Giải mã mức “biến động thấp nhất lịch sử” của Bitcoin và tác động tới trader

Trong suốt 12 tháng qua, các nhà đầu tư nắm giữ lượng lớn Bitcoin (BTC) đã âm thầm thu hẹp mức độ tiếp xúc với tài sản này. Cụ thể, số BTC do một nhóm “cá voi” chủ chốt nắm giữ đã giảm khoảng 220.000 BTC – phản ánh một quá trình rút vốn có chủ đích, diễn ra bền bỉ thay vì ồ ạt.

Tuy nhiên, động thái trên nhiều khả năng chỉ là sự tái cơ cấu danh mục đầu tư, chứ chưa hẳn báo hiệu một giai đoạn phân phối quy mô lớn. Nhận định này được củng cố qua báo cáo mới đây của Coin Photon, trong đó chỉ số Value Days Destroyed được phân tích nhằm làm rõ hành vi của các nhà đầu tư dài hạn. Ở chiều ngược lại, đà tăng trưởng hashrate của mạng lưới Bitcoin đang có dấu hiệu chững lại, khi giá BTC vẫn giao dịch dưới ngưỡng hòa vốn của thợ đào, ước tính trong vùng 95.000–96.000 USD.

Kỳ vọng biến động thực tế chạm đáy lịch sử

Dù các “cá voi” đang dần thu hẹp vị thế và áp lực lên thợ đào ngày càng gia tăng, những tín hiệu này mới chỉ cho thấy Bitcoin đang chịu sức ép, chứ chưa rơi vào trạng thái “đầu hàng” (capitulation). Đáng chú ý, theo Fidelity, mức biến động thực tế trong khung một năm đã giảm xuống đáy thấp nhất lịch sử, chỉ còn 42% — một con số hiếm thấy với tài sản vốn nổi tiếng nhiều sóng gió như Bitcoin.

Trong quá khứ, mỗi lần biến động của Bitcoin chạm đáy, như giai đoạn 2016 hay 2023, thị trường thường mở ra một chu kỳ tăng trưởng mới với các đỉnh giá cao hơn. Quan điểm cho rằng chu kỳ 4 năm truyền thống đang dần phai nhạt xuất phát từ thực tế thị trường ngày càng trưởng thành, cùng sự tham gia sâu hơn của các nhà đầu tư tổ chức. Lực đỡ này có thể giúp Bitcoin tránh được những cú lao dốc cực đoan, chẳng hạn mức sụt giảm tới 80% từng xảy ra trong các mùa đông tiền điện tử trước đây.

Dẫu vậy, sự thận trọng vẫn là điều cần thiết. Biến động thấp không đồng nghĩa với bứt phá ngay lập tức; ngược lại, thị trường có thể còn trải qua nhiều tháng tích lũy và đi ngang trước khi một xu hướng tăng mới thực sự hình thành — nếu kịch bản đó xảy ra.

So sánh giá vốn cho thấy cá voi mới có thể là mối đe dọa với phe bò

Trên nền tảng CryptoQuant Insights, nhà phân tích Arab Chain đã sử dụng chỉ số giá thực tế (realized price) của từng nhóm nhà đầu tư để cho thấy cá voi nắm giữ dài hạn và thợ đào Bitcoin hiện vẫn đang duy trì trạng thái có lãi. Cụ thể, giá thực tế của nhóm cá voi dài hạn (LTH) vào khoảng 39.600 USD/BTC, trong khi con số này ở nhóm thợ đào là 58.600 USD/BTC.

Tại thời điểm viết bài, giá Bitcoin vẫn cao hơn đáng kể so với cả hai mốc nói trên, qua đó phản ánh nền tảng tương đối vững chắc của thị trường trong dài hạn.

Tuy nhiên, dữ liệu này vẫn chưa đủ để loại bỏ hoàn toàn nguy cơ biến động ngắn hạn hoặc một nhịp điều chỉnh sâu hơn. Trong một bài đăng trên nền tảng X, nhà phân tích tiền điện tử Axel Adler Jr đã phác họa rõ hơn triển vọng dài hạn của Bitcoin.

Theo ông, nhóm “cá voi mới” – những nhà đầu tư có thời gian nắm giữ dưới 155 ngày – hiện đang có giá thực tế xấp xỉ 99.000 USD. Do không muốn bị “kẹt vốn” trong thời gian dài, nhóm này nhiều khả năng sẽ tận dụng bất kỳ nhịp hồi phục nào lên vùng 99.000 USD để thoát hàng tại điểm hòa vốn.

• Thợ đào Bitcoin đang đối mặt với áp lực ngày càng tăng khi giá thấp hơn chi phí đầu tư
• Tội phạm đang rời bỏ Bitcoin và sử dụng stablecoin ngày càng nhiều

SN_Nour