Thị trường quyền chọn Bitcoin làm tăng áp lực lên các nhà đầu tư

Sau khi giá Bitcoin giảm xuống còn 107.600 USD vào thứ sáu, các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu sự cố sụp đổ đột ngột có báo hiệu kết thúc của đợt tăng giá hay không. Một tín hiệu cảnh báo từ thị trường quyền chọn Bitcoin đã khiến tâm lý của các nhà đầu tư trở nên lo lắng, đặc biệt khi dòng tiền ra từ các thợ đào gia tăng, đang thử thách sức mạnh của mức hỗ trợ 108.000 USD.

Độ lệch delta của quyền chọn Bitcoin đã vượt qua 10%, cho thấy các nhà đầu tư chuyên nghiệp sẵn sàng trả thêm phí cho các quyền chọn bán — một dấu hiệu điển hình của tâm lý giảm giá. Trong điều kiện trung lập, chỉ số này thường dao động trong khoảng từ -6% đến +6%. Đáng chú ý, độ lệch này đã xấu đi kể từ thứ Sáu, cho thấy sự hoài nghi ngày càng tăng về động lực tăng giá của Bitcoin.

Xác nhận từ Tổng thống Mỹ Donald Trump về việc cuộc chiến thương mại với Trung Quốc vẫn tiếp diễn cũng đã tác động tiêu cực đến tâm lý thị trường. Trump đã đe dọa sẽ áp dụng thêm các biện pháp hạn chế thương mại với Trung Quốc sau khi nước này ngừng mua đậu nành từ Mỹ. Thêm vào đó, sự không chắc chắn xung quanh dữ liệu kinh tế Mỹ trong bối cảnh chính phủ đang đóng cửa cũng tạo ra áp lực cho thị trường.

Nhu cầu về các chiến lược phòng ngừa rủi ro giảm giá trên sàn Deribit đã tăng vọt vào thứ Năm, khi khối lượng giao dịch cho các quyền chọn bán vượt xa quyền chọn mua tới 50%, một dấu hiệu cho thấy căng thẳng trên thị trường đang gia tăng. Chỉ số này đã đạt mức cao nhất trong hơn 30 ngày. Các nhà đầu tư tiền điện tử thường có tâm lý lạc quan, do đó, chỉ số trung lập cho tỷ lệ quyền chọn bán so với mua thường dao động quanh mức -20%, nghiêng về quyền chọn mua.

Phân tích vĩ mô và tác động đến thị trường Bitcoin

Bitcoin không phải là thị trường duy nhất chịu ảnh hưởng từ sự thay đổi tâm lý của các nhà đầu tư; điều này cũng được thể hiện qua việc giá vàng đạt mức cao nhất mọi thời đại vào thứ Năm. Nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn ngắn cũng tăng mạnh, ngay cả khi hai thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã báo hiệu khả năng cắt giảm lãi suất thêm trong tháng 10 — một động thái thường làm giảm sức hấp dẫn của các khoản đầu tư thu nhập cố định.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn ba năm, cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận lợi suất thấp hơn để đổi lấy sự an toàn từ các tài sản được chính phủ bảo đảm. Đồng thời, giá vàng đã tăng lên 4.300 USD, tăng 23% so với tháng 9, đẩy giá trị dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương vượt qua tổng số nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ.

Mặc dù có những diễn biến tích cực trong lĩnh vực công nghệ, bao gồm triển vọng nâng cấp cho năm 2025 của nhà sản xuất chip TSMC (TSM) và kết quả quý mạnh mẽ từ Bank of America và Morgan Stanley, chỉ số S&P 500 vẫn giảm 0.9% vào thứ Năm. Chỉ số Dow Jones US Select Regional Banks giảm 4.4% sau khi hai công ty tài chính báo cáo thua lỗ trong thị trường tín dụng tư nhân, theo Financial Times.

Sự di chuyển từ các địa chỉ liên quan đến thợ đào Bitcoin cũng đã gây ra lo ngại. Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy các thợ đào đã chuyển 51.000 BTC (trị giá hơn 5.5 tỷ USD) lên các sàn giao dịch trong bảy ngày qua, là dòng tiền ra lớn nhất kể từ tháng 7. Phân tích cho thấy hành vi này thường xảy ra trước khi giá Bitcoin yếu đi, vì các thợ đào từ lâu đã là những holder Bitcoin lớn nhất.

Mặc dù cảnh báo từ thị trường quyền chọn Bitcoin chỉ ra nỗi sợ hãi về khả năng điều chỉnh tiếp theo, các nhà phân tích của Bitwise cho rằng những sự sụt giảm cực đoan trong tâm lý thường “đánh dấu những điểm vào lệnh thuận lợi,” đồng thời nhấn mạnh rằng “sự điều chỉnh gần đây chủ yếu được thúc đẩy bởi các yếu tố bên ngoài.” André Dragosch, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu của Bitwise, cho biết sự kiện thanh lý vào thứ Sáu đã tạo ra cơ hội cho một “cửa sổ mua vào trái chiều.”

Khả năng giảm thêm cho Bitcoin vẫn có thể xảy ra, nhưng sự gia tăng nhu cầu về quyền chọn bán không nhất thiết phản ánh động lực giảm giá kéo dài, mà có thể chỉ là do các yếu tố bên ngoài khiến các nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn.