Chốt lời chứ không phải đầu hàng: Các tổ chức cắt giảm 23% lượng Bitcoin ETF trong quý 1

Các nhà đầu tư tổ chức đã giảm tỷ lệ phân bổ Bitcoin (BTC) trong các quỹ hoán đổi danh mục (ETFs) giao ngay tại Mỹ trong quý đầu tiên, theo báo cáo của CoinShares ngày 5 tháng 6. Sự điều chỉnh này diễn ra sau khi lợi nhuận phòng ngừa giảm sút và chênh lệch hợp đồng tương lai thu hẹp.

Báo cáo đã phân tích các hồ sơ 13-F từ các nhà quản lý tài sản có ít nhất 100 triệu USD tài sản đang quản lý. Tính đến ngày 31 tháng 3, các nhà đầu tư này đã báo cáo mức độ tiếp xúc với Bitcoin ETF là 21,2 tỷ USD, giảm từ 27,4 tỷ USD trong quý IV năm ngoái.

Sự giảm sút trong việc tiếp xúc với ETF

Mức giảm 23% này vượt qua mức giảm 12% trong tổng tài sản của thị trường ETF và diễn ra trong bối cảnh Bitcoin giảm 11% trong cùng kỳ. CoinShares cho rằng phần lớn sự giảm sút này có liên quan đến các quỹ phòng hộ, những đơn vị đã cắt giảm nắm giữ gần 33% do sức hấp dẫn giảm của giao dịch cơ sở, vốn ghi nhận chênh lệch lớn giữa giá hợp đồng tương lai và giá giao ngay trong suốt năm 2024.

Ngược lại, các cố vấn đầu tư đã có động thái trái ngược. Mặc dù giá trị các khoản đầu tư tính bằng đô la giảm, nhưng các vị thế tính bằng Bitcoin lại tăng lên, nâng tỷ lệ của các cố vấn lên 50% tổng tài sản của các nhà nộp hồ sơ. Trong khi đó, tỷ lệ của các quỹ phòng hộ giảm xuống còn 32%, và các công ty môi giới nắm giữ 10%. Các cố vấn cũng chiếm ưu thế về số lượng, đại diện cho 81% trong số 755 nhà quản lý đã công bố Bitcoin ETFs.

Mặc dù có sự bán ra, các nhà đầu tư chuyên nghiệp vẫn kiểm soát gần 23% tài sản của Bitcoin ETF, giảm nhẹ từ 26,3% trong quý trước. CoinShares đã mô tả sự suy giảm này là mang tính chiến thuật hơn là cấu trúc, với tỷ lệ phân bổ trung bình trong danh mục đầu tư hiện đang dưới 1%. Công ty dự đoán rằng các tổ chức lớn hơn sẽ xây dựng vị thế khi hướng dẫn quy định ổn định, các ủy ban nội bộ phê duyệt các nhiệm vụ liên quan đến tiền điện tử và khoảng cách về giáo dục được thu hẹp.

Tình hình tập trung ETF

Các nhà nộp hồ sơ vẫn duy trì sự tập trung vào ba sản phẩm chính. Quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock đã thu hút 12,7 tỷ USD từ các nhà đầu tư chuyên nghiệp, tương đương gần 33% tài sản của ETF này. FBTC của Fidelity theo sau với 3,6 tỷ USD, trong khi GBTC đã chuyển đổi của Grayscale nắm giữ 2,2 tỷ USD. Cả ba sản phẩm này chiếm tới 85% quyền sở hữu của các tổ chức.

Các dòng chảy hàng quý phản ánh sự phân cấp này. BlackRock đã thu hút vốn mới từ Goldman Sachs và Macquarie, mở hoặc mở rộng các vị thế trị giá lần lượt 206 triệu USD và 136 triệu USD. Ngược lại, quỹ phòng hộ lớn Millennium Management đã đảo chiều, cắt giảm 980 triệu USD, trong khi cố vấn theo phong cách Bridgewater, Bracebridge Capital, đã thanh lý 335 triệu USD.

Quỹ hưu trí của bang Wisconsin đã bán toàn bộ 323 triệu USD của mình, trong khi quỹ chủ quyền Mubadala của Abu Dhabi đã nâng mức nắm giữ lên 411 triệu USD.

Sự rút lui của các tổ chức trái ngược với xu hướng tích lũy của các quỹ kho bạc doanh nghiệp. CoinShares ước tính rằng các quỹ kho bạc công ty đã tăng dự trữ Bitcoin lên 18,7% tính từ đầu năm, đạt 1,98 triệu đồng tiền vào giữa tháng 5. Báo cáo lưu ý rằng các công ty đã áp dụng chiến lược bảng cân đối kế toán tương tự như của Strategy. Đồng thời, các nhà quản lý tài sản chuyên nghiệp đã lựa chọn khóa lợi nhuận kiếm được kể từ khi ra mắt ETFs vào tháng 1 năm 2024, sau khi Bitcoin vượt qua mốc 100.000 USD vào tháng 2.

• Quỹ ETF Bitcoin của Mỹ đối mặt dòng vốn rút 1,2 tỷ USD
• Goldman Sachs tăng 28% nắm giữ cổ phiếu ETF Bitcoin của BlackRock