Goldman Sachs bất ngờ nộp đơn thành lập quỹ ETF Bitcoin tạo thu nhập bằng chiến lược quyền chọn

Goldman Sachs đã nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để ra mắt một quỹ hoán đổi danh mục (ETF) liên kết với Bitcoin được thiết kế để tạo ra thu nhập đồng thời hạn chế rủi ro trước sự biến động của tiền điện tử, theo bản cáo bạch sơ bộ ngày 14 tháng 4.

Quỹ Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF dự kiến nhằm mục đích mang lại thu nhập hiện tại cùng với sự tăng trưởng vốn bằng cách đầu tư chủ yếu vào các sản phẩm hoán đổi danh mục (ETP) Bitcoin giao ngay và các quyền chọn liên quan, thay vì nắm giữ trực tiếp Bitcoin (BTC).

Quỹ sẽ tạo ra lợi nhuận bằng cách bán các quyền chọn mua (call options) trên các ETP liên kết với Bitcoin, một chiến lược có thể tạo ra thu nhập từ phí quyền chọn nhưng có thể giới hạn mức tăng trưởng trong các thị trường đang lên.

Theo hồ sơ, quỹ được quản lý chủ động này sẽ duy trì ít nhất 80% mức độ tiếp xúc với các tài sản liên kết với Bitcoin và có thể phân bổ tới 25% danh mục nắm giữ thông qua một công ty con tại Quần đảo Cayman, một cấu trúc thường được sử dụng để tiếp xúc với hàng hóa theo Đạo luật Công ty Đầu tư Hoa Kỳ.

Quỹ dự kiến sẽ thay đổi chiến lược “ghi đè” quyền chọn — tức là bán các quyền chọn mua đối với tài sản nắm giữ — trong khoảng từ 40% đến 100% mức độ tiếp xúc với Bitcoin tùy thuộc vào điều kiện thị trường, và có thể phân phối một phần đáng kể lợi nhuận dưới dạng thu nhập hoặc hoàn vốn đầu tư.

Quỹ sẽ có được mức độ tiếp xúc thông qua sự kết hợp giữa các ETP Bitcoin giao ngay và các công cụ phái sinh, kết hợp việc nắm giữ trực tiếp với các vị thế dựa trên quyền chọn. Chiến lược này có thể hoạt động tốt hơn trong các thị trường đi ngang hoặc tăng nhẹ nhưng có thể kém hiệu quả hơn trong các đợt tăng giá mạnh do mức tăng trưởng bị giới hạn.

Eric Balchunas, chuyên gia phân tích ETF tại Bloomberg, đã mô tả sản phẩm này là “Kẹo cho thế hệ Boomer” trong một bài đăng trên X, gợi ý rằng cấu trúc này có thể thu hút các nhà đầu tư đang tìm kiếm thu nhập và mức biến động thấp hơn thay vì tiếp xúc hoàn toàn với tiềm năng tăng giá.

Trong một diễn biến khác, Chủ tịch kiêm CEO của Goldman, David Solomon, đã nói với các nhà phân tích vào thứ Hai rằng công ty tuần trước đã hoàn tất việc mua lại Innovator Capital Management, một nhà phát hành các quỹ ETF có kết quả xác định. Việc bổ sung 170 quỹ ETF của Innovator đưa Goldman vào nhóm 10 nhà cung cấp ETF chủ động hàng đầu toàn cầu, Solomon cho biết trong cuộc họp báo cáo thu nhập quý đầu tiên.

Các quỹ ETF tiền điện tử chủ động thu hút sự chú ý khi các chiến lược tiến hóa vượt xa việc theo dõi giá

Hồ sơ từ Goldman Sachs xuất hiện khi các nhà quản lý tài sản đang tiến xa hơn các quỹ tiền điện tử theo dõi giá cơ bản, với các chiến lược phức tạp và được quản lý chủ động hơn đang dần chiếm ưu thế trên thị trường ETF.

Vào tháng 1, Bitwise Asset Management đã ra mắt một quỹ ETF được quản lý chủ động được thiết kế để phòng ngừa rủi ro mất giá tiền tệ. Quỹ phân bổ trên các tài sản bao gồm Bitcoin, kim loại quý và cổ phiếu khai thác, phản ánh nỗ lực rộng lớn hơn nhằm tích hợp tài sản kỹ thuật số vào các danh mục đầu tư đa dạng, tập trung vào vĩ mô.

Vào tháng 3, T. Rowe Price đã sửa đổi hồ sơ nộp lên SEC cho một quỹ ETF tiền điện tử quản lý chủ động dự kiến sẽ đầu tư trực tiếp vào tài sản kỹ thuật số. Bản cáo bạch cập nhật phác thảo một danh mục đầu tư có thể bao gồm các tài sản như Bitcoin, Ethereum (ETH) và Solana (SOL).

Nhà phát hành quỹ 21Shares cũng đang mở rộng sang các chiến lược tinh vi hơn. Vào tháng 2, công ty đã ra mắt một ETP niêm yết tại Châu Âu liên kết với cổ phiếu ưu đãi của Strategy (STRC), cung cấp khả năng tiếp xúc với một công cụ tạo thu nhập liên kết với chiến lược vốn tập trung vào Bitcoin của công ty.

Trao đổi với Cointelegraph, Chủ tịch 21Shares, Duncan Moir, cho biết sự thay đổi này phản ánh nhu cầu rộng lớn hơn đối với các sản phẩm tiên tiến hơn, lưu ý rằng tiền điện tử “đặc biệt phù hợp với việc quản lý chủ động.”

Theo một báo cáo tháng 3 được tổng hợp bởi Morningstar và Goldman Sachs Asset Management, các quỹ ETF chủ động nắm giữ gần 1,8 nghìn tỷ USD tài sản trên toàn cầu vào cuối năm 2025, với dòng tiền chảy vào vượt xa đáng kể so với các sản phẩm thụ động.