Các nhà đầu tư Bitcoin vẫn lạc quan bất chấp sự biến động

Bitcoin đã cho các nhà đầu tư đi tàu lượn siêu tốc sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại là 124.089 USD rồi giảm xuống 117.500 USD, dẫn đến việc thanh lý 227 triệu USD trong các vị thế đòn bẩy, mặc dù các chỉ số phái sinh hầu như không bị ảnh hưởng.

Câu hỏi đặt ra là liệu các nhà đầu tư có đang phản ứng thái quá trước dữ liệu lạm phát của Mỹ, hay có yếu tố nào trong chính thị trường tiền điện tử đang ngăn cản một sự bứt phá rõ rệt trên mức 122.000 USD?

Mức phí bảo hiểm của hợp đồng tương lai Bitcoin hàng năm gần như không bị tác động bởi sự giảm 6.630 USD. Hiện tại, chỉ số này đứng ở mức 9%, trong khoảng trung lập 5%–10%. Điều này cho thấy mức cao kỷ lục gần đây không phải do đòn bẩy quá mức và các nhà đầu tư vẫn giữ được sự bình tĩnh mặc dù giá đã giảm xuống dưới 118.000 USD. Tuy nhiên, dữ liệu cũng gợi ý về sự thiếu tự tin trong một đợt tăng giá lên 150.000 USD.

Lạm phát cao có phải nguyên nhân của sự sụt giảm Bitcoin?

Có thể lập luận rằng mức tăng 3,3% hàng năm trong Chỉ số Giá sản xuất (PPI) của Mỹ trong tháng Bảy đã khiến các nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn, do con số lạm phát này cao hơn dự kiến. Phản ứng tiêu cực ban đầu phản ánh xác suất thấp hơn về việc cắt giảm lãi suất nhiều lần. Tuy nhiên, chỉ số S&P 500 cuối cùng đã phục hồi và xóa bỏ các khoản lỗ trong ngày, cho thấy cú điều chỉnh mạnh của Bitcoin có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố khác.

Theo công cụ CME FedWatch, xác suất ngụ ý của việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất xuống 3,75% hoặc thấp hơn vào tháng Giêng năm 2026 hiện là 61%, giảm so với 67% một tuần trước. Điều này cho thấy sự giảm sút niềm tin vào việc nới lỏng chính sách tiền tệ mạnh mẽ, một bối cảnh thường gây áp lực lên các tài sản rủi ro như Bitcoin.

Phản ứng từ thị trường

Các nhà đầu tư dường như đã phản ứng tiêu cực trước phát biểu của Bộ trưởng Tài chính Mỹ, Scott Bessent, rằng chính phủ không có kế hoạch mở rộng việc mua Bitcoin cho Quỹ Dự trữ Chiến lược. Trong một cuộc phỏng vấn với Fox Business, Bessent cũng đã bác bỏ ý tưởng tái phân bổ số tiền thu được từ việc đánh giá lại vàng của Bộ Tài chính vào Bitcoin. Thông điệp này trái ngược với kỳ vọng của thị trường, bởi Sắc lệnh Hành pháp được Tổng thống Mỹ Donald Trump ký vào tháng Ba đã cụ thể đề cập đến “các chiến lược ngân sách trung lập để mua thêm Bitcoin.”

Thị trường quyền chọn Bitcoin cho thấy khả năng phục hồi

Để đánh giá liệu các nhà đầu tư Bitcoin có dự đoán giá sẽ tiếp tục giảm hay không, chúng ta nên đánh giá độ lệch delta của quyền chọn. Chi phí cao hơn cho quyền chọn bán (put) thường chỉ ra một thị trường giảm giá, khiến chỉ số này di chuyển trên ngưỡng trung lập 6%.

Hiện tại, độ lệch quyền chọn Bitcoin đứng ở mức 3%, cho thấy triển vọng rủi ro cân bằng, phù hợp với một thị trường lành mạnh. Điều quan trọng là, các nhà giao dịch đã thể hiện sự kiên cường ngay cả khi Bitcoin liên tục không giữ được mức trên 120,000 USD. Mặc dù điều này không có nghĩa là có sự tự tin vào một đợt tăng giá bền vững, nhưng nó cho thấy ít lo ngại về việc kiểm tra lại mức hỗ trợ 110,000 USD.

Kể từ khi các cổ phiếu Mỹ xóa bỏ hầu hết các khoản lỗ của họ sau khi công bố lạm phát mới nhất, có khả năng các nhà giao dịch Bitcoin đã tận dụng động thái này để chốt lời. Mối quan tâm lớn hơn dường như xuất phát từ điều kiện kinh tế vĩ mô, đặc biệt khi nợ chính phủ Mỹ đã vượt qua cột mốc 37 nghìn tỷ USD.

Bitcoin vẫn ở vị trí thuận lợi để có thể đạt được lợi nhuận vào năm 2025, được hỗ trợ bởi các ngân hàng trung ương mở rộng bảng cân đối kế toán của họ để bù đắp cho các mất cân đối ngân sách. Tuy nhiên, dựa trên hoạt động yếu ớt trong các thị trường phái sinh, sự nhiệt tình cho một sự bứt phá quyết định trên 120,000 USD dường như bị hạn chế.

• Thị trường tiền điện tử sụt giảm sau khi số liệu PPI của Hoa Kỳ cao hơn dự kiến
• 4 lý do tại sao cổ phiếu Strategy được giao dịch ở mức cao hơn giá trị tài sản ròng (NAV) của Bitcoin