Vì sao Bitcoin có thể vượt mặt Ethereum trong quý 2 lần đầu tiên kể từ năm 2023

Thị trường thậm chí còn chưa đi được nửa chặng đường của quý 2, nhưng những dự báo về mục tiêu cuối quý đã bắt đầu nóng lên.

Từ góc độ kỹ thuật, đà tăng trưởng này là hoàn toàn hợp lý. Sau khi tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử giảm 20,81% trong quý 1, nối tiếp đà giảm 23,81% của quý 4, thị trường đã ghi nhận gần 1,5 nghìn tỷ đô la bị rút ra trong vòng 180 ngày. Đây là giai đoạn yếu nhất kể từ chu kỳ quý 2 năm 2022.

Tua nhanh đến hiện tại, tháng 4 đang khép lại với một tín hiệu lạc quan. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã tăng gần 11%, với gần 250 tỷ đô la dòng vốn chảy vào. Đáng chú ý, gần 85% dòng vốn này đã đổ vào Bitcoin [BTC], khiến chu kỳ quý 2 cho đến nay mang đậm dấu ấn dẫn dắt bởi BTC, với nhiều chỉ báo kỹ thuật phản ánh rõ rệt cấu trúc này.

Chẳng hạn, tỷ trọng thống trị của Bitcoin đã vượt ngưỡng 60%, củng cố sự thay đổi trong ưu tiên dòng vốn.

Tác động này cũng được thể hiện rõ trên biểu đồ ETH/BTC. Tỷ giá này đã giảm 16% xuyên suốt chu kỳ quý 4 năm 2025 và quý 1 năm 2026, và quý 2 tiếp tục xu hướng đó với mức giảm thêm 3,2% cho đến nay. Về cơ bản, thị trường tiếp tục luân chuyển sức mạnh sang Bitcoin, củng cố vị thế dẫn đầu của nó so với Ethereum trong chu kỳ hiện tại.

Tuy nhiên, điểm mấu chốt không chỉ nằm ở xu hướng này. Bitcoin cũng cho thấy khả năng phục hồi mạnh mẽ hơn so với Ethereum [ETH] trong các điều kiện thị trường rủi ro (risk-off), với mức giảm 22,2% trong quý 1 so với mức giảm 29,26% của ETH. Trên thực tế, Bitcoin tiếp tục thu hút vốn trong cả môi trường chấp nhận rủi ro (risk-on) và phòng tránh rủi ro, cho thấy sức mạnh ổn định qua các chế độ thị trường thay đổi.

Lẽ tự nhiên, điều này đặt ra câu hỏi cốt lõi: Nếu xu hướng này tiếp diễn, liệu Bitcoin hiện có vị thế tốt để vượt mặt Ethereum trong suốt quý 2 lần đầu tiên kể từ năm 2023 hay không?

Sự mở rộng thanh khoản hỗ trợ sự thống trị của Bitcoin trong quý 2

Sức mạnh của Bitcoin so với Ethereum trong quý 2 cho đến nay không phải là ngẫu nhiên, mà được hỗ trợ bởi một tín hiệu on-chain quan trọng.

Theo DeFiLlama, tổng vốn hóa thị trường stablecoin đã ghi nhận gần 5 tỷ đô la dòng vốn chảy vào, đạt mức kỷ lục mới trên 320 tỷ đô la. Từ góc độ kỹ thuật, dòng vốn stablecoin tăng lên thường báo hiệu hai kết quả có thể xảy ra: Vốn hoặc là đứng ngoài quan sát trong tư thế phòng thủ, hoặc luân chuyển vào các tài sản rủi ro. Với mức tăng 13,5% của Bitcoin, dữ liệu cho thấy thanh khoản chủ yếu đã luân chuyển vào BTC.

Trong bối cảnh đó, biểu đồ dưới đây càng trở nên có ý nghĩa hơn. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã bơm tổng cộng 12,645 tỷ đô la trong tháng này, với dự kiến thêm 5 tỷ đô la nữa sẽ chảy vào trong vài ngày tới. Điều đó đưa tổng lượng thanh khoản được bơm vào chỉ riêng trong tháng 4 lên mức 17,703 tỷ đô la.

Về cơ bản, điều này có thể là dấu hiệu của một môi trường thúc đẩy bởi thanh khoản, tiếp tục ưu tiên các tài sản rủi ro, trong đó Bitcoin nổi lên là đối tượng hưởng lợi chính.

Nguồn: Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York

Trong bối cảnh này, các chỉ báo kỹ thuật hiện tại có trọng lượng lớn hơn.

Như đã lưu ý trước đó, sự vượt trội của Bitcoin qua nhiều chỉ số, bao gồm tỷ trọng thống trị vượt trên 60%, cặp ETH/BTC tiếp tục đà giảm, và dữ liệu từ CoinGlass cho thấy khả năng phục hồi của Bitcoin trong cả điều kiện risk-on và risk-off, đều được hỗ trợ bởi dòng thanh khoản mạnh mẽ on-chain và off-chain.

Theo đó, khi thanh khoản tiếp tục ủng hộ Bitcoin và chuyển hóa thành sự vượt trội về mặt kỹ thuật, khả năng chiến thắng đương nhiên nghiêng về phía BTC. Với dòng vốn thanh khoản bổ sung trong tháng 5, Bitcoin vẫn duy trì vị thế tốt để vượt mặt Ethereum trong phần còn lại của quý 2. Điều này, đến lượt nó, có thể đánh dấu đợt sụt giảm quý 2 đầu tiên của cặp ETH/BTC kể từ năm 2023.