3,4 tỷ USD đổ vào stablecoin trong tháng 4 – Vì sao nhà giao dịch vẫn dè chừng?

Căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ và Iran đã làm gia tăng biến động, thúc đẩy các nhà giao dịch giảm thiểu rủi ro. Đáng chú ý, dòng vốn đã xoay vòng sang các đồng stablecoin như một động thái phòng thủ. Dòng tiền trên sàn Binance đã phản ánh hành vi này, chuyển từ mức rút ròng 7,6 tỷ USD sang mức nạp ròng gần 6 tỷ USD tính đến thời điểm viết bài.

Chỉ riêng trong tháng 4 đã có thêm khoảng 3,4 tỷ USD, cho thấy vốn đang quay trở lại một cách thận trọng. Sự thay đổi này diễn ra khi Bitcoin [BTC] tiếp cận vùng 90.000 – 100.000 USD, nơi sự không chắc chắn đã hạn chế các vị thế mua quyết liệt.

Tỷ lệ Cung ứng trên sàn giao dịch (Exchange Supply Ratio) vẫn duy trì trên mức 0,30, báo hiệu một lượng thanh khoản nhàn rỗi lớn. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho một hướng đi mới chứ không phải hành động ngay lập tức. Nếu niềm tin được củng cố, việc triển khai vốn có thể thúc đẩy đà tăng trưởng, trong khi sự do dự có thể kéo dài giai đoạn tích lũy bất chấp tâm lý đang cải thiện và các hỗ trợ về mặt cấu trúc.

SSR giảm báo hiệu thanh khoản đang đứng ngoài cuộc

Tại thời điểm viết bài, Tỷ lệ Cung ứng Stablecoin (SSR) đã giảm từ khoảng 19 xuống gần 11, báo hiệu sự gia tăng sức mua đang chờ đợi bên lề. Sự thay đổi này xảy ra vì sự tăng trưởng của stablecoin vượt xa giá trị thị trường của Bitcoin, làm tăng khả năng mua lý thuyết.

Tuy nhiên, giá cả đã không diễn biến tương ứng, khi Bitcoin đạt đỉnh gần 120.000 USD, sau đó giảm xuống còn 60.000 – 70.000 USD trước khi ổn định gần mức 77.000 USD. Sự ngắt quãng này cho thấy dòng vốn đang chảy vào nhưng né tránh việc triển khai rủi ro, phản ánh sự không chắc chắn và vị thế phòng thủ.

Trong khi đó, chỉ số Spot Taker CVD yếu kém xác nhận sự thiếu quyết đoán của người mua, trong khi người bán vẫn duy trì được động lực. Nếu niềm tin cải thiện, lượng thanh khoản này có thể thúc đẩy sự mở rộng đi lên, trong khi sự do dự tiếp tục có thể kéo dài quá trình đi ngang, khiến thị trường dù được hỗ trợ bởi thanh khoản nhưng hiện tại vẫn thiếu sự tiếp nối xu hướng mạnh mẽ.

Sử dụng stablecoin do Châu Á dẫn đầu làm nổi bật…

Khi thanh khoản bên lề tích tụ, việc sử dụng thực tế của nó bắt đầu có sự khác biệt giữa các khu vực, tiết lộ cách dòng vốn thực sự luân chuyển.

Khi thị trường ưu tiên thanh toán nhanh hơn và khả năng tiếp cận đồng USD, Châu Á chiếm khoảng 63% các khoản thanh toán bằng stablecoin, tổng cộng khoảng 245 tỷ USD hàng năm. Nhu cầu đặc biệt mạnh mẽ ở Singapore, Hồng Kông và Nhật Bản, nơi chúng giúp giảm bớt các rào cản thanh toán thay vì thúc đẩy hoạt động đầu cơ.

Bắc Mỹ theo sau với 95 tỷ USD, trong khi Châu Âu đóng góp 50 tỷ USD, làm nổi bật sự chênh lệch giữa các khu vực. Tuy nhiên, tiện ích mạnh mẽ này không chuyển hóa thành nhu cầu giao dịch giao ngay, điều này giải thích cho phản ứng giá mờ nhạt. Nếu hoạt động thanh toán thúc đẩy dòng chảy giao dịch, động lực có thể mở rộng, trong khi sự tách biệt tiếp tục sẽ khiến thị trường duy trì thanh khoản nhưng vẫn bị kẹt trong phạm vi cấu trúc ở thời điểm hiện tại.

Tổng kết lại, thanh khoản stablecoin trên Binance không còn là yếu tố hạn chế, vì thị trường hiện phụ thuộc vào việc liệu dòng vốn này có chuyển sang nhu cầu thực tế hay vẫn nằm chờ trong bối cảnh bất định.