Chiết khấu GBTC của Grayscale lần đầu tiên giảm xuống 0% kể từ tháng 2/ 2021

Quỹ Bitcoin của Grayscale (GBTC), phương tiện đầu tư Bitcoin lớn nhất, đã chứng kiến ​​mức chiết khấu (discount) so với giá trị tài sản ròng (NAV) lần đầu tiên giảm xuống 0% kể từ tháng 2 năm 2021.

Nguồn: TradingView

Điều này xảy ra khi công ty đã nhận được thông báo rõ ràng từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để chuyển đổi quỹ thành ETF giao ngay, bắt đầu giao dịch vào hôm qua cùng với 10 quỹ ETF khác.

Quỹ đã giao dịch ở mức chiết khấu so với giá Bitcoin kể từ tháng 2 năm 2021 và chạm mức thấp kỷ lục gần -50% vào tháng 12 năm 2022. Mức chiết khấu của GBTC bắt đầu thu hẹp đáng kể khi kỳ vọng về việc phê duyệt ETF xuất hiện vào mùa hè năm ngoái.

Trước khi SEC chấp thuận chuyển quỹ thành quỹ ETF, mức chiết khấu đã giảm xuống mức thấp nhất là 5,6% vào thứ Hai.

Sean Farrell, giams đốc chiến lược tài sản kỹ thuật số tại FundStrat, cho biết:

“GBTC hội tụ với NAV là một sự cứu cánh to lớn cho không gian và là biểu tượng cho việc ngành chuyển sang một giai đoạn trưởng thành mới”.

“Sản phẩm GBTC này đã gây ra nhiều tổn thất không đáng có trong vài năm qua vì những lý do rõ ràng”.

Lý do đằng sau mức chiết khấu là do tính chất của quỹ. GBTC hoạt động tương tự như một quỹ đóng, có nghĩa là nó thiếu cơ chế chênh lệch giá vốn có cho phép các nhà tạo lập thị trường tạo hoặc mua lại (redeem) cổ phiếu theo quyết định của họ.

Farrell giải thích:

“Bitcoin luôn tồn tại trong quỹ tín thác nhưng việc thiếu cơ chế mua lại đã dẫn đến sự giảm giá lớn đối với giá trị tài sản cơ bản. Quan trọng nhất là điều này gây tổn hại cho rất nhiều nhà đầu tư cá nhân vì họ hoạt động kém hiệu quả so với tiêu chuẩn nhưng cũng dẫn đến sự bùng nổ tín dụng lớn do sản phẩm được sử dụng làm tài sản thế chấp trong toàn bộ không gian.”

Trước đây, thanh khoản chỉ được cung cấp OTC trên thị trường thứ cấp, nhưng giờ đây quỹ đã được chuyển đổi thành ETF, Người tham gia được ủy quyền có thể tạo và mua lại cổ phiếu ETF ở mức NAV, gắn giá thị trường của ETF với NAV của nó, Matt Kunke, nhà phân tích nghiên cứu tiền điện tử tại GSR, cho biết.

“Do đó, premium/ discount có thể sẽ chỉ thay đổi một vài điểm cơ bản so với mệnh giá trong tương lai”.

Nhìn về phía trước, Farrell lưu ý rằng sẽ rất thú vị khi xem mức chiết khấu đối với NAV trên Ethereum Trust (ETHE) của Grayscale diễn biến như thế nào khi xác suất phê duyệt Ether ETF giao ngay cuối cùng đã tăng lên.