3 lý do tại sao đà tăng giá lên 125.000 đô la của Bitcoin có thể bị trì hoãn

Chưa đầy 48 giờ sau cú sập mạnh hôm thứ Sáu khiến 15 tỷ USD giá trị hợp đồng tương lai Bitcoin “bốc hơi”, Bitcoin (BTC) đã nhanh chóng bật tăng trở lại và lấy lại mốc 114.000 USD. Sự phục hồi này cho thấy sức bật ấn tượng của BTC sau một cú sốc thanh khoản lớn, song vẫn còn nhiều yếu tố có thể trì hoãn nỗ lực chinh phục lại vùng 125.000 USD.

Miễn là giới đầu tư còn coi Bitcoin là tài sản rủi ro và có mối tương quan nhất định với nhóm cổ phiếu công nghệ, xu hướng tăng bền vững của tiền điện tử này sẽ tiếp tục phụ thuộc vào mức độ lạc quan đối với triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu.

Dữ liệu việc làm Mỹ và căng thẳng Mỹ – Trung gây sức ép lên giá Bitcoin

Những lo ngại về nguy cơ suy thoái kinh tế tiếp tục bao trùm thị trường, đặc biệt sau khi xuất hiện thêm các tín hiệu yếu kém từ thị trường lao động Mỹ. Theo The Wall Street Journal, tập đoàn Carlyle ước tính khu vực tư nhân chỉ tạo ra khoảng 17.000 việc làm trong tháng 9, giảm so với mức vốn đã khiêm tốn 22.000 việc làm của tháng trước.

Dòng tiền tìm đến tài sản an toàn khiến nhu cầu trái phiếu kho bạc Mỹ tăng vọt, kéo lợi suất giảm mạnh xuống gần 3,5%. Nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận mức sinh lời thấp hơn để đổi lấy sự bảo đảm từ tài sản được Chính phủ Mỹ hậu thuẫn. Diễn biến này càng được thúc đẩy bởi nỗi lo chiến tranh thương mại Mỹ – Trung có thể leo thang vào ngày 10/11, khi thỏa thuận đình chiến tạm thời về thuế nhập khẩu sắp hết hiệu lực.

Trên mạng xã hội Truth Social, Tổng thống Donald Trump cho biết hai bên “nên đạt được thỏa thuận gia hạn” nhằm duy trì đà tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, ngoài việc xác nhận kế hoạch gặp gỡ giữa hai nhà lãnh đạo, vẫn chưa có bất kỳ tiến triển cụ thể nào được công bố.

Trong khi đó, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent lên án các quy định kiểm soát xuất khẩu đất hiếm mới của Trung Quốc là “mang tính khiêu khích”. Theo quy định này, các công ty nước ngoài sản xuất một số loại vật liệu nhất định sẽ phải xin thêm giấy phép xuất khẩu, ngay cả khi doanh nghiệp Trung Quốc không trực tiếp tham gia. Reuters nhận định Bắc Kinh vẫn nắm giữ lợi thế đáng kể trong lĩnh vực đất hiếm – yếu tố then chốt đối với chuỗi cung ứng công nghệ toàn cầu.

Cùng lúc đó, nguy cơ chính phủ Mỹ tạm ngừng hoạt động càng làm gia tăng bất ổn vĩ mô. Nhiều báo cáo kinh tế quan trọng như chỉ số giá tiêu dùng hay chi phí bán buôn bị trì hoãn công bố, khiến bức tranh kinh tế trở nên thiếu minh bạch. Điều này đặt Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào thế khó trong việc hoạch định chính sách, đồng thời khiến giới đầu tư thận trọng hơn trước bài phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell vào thứ Ba tới.

Khoảng trống thanh khoản trên thị trường phái sinh BTC và rủi ro từ hoạt động sàn giao dịch

Dù triển vọng quan hệ Mỹ – Trung có dấu hiệu cải thiện, tâm lý của giới giao dịch trên thị trường phái sinh Bitcoin vẫn bao trùm sự thận trọng cao độ. Trên một số sàn, cơ hội kinh doanh chênh lệch giá (arbitrage) giữa hợp đồng vĩnh viễn và giá giao ngay vẫn xuất hiện ngay trong cùng một nền tảng — dấu hiệu cho thấy rủi ro đối tác đang tăng lên khi hoạt động của các nhà tạo lập thị trường (market makers) suy yếu.

Tại Binance, tỷ lệ funding rate của hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin vẫn duy trì ở mức âm, đồng nghĩa phe gấu (short) đang phải trả phí cho đòn bẩy. Trong khi đó, trên nhiều sàn khác, chỉ số này đã trở lại trạng thái dương — tạo ra cơ hội arbitrage hấp dẫn giữa các nền tảng giao dịch.

Theo Joe McCann, nhà sáng lập kiêm CEO của Asymmetric Financial, “một nhà tạo lập thị trường lớn có thể đã bị xóa sổ trong cú sập hôm thứ Sáu”, điều này lý giải cho khoảng chênh lệch giá mạnh giữa các sàn và hiện tượng “lệch pha điên rồ” trên Binance. Dù giả thuyết này chưa được xác nhận, giới giao dịch có lẽ sẽ cần thêm thời gian để lấy lại niềm tin và quay trở lại thị trường tiền điện tử.

Một số nhà đầu tư khác thì lên tiếng chỉ trích gay gắt cách các sàn xử lý lệnh thanh lý và định giá phái sinh. CEO Crypto.com, ông Kris Marszalek, kêu gọi các cơ quan quản lý “tiến hành rà soát toàn diện về tính công bằng của quy trình”, nhấn mạnh việc nhiều người dùng bị gián đoạn truy cập trong khi sàn lại không công bố rõ ràng các biện pháp kiểm soát giao dịch nội bộ.

Dẫu vậy, những yếu tố cốt lõi làm nên giá trị độc đáo của Bitcoin – đặc biệt là khả năng hưởng lợi từ nhu cầu ngày càng tăng đối với các tài sản khan hiếm và phi tập trung – vẫn không hề suy chuyển sau cú sụp đổ chớp nhoáng hôm thứ Sáu. Tuy nhiên, tâm lý chấp nhận rủi ro trong ngắn hạn của giới đầu tư đã suy giảm rõ rệt, có thể khiến hành trình chinh phục đỉnh giá mới của Bitcoin bị trì hoãn thêm vài tuần, thậm chí vài tháng.

• 120.000 đô la hay là kết thúc của thị trường bò? 5 điều cần biết về Bitcoin trong tuần này
• Bitcoin “reset”: Giảm đòn bẩy ngắn hạn, bùng nổ tiềm năng dài hạn

SN_Nour