Trader quyền chọn cược Bitcoin tăng lên 90.000 USD khi xuất hiện tín hiệu tạo đáy

Dữ liệu từ nền tảng phái sinh onchain Derive cho thấy các nhà giao dịch quyền chọn Bitcoin đang gia tăng vị thế cho kịch bản phục hồi lên vùng 90.000 USD, phát đi tín hiệu sớm rằng thị trường có thể đang nỗ lực hình thành vùng đáy.

Trong ghi chú gửi tới The Block, Trưởng bộ phận Nghiên cứu của Derive, ông Sean Dawson, nhận định cấu trúc vị thế phái sinh gần đây cho thấy nhà đầu tư đang giảm bớt chiến lược phòng vệ giảm sâu mang tính quyết liệt, song vẫn duy trì lớp bảo vệ rủi ro rõ ràng.

Theo ông, thị trường crypto bắt đầu xuất hiện dấu hiệu ổn định sau nhiều tuần bất định. Dữ liệu phái sinh cho thấy giới giao dịch đang âm thầm chuẩn bị cho một nhịp phục hồi, nhưng vẫn duy trì mức phòng hộ đáng kể trước rủi ro đi xuống.

Sau nhịp tăng ngắn đầu tháng Hai, biến động của Bitcoin đã quay về quanh mức 50% — ngưỡng trong quá khứ thường gắn với giai đoạn tích lũy thay vì bán tháo hoảng loạn. Đồng thời, chỉ báo 25-delta skew trên thị trường quyền chọn đã phục hồi mạnh từ đáy cuối tháng Hai, cải thiện từ khoảng -15% lên quanh -7%. Diễn biến này phản ánh tâm lý bớt phòng thủ cực đoan và chuyển sang trạng thái cân bằng hơn.

Dòng tiền quyền chọn tiếp tục củng cố sự lạc quan thận trọng này. Kỳ hạn đáo hạn ngày 27/3 của Bitcoin — hiện có hợp đồng mở lớn nhất thị trường — ghi nhận lượng tích lũy quyền chọn mua đáng kể tại các mức thực hiện 80.000 USD và 90.000 USD. Theo Derive, sự tập trung này cho thấy phe tăng giá đang định vị cho kịch bản phục hồi vào vùng 85.000–95.000 USD trong tháng tới khi điều kiện thanh khoản dần ổn định.

Tuy vậy, lớp phòng vệ giảm giá vẫn được duy trì vững chắc. Hợp đồng mở quyền chọn bán tập trung lớn tại các mức 60.000 USD và 55.000 USD, hàm ý phe bi quan kỳ vọng nếu điều chỉnh xảy ra thì cũng trong phạm vi kiểm soát, thay vì dẫn đến một đợt đầu hàng quy mô lớn.

Thị trường Ethereum phản ánh cấu trúc bất đối xứng tương tự. Derive ghi nhận lượng quyền chọn mua tăng mạnh tại mức 3.500 USD, song song với nhu cầu quyền chọn bán lớn ở mốc 1.800 USD, cho thấy nhà đầu tư vẫn tích cực phòng hộ trước rủi ro vĩ mô và dòng vốn vào chậm trễ.

Dữ liệu từ Bybit và Block Scholes cũng cho thấy sự thận trọng. Sau khi Bitcoin giảm về 62.000 USD rồi phục hồi lên vùng cao 68.000 USD, biến động hàm ý at-the-money kỳ hạn một tuần tăng lên khoảng 60%, khiến phần đầu đường cong biến động hơi đảo ngược. Độ lệch put vẫn nghiêng về phòng vệ giảm giá, trong khi hợp đồng mở futures vĩnh viễn tiếp tục suy giảm, phản ánh nhu cầu sử dụng đòn bẩy còn hạn chế.

Ông Han Tan, Giám đốc phân tích thị trường tại Bybit, cho rằng mốc tâm lý 70.000 USD đã nhiều lần cản bước phe mua trong tháng này, khiến Bitcoin có nguy cơ ghi nhận tháng giảm thứ năm liên tiếp. Tuy nhiên, ông nhận định nền tảng cơ bản của crypto vẫn tích cực và cuộc khủng hoảng niềm tin hiện tại có thể tạo dư địa cho một câu chuyện tăng giá mạnh mẽ khi môi trường vĩ mô rõ ràng hơn, đặc biệt liên quan đến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và thương mại Mỹ.

Một báo cáo gần đây từ Binance cho thấy mức độ phòng hộ trên thị trường quyền chọn đã lên cao nhất kể từ sau sự kiện sụp đổ của FTX, dù không xuất hiện chất xúc tác tiêu cực mới về mặt nền tảng. Các nhà phân tích Binance cũng lưu ý diễn biến giá crypto gần đây có tương quan chặt với nhóm cổ phiếu công nghệ beta cao, phản ánh xu hướng nhà đầu tư tổ chức — đặc biệt thông qua các quỹ ETF — xem Bitcoin như một tài sản đại diện cho công nghệ hơn là tài sản tiền tệ thuần túy.

Về dòng vốn ETF, tâm lý thị trường đã phần nào cải thiện. Dù các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận bốn tháng rút vốn ròng liên tiếp, dữ liệu tổng hợp từ The Block cho thấy hiện đã có chuỗi ba phiên hút ròng liên tiếp, với tổng giá trị vượt 1 tỷ USD.

Trong đó, phiên thứ Năm ghi nhận 254,4 triệu USD vốn ròng vào, dẫn đầu bởi quỹ IBIT của BlackRock và BITB của Bitwise Asset Management, với lần lượt 275,8 triệu USD và 69 triệu USD giá trị tạo lập ròng, bù đắp cho dòng vốn rút ở các quỹ khác.

Ông Michael Brown, Chiến lược gia nghiên cứu cấp cao tại Pepperstone, cho biết thị trường vẫn theo dõi sát diễn biến địa chính trị và áp lực mới lên nhóm cổ phiếu công nghệ, trong bối cảnh đàm phán Mỹ–Iran và sự suy yếu của cổ phiếu công nghệ ảnh hưởng tới khẩu vị rủi ro. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm về gần 4,01% trước khi ổn định, trong khi giá dầu biến động trong phiên nhưng kết phiên gần như không đổi.

Tổng hợp các tín hiệu, ông Dawson nhận định thị trường đang nỗ lực hình thành vùng đáy. Sự thu hẹp biến động, cải thiện các chỉ báo tâm lý và cấu trúc vị thế ngày càng rõ ràng cho thấy giới giao dịch đang chuyển từ trạng thái phòng thủ hoảng loạn sang lạc quan có điều kiện — sẵn sàng tham gia nhịp tăng mới nhưng vẫn duy trì lớp bảo vệ nếu thị trường tiếp tục điều chỉnh.

• Bitcoin dưới áp lực vĩ mô, ranh giới giữa tích lũy và bán tháo đang thu hẹp
• 3 tín hiệu tăng giá cho Bitcoin mà các nhà đầu tư đang bỏ qua
• Câu lạc bộ ví 100 BTC của Bitcoin tiến sát mốc 20.000, phát tín hiệu “tăng giá”

Vương Tiễn