Tại sao các gã khổng lồ fintech lại từ bỏ Ethereum L2 để chuyển sang chain riêng của họ

Nhiều công ty fintech, chẳng hạn như Tether, Stripe và gần đây nhất là Circle, đã chính thức ra mắt các blockchain Layer-1 (L1) riêng của họ.

Giữa làn sóng này, câu hỏi đặt ra là: Tại sao những công ty này lại lựa chọn phát triển L1 thay vì áp dụng các giải pháp Layer-2 (L2)? Liệu các blockchain L2 đã trở nên lỗi thời?

Xu hướng áp dụng L1

Gần đây, Circle — nhà phát hành stablecoin USDC — đã bất ngờ công bố Arc, một blockchain L1 mã nguồn mở. Trước đó, cả Tether và Stripe cũng đã ra mắt các L1 của riêng mình. Diễn biến này đã khiến các nhà phân tích đặt ra những câu hỏi về chiến lược phát triển hạ tầng của các tổ chức tài chính truyền thống khi gia nhập không gian tiền điện tử.

“Đây không phải là một L1, và việc gọi nó như vậy là không chính xác. Đây là một chain liên minh, với các trình xác thực tư nhân đã được phê duyệt trước, những người thậm chí có quyền hoàn tiền giao dịch thông qua các ‘giao thức tranh chấp’. Họ không thể biến nó thành một L1 thực sự khi sử dụng USDC làm token gốc, vì không bao giờ có động lực kinh tế để trở thành một trình xác thực trung thành, và đó là lý do tại sao họ phải thiết lập một liên minh tư nhân,” nhà phân tích Adam Cochran đã nhận định về Arc của Circle.

Mặc dù các mạng L2 mang lại nhiều lợi thế và kế thừa tính bảo mật của Ethereum L1, một số công ty vẫn quyết định xây dựng L1 riêng. Có thể họ mong muốn kiểm soát tối đa hạ tầng trong khi tối ưu hóa việc tích hợp với các hệ sinh thái hiện có của mình?

Nhà phân tích Materkel cho rằng việc một nhà phát hành stablecoin phát triển blockchain của riêng mình là “vô ích”, lập luận rằng khả năng tương tác tốt nhất cho stablecoin hiện nay chỉ có thể đạt được trên một Ethereum L2.

“Họ muốn có khả năng tương tác tốt nhất với việc triển khai stablecoin hiện tại, và điều đó chỉ khả thi trên một Ethereum L2,” materkel nhận định.

Một số ý kiến cho rằng thị trường không cần “L1 cho stablecoin.” Để phản bác quan điểm này, một người dùng khác cho rằng các công ty có quyền tự do sử dụng quỹ của mình theo cách họ muốn.

“Nếu họ có thể phân phối trên các L1 của riêng mình, điều đó thật tuyệt. Điều đó sẽ thu hút nhiều người tham gia hơn vào chain, và mọi người (bao gồm cả chúng tôi) sẽ học hỏi thêm về những gì hiệu quả và những gì không,” Haseeb Qureshi, đối tác quản lý tại Dragonfly, đã bình luận.

Một số người khác cho rằng các công ty này cần chuỗi của họ để giành quyền kiểm soát, tăng tốc độ, giảm chi phí và giảm thời gian ngừng hoạt động.

“Tương lai không chỉ là Ethereum, mà còn là nhiều chuỗi tương thích EVM. Lớp thanh toán chỉ đơn giản là chuyển sang Bitcoin,” một người dùng khác trên X chia sẻ.

L2 đang gặp bế tắc?

Trong thực tế, những đặc điểm bảo mật độc đáo của mô hình rollup trở nên ít giá trị hơn khi các tài sản chính là stablecoin hoặc tài sản thế giới thực (RWAs), vốn có tính tập trung vốn có. Nói cách khác, khi các tài sản cơ bản đã chịu sự kiểm soát tập trung, lợi thế phân quyền của L2 sẽ mất đi tính quyết định, dần dần làm suy yếu “thuyết L2.”

Trong bối cảnh hiện tại, một số nhà phân tích tin rằng các L2 của Ethereum đang đối mặt với một bế tắc chiến lược. Một số người thậm chí còn cho rằng L2 đã “chết” từ góc độ kỹ thuật.

“L2 đã chết đối với ngành công nghiệp kỹ thuật. Tất cả những gì đang diễn ra chỉ nhằm mục đích rút thanh khoản bởi các nhà đầu tư truyền thống và cỗ máy thổi phồng. Đây là một con ngựa thành Troy cho việc chiếm đoạt quy định,” Marty Party cho biết.

Khi nhìn sâu hơn, các động thái của Circle và các tổ chức khác cho thấy một xu hướng rõ ràng: thay vì dựa vào Ethereum và L2, các công ty lớn đang tìm cách sở hữu hạ tầng của riêng họ để giành quyền kiểm soát nhiều hơn về công nghệ, chiến lược kinh doanh và tuân thủ quy định.

Điều này có thể đánh dấu một sự chuyển mình từ việc ưu tiên “phân quyền tối đa” sang “hiệu quả và kiểm soát.” Tương lai của các L2 Ethereum giờ đây phụ thuộc vào khả năng chứng minh lợi thế cạnh tranh độc đáo của họ.

• Tại sao ETH có thể dẫn dắt mùa altcoin tiếp theo?
• Coinbase đang trở thành thế lực lớn tập trung vào Ethereum, theo Bernstein