Liệu Bitcoin có thể khởi động lại xu hướng tăng giá?

Bitcoin (BTC) một lần nữa rơi xuống dưới ngưỡng 90.000 USD, mặc dù thị trường đang ghi nhận những tín hiệu tích cực từ các yếu tố vĩ mô.

Theo nhận định của một chuyên gia, nguyên nhân chủ yếu khiến Bitcoin suy yếu là do dòng tiền stablecoin đổ vào thị trường sụt giảm mạnh. Chuyên gia này nhấn mạnh, việc bổ sung thêm thanh khoản mới là điều kiện tiên quyết để kích hoạt một đợt tăng giá bền vững cho Bitcoin.

Yếu tố quyết định để Bitcoin đảo chiều xu hướng 

Dữ liệu từ Coinphoton cho thấy, tháng 12 tiếp tục là giai đoạn đầy biến động đối với đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới, nối tiếp hai tháng liên tiếp giảm giá trước đó. Đáng chú ý, tháng 11 vừa qua ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong năm của Bitcoin.

Tính đến thời điểm hiện tại, BTC đã quay trở lại trên 90.000 USD, vẫn giảm 2,7% trong vòng 24 giờ. Đợt giảm này diễn ra ngay sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định hạ lãi suất lần thứ ba trong năm, với mức giảm 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất mục tiêu về khoảng 3,50%–3,75%. Thông thường, việc cắt giảm lãi suất được xem là tín hiệu tích cực đối với thị trường tiền điện tử, và nhiều nhà đầu tư kỳ vọng giá sẽ phục hồi.

Tuy nhiên, thực tế lại đi ngược với kỳ vọng. Vậy, điều gì thực sự cần thiết để Bitcoin đảo ngược xu hướng giảm hiện tại?

Theo phân tích của Darkfost, yếu tố then chốt chính là thanh khoản. Dòng stablecoin chảy vào các sàn giao dịch đã giảm mạnh từ 158 tỷ USD hồi tháng 8 xuống chỉ còn khoảng 76 tỷ USD ở thời điểm hiện tại – tương đương mức giảm tới 50% chỉ trong vài tháng. Trung bình 90 ngày cũng giảm từ 130 tỷ USD xuống còn 118 tỷ USD, phản ánh rõ xu hướng đi xuống.

🔴 This is our biggest issue right now.

One of the main reasons why Bitcoin is struggling to recover right now is the lack of incoming liquidity.

💡 When we talk about liquidity in the crypto market, we’re primarily referring to stablecoins.
The chart shows the inflows of… pic.twitter.com/jZ5s3yuRAR

— Darkfost (@Darkfost_Coc) December 10, 2025

“Một trong những lý do chính khiến Bitcoin chưa thể phục hồi là do thiếu vắng dòng tiền mới. Khi nhắc đến thanh khoản trên thị trường tiền mã hóa, stablecoin đóng vai trò quan trọng nhất,” chuyên gia nhận định.

Ông cũng cho biết, sự sụt giảm mạnh của dòng stablecoin là dấu hiệu cho thấy nhu cầu đang yếu dần. Bitcoin hiện phải đối mặt với áp lực bán liên tục mà chưa có nguồn vốn mới hấp thụ. Thực tế cũng cho thấy, những đợt phục hồi nhẹ gần đây chủ yếu xuất phát từ việc giảm lực bán, thay vì sự gia tăng lực mua.

“Để Bitcoin có thể bắt đầu một xu hướng tăng trưởng thực sự, yếu tố cốt lõi là phải có thêm dòng tiền mới chảy vào thị trường,” Darkfost nhấn mạnh.

Báo cáo mới đây của Coinphoton cũng cho thấy các nhà phát hành stablecoin vẫn tiếp tục tạo ra lượng token mới, với vốn hóa thị trường của những đồng lớn như Tether (USDT) và USDC của Circle đạt mức cao kỷ lục trong tháng này. Tuy vậy, phần lớn nguồn cung này đang được hấp thụ bởi nhu cầu thanh toán xuyên biên giới, còn một phần lớn dòng tiền lại chuyển sang các sàn giao dịch phái sinh thay vì các sàn giao dịch giao ngay.

“Châu Á hiện dẫn đầu về khối lượng giao dịch stablecoin, vượt qua cả Bắc Mỹ. Tuy nhiên, xét theo tỷ trọng GDP, châu Phi, Trung Đông và Mỹ Latinh lại nổi bật hơn. Đa phần dòng tiền luân chuyển từ Bắc Mỹ sang các khu vực khác,” IMF nhận định trong một báo cáo gần đây.

Như vậy, sự suy giảm gần đây của Bitcoin cho thấy các yếu tố vĩ mô đơn lẻ không còn đủ sức tác động đến thị trường. Dữ liệu đã chỉ ra rằng thanh khoản stablecoin mới chính là nhân tố còn thiếu để thị trường đảo chiều tăng trưởng một cách bền vững. Bên cạnh đó, tâm lý thị trường cũng cần được cải thiện, khi tâm lý e dè và mức độ tham gia thấp vẫn đang kìm hãm quá trình chuyển dịch vốn vào Bitcoin.

• Giá Bitcoin biến động nhẹ sau khi Fed thông báo cắt giảm lãi suất
• Thị trường tập trung vào BTC và ETH khi altcoin mất sức hút trong bối cảnh bất ổn vĩ mô