Hoạt động mạng Ethereum đạt đỉnh nhưng tại sao giá không tăng?

Mạng lưới Ethereum đang bước vào giai đoạn hoạt động sôi động nhất từ trước đến nay. Tuy vậy, mức độ “nhộn nhịp” này không nhất thiết đồng nghĩa với một triển vọng tăng giá rõ rệt. Dữ liệu on-chain gần đây cho thấy Ethereum vừa thiết lập cột mốc đáng chú ý khi số lượng giao dịch đạt đỉnh lịch sử. Tuy nhiên, xét theo các tiền lệ trước đây, những tín hiệu tương tự không phải lúc nào cũng dẫn đến diễn biến giá tích cực.

Đáng lưu ý hơn, dòng tiền nạp lên sàn tăng vọt đang làm dấy lên lo ngại rằng áp lực bán vẫn chưa hạ nhiệt.

Ethereum hiện tại giống 2018 và 2021 ở điểm nào?

Bước sang tháng 2, số liệu từ CryptoQuant cho biết Ethereum Transfer Count — tổng số lượt chuyển token, tính theo trung bình động 14 ngày — đã lập kỷ lục 1,1 triệu.

Nhìn bề ngoài, con số này có vẻ rất khả quan, hàm ý mạng lưới tăng trưởng mạnh và mức độ chấp nhận Ethereum ngày càng rộng. Tuy nhiên, nếu phân tích kỹ hơn, đây có thể không phải là “tín hiệu tăng giá” như nhiều người kỳ vọng. Trái lại, dựa trên các tiền lệ lịch sử, nó có thể phản ánh một giai đoạn điều chỉnh, thậm chí tiệm cận đỉnh chu kỳ.

Chuyên gia CryptoQuant CryptoOnchain chỉ ra hai thời điểm mà hoạt động mạng tăng mạnh từng trùng với vùng đỉnh thị trường:

• 18/01/2018: trong cao trào bùng nổ ICO, số lượng giao dịch Ethereum tăng vọt. Ngay sau đó, ETH lao dốc từ khoảng 1.400 USD xuống dưới 100 USD vào cuối năm, kéo theo toàn thị trường bước vào “mùa đông crypto” kéo dài gần hai năm.
• 19/05/2021: khi DeFi và NFT tăng trưởng bùng nổ, chỉ số này tiếp tục lập đỉnh mới. Không lâu sau, thị trường đảo chiều mạnh, ETH giảm từ trên 4.000 USD về dưới 2.000 USD.

Lập luận cốt lõi khá rõ ràng: khi ETH dịch chuyển nhiều, điều đó thường hàm ý nhà đầu tư rút tài sản khỏi ví và thực hiện các giao dịch lớn — một hành vi có thể liên quan đến việc chuẩn bị bán ra trong bối cảnh kỳ vọng tương lai xấu đi.

CryptoOnchain nhận định: “Kịch bản hiện tại có mức độ tương đồng đáng kể với các thiết lập từng xuất hiện vào năm 2018 và 2021. Dù môi trường vĩ mô thay đổi, hành vi on-chain của các chủ thể tham gia mạng lưới cho thấy chúng ta đang ở vùng rủi ro cao.”

Dòng tiền nạp lên sàn tăng mạnh: tín hiệu áp lực bán chưa kết thúc

Quan điểm trên càng được củng cố khi Chỉ số Dòng tiền vào sàn giao dịch Ethereum (Top 10)  tăng vọt đúng thời điểm ETH rơi xuống dưới 2.300 USD vào đầu tháng 2.

Chỉ số này đo tổng lượng coin từ 10 giao dịch nạp vào sàn lớn nhất. Mức cao thường cho thấy các nhà đầu tư đang đưa lượng lớn ETH lên sàn trong thời gian ngắn — một tín hiệu phổ biến của áp lực bán gia tăng và rủi ro giá tiếp tục suy yếu.

Ngày 03/02, chỉ số tăng lên 1,3 triệu, cao nhất trong vòng một năm. Hai ngày sau, ETH giảm từ 2.230 USD xuống dưới 2.100 USD.

Theo Coinphoton, để xác nhận một pha đảo chiều xu hướng, Ethereum cần phục hồi về tối thiểu 3.000 USD. Trong ngắn hạn, ETH có thể tiếp tục chịu sức ép và lùi về vùng hỗ trợ 2.000 USD, khi lực bán vẫn chưa được giải quyết dứt điểm.

• Vitalik Buterin đặt lại hướng đi Ethereum, gây áp lực lên Base
• Ethereum (ETH) chịu áp lực bán mạnh khi giá rơi xuống dưới mức vốn trung bình của nhà đầu tư