AAVE sụt giảm sau đợt bán tháo của các quỹ đầu tư – Vì sao những người sáng lập đang tham gia vào lúc này?

AAVE đã trải qua giai đoạn tái phân phối khi dòng vốn luân chuyển từ các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) sang những người nắm giữ dài hạn hơn.

Vào tháng 3, Blockchain Capital đã bán 216.292 AAVE trị giá 24,8 triệu USD, trong khi ParaFi cũng giảm bớt tỷ trọng nắm giữ. Điều này đã tạo ra áp lực bán ổn định lên thị trường.

Động thái này đã đẩy giá AAVE giảm 64% xuống còn 94 USD, cho thấy việc rút thanh khoản chứ không phải các yếu tố cơ bản đã dẫn đến đợt sụt giảm này. Trong khi đó, giao thức vẫn tạo ra doanh thu hàng năm đạt 142 triệu USD, hỗ trợ cho nhu cầu cốt lõi.

Sự thay đổi này cho thấy các quỹ VC đang chốt lời, trong khi những người sáng lập đang hấp thụ nguồn cung, báo hiệu một vị thế dài hạn mạnh mẽ hơn.

Tại sao Aave đang tăng hạn mức tiền gửi?

Aave [AAVE] V4 đã bước vào giai đoạn mở rộng do nhu cầu thúc đẩy khi hoạt động của người dùng hấp thụ hết thanh khoản hiện có.

Sau khi ra mắt vào tháng 3 năm 2026, lượng tiền gửi đã vượt qua con số 10 triệu USD, báo hiệu sức hút ban đầu. Khi dòng vốn chảy vào tăng tốc, một số tài sản đã chạm mức trần cung cấp, xác nhận nhu cầu vay đang hoạt động rất tích cực.

Tuy nhiên, điều này buộc giao thức phải nâng hạn mức tiền gửi, cho phép nhiều vốn hơn tham gia mà không làm hạn chế việc sử dụng.

Thiết kế trung tâm và vệ tinh (hub-and-spoke) đã cải thiện hiệu quả thanh khoản nhưng cũng làm tăng độ nhạy cảm với các đợt tăng đột biến về nhu cầu. Điều đó khiến việc tăng hạn mức trở nên cần thiết để duy trì hoạt động.

Khi thanh khoản mở rộng, chất lượng sử dụng trở nên quan trọng. Hoạt động vay mạnh mẽ có thể hỗ trợ sự ổn định, trong khi nhu cầu yếu có thể làm loãng lợi suất.

Liệu nhu cầu thực tế có đang hỗ trợ giá AAVE?

Hoạt động trên chuỗi của Aave đã chuyển dịch sang nhu cầu sản xuất thay vì chỉ nắm giữ thụ động.

Tổng giá trị bị khóa [TVL] đứng ở mức 25,38 tỷ USD, trong khi 17,71 tỷ USD đang được vay tích cực, giữ tỷ lệ sử dụng ở mức gần 70%. Điều này cho thấy người dùng đang tích cực sử dụng thanh khoản chứ không chỉ gửi vốn vào.

Thêm vào đó, các khoản khuyến khích vẫn ở mức hạn chế là 240.000 USD hàng năm so với mức thu nhập 73 triệu USD. Điều này thúc đẩy dòng vốn hướng tới các yếu tố cơ bản.

Trong khi đó, phí trong 30 ngày đạt 44,9 triệu USD, với 6,01 triệu USD được thu về, liên kết trực tiếp việc sử dụng với doanh thu.

Dù vậy, tác động đến giá cả vẫn phụ thuộc vào các điều kiện. Nếu khả năng thu giữ giá trị được cải thiện, đồng altcoin này có thể được định giá cao hơn. Nếu không, việc sử dụng mạnh mẽ có thể sẽ không giúp nâng cao giá trị của nó.