Bhutan cắt giảm dự trữ Bitcoin 60% – Liệu nước này có bán toàn bộ lượng BTC dự trữ?

Chính phủ Hoàng gia Bhutan đã bán ra khoảng 120 triệu USD Bitcoin kể từ đầu năm, qua đó đẩy nhanh chiến lược tái cơ cấu danh mục tiền điện tử. Động thái này khiến quy mô dự trữ của quốc gia vùng Himalaya thu hẹp hơn 60% so với mức đỉnh trước đó.

Vì sao Bhutan đẩy mạnh bán Bitcoin?

Theo dữ liệu từ Arkham Intelligence, giao dịch gần nhất diễn ra ngày 27/3 khi chính phủ chuyển 123,7 BTC (tương đương khoảng 8,5 triệu USD) tới một địa chỉ mới. Trước đó chỉ 48 giờ, Bhutan đã thực hiện một thương vụ lớn hơn, bán 519,7 BTC với giá trị xấp xỉ 36,75 triệu USD.

BHUTAN IS SELLING BITCOIN pic.twitter.com/rQLST3khZR

— Arkham (@arkham) March 28, 2026

Đáng chú ý, quốc gia này dường như đang tận dụng các bàn giao dịch OTC và mạng lưới nhà tạo lập thị trường — bao gồm QCP Capital — nhằm tối ưu hóa việc thực thi lệnh, hạn chế tác động đến thanh khoản và biến động giá trên các sàn giao dịch công khai.

Làn sóng bán ra trong năm 2026 phản ánh sự chuyển dịch rõ rệt trong cách vận hành của quỹ tài sản quốc gia Druk Holding and Investments. Nếu trước đây các giao dịch mang tính rải rác, thì hiện tại đã hình thành một chương trình thanh lý có tính hệ thống và được triển khai theo lộ trình.

Kể từ đầu năm, Bhutan đã rút tổng cộng 158,57 triệu USD khỏi các ví chính, trong khi dòng tiền quay trở lại chỉ đạt 38,84 triệu USD. Theo Arkham, quốc gia này thường bán Bitcoin theo từng đợt quy mô 5–10 triệu USD, đồng thời đã xả khoảng 3.500 BTC trong giai đoạn giữa đến cuối tháng 9/2025. Riêng từ đầu năm 2026, lượng nắm giữ được ước tính đã giảm thêm khoảng 1.700 BTC.

Khác với phần lớn các quốc gia tích lũy Bitcoin thông qua hoạt động tịch thu tài sản, Bhutan xây dựng kho dự trữ của mình từ chương trình khai thác do nhà nước hậu thuẫn, khởi động từ năm 2019. Tận dụng nguồn thủy điện dư thừa từ các con sông băng, quốc gia này từng nắm giữ tới 13.000 BTC. Tuy nhiên, áp lực bán kéo dài trong hai năm gần đây đã khiến con số này giảm xuống còn khoảng 4.300 BTC, tương đương gần 300 triệu USD theo giá hiện tại.

Các nhà phân tích nhận định nguồn vốn thu được đang được phân bổ cho các dự án hạ tầng trọng điểm, nổi bật là Gelephu Mindfulness City — khu hành chính đặc biệt đang trong giai đoạn quy hoạch. Dù chính phủ từng cam kết phân bổ 10.000 BTC cho dự án, diễn biến thanh lý gần đây cho thấy nguồn quỹ này có thể đang được giải ngân dần để phục vụ các hạng mục xây dựng ban đầu.

Bất chấp áp lực bán gia tăng, Bhutan vẫn duy trì vị thế là quốc gia nắm giữ Bitcoin lớn thứ bảy toàn cầu, xếp sau Mỹ, Trung Quốc, Vương quốc Anh, El Salvador và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất.