Quan điểm của các trader chuyên nghiệp về sự sụp đổ đột ngột của Bitcoin xuống 112,6 nghìn đô la

Các trader chuyên nghiệp trong lĩnh vực Bitcoin vẫn tỏ ra lo ngại về việc nắm giữ rủi ro giảm giá, mặc dù giá đã tăng lên mức 114.000 USD gần đây. Sự gia tăng này diễn ra trong bối cảnh các thị trường phái sinh thể hiện sự sợ hãi gia tăng. Các trader có thể đang cân nhắc xem liệu các chỉ số này có phản ánh những lo ngại tổng thể về tăng trưởng kinh tế toàn cầu hay những nỗi sợ hãi cụ thể liên quan đến thị trường tiền điện tử.

Chỉ số chênh lệch Bitcoin đã đạt mức 5% vào thứ Ba, nhưng sau đó đã trở lại mức 8%, cho thấy mức phí bảo hiểm cao hơn cho các quyền chọn bán (put). Trong điều kiện trung lập, chênh lệch BTC thường dao động trong khoảng từ -6% đến 6%. Nỗ lực không thành công để lấy lại mức 115.000 USD đã khiến các trader thất vọng, đặc biệt khi giá vàng duy trì đà tăng trưởng, chỉ thấp hơn 0,6% so với mức cao nhất mọi thời đại đạt được vào thứ Ba.

Trong hai tháng qua, giá vàng đã tăng 16,7%, trong khi chỉ số đô la Mỹ (DXY) liên tục gặp khó khăn trong việc phục hồi lên mức 98,5, phản ánh sự thiếu tự tin vào tình hình tài chính của chính phủ Mỹ. Đô la Mỹ yếu hơn thường dẫn đến việc tiêu dùng bị chậm lại khi hàng nhập khẩu trở nên đắt đỏ hơn, đồng thời làm giảm doanh thu thuế từ các công ty niêm yết tại Mỹ có thu nhập quốc tế.

Các nhà đầu tư đang ngày càng lo ngại rằng nền kinh tế Mỹ có thể đang đối mặt với rủi ro, sau khi dữ liệu thị trường lao động tiếp tục cho thấy dấu hiệu yếu kém. Cục Thống kê Lao động Mỹ báo cáo có 7,23 triệu vị trí tuyển dụng trong tháng Tám, gần đạt mức thấp nhất trong năm năm qua. Các nhà kinh tế tại Viện Chính sách Kinh tế đã chỉ ra rằng “số đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên bang hiện gấp đôi so với năm ngoái.”

Chỉ số S&P 500 đã thể hiện sự kiên cường đáng kể giữa bối cảnh bất ổn này, khi các trader dự đoán các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và các đợt bơm thanh khoản bổ sung. Tổng tài sản trên bảng cân đối kế toán của Fed đã ổn định trong tháng Chín sau 30 tháng liên tiếp giảm, báo hiệu một sự đảo ngược tiềm năng có thể hỗ trợ các thị trường rủi ro.

Sự giảm bớt hạn chế trong các chính sách kinh tế mang lại tác động tích cực kép cho các doanh nghiệp, vì nó làm giảm chi phí vốn và hạ thấp lợi suất của các công cụ thu nhập cố định. Khác với Bitcoin, các công ty niêm yết cung cấp các cơ hội thông qua cổ tức, mua lại cổ phiếu và các thương vụ sáp nhập, do đó không hoàn toàn phụ thuộc vào mức độ việc làm hoặc tăng trưởng kinh tế tổng thể.

Quyền chọn put-to-call vẫn ổn định, không cho thấy nhu cầu giảm đột biến

Mặc dù các trader Bitcoin không nhất thiết phải có quan điểm bi quan, nhưng các cá voi và nhà tạo lập thị trường lại tỏ ra thận trọng khi chấp nhận rủi ro giảm giá. Việc phân tích chỉ số put-to-call là cần thiết để xác định xem liệu nhu cầu cho các chiến lược trung lập đến giảm giá có gia tăng hay không.

Phí bảo hiểm cho các quyền chọn bán (put) đã chậm hơn so với các công cụ mua (call) trên Deribit, cho thấy rằng các chiến lược trung lập đến tăng giá đã được ưa chuộng hơn. Sự tăng vọt đột ngột vào thứ Bảy không phản ánh xu hướng chung, vì tổng phí bảo hiểm trả trong ngày đó chưa đến 13 triệu USD. Nhìn chung, dữ liệu không cho thấy dấu hiệu căng thẳng hay sự gia tăng nhu cầu cho các vị thế giảm giá.

Dòng tiền chảy vào ròng 518 triệu USD vào các quỹ Bitcoin ETF vào thứ Hai cung cấp bằng chứng rõ ràng về nhu cầu cho một biện pháp phòng ngừa rủi ro độc lập, không nhất thiết phải liên quan đến vàng. Các công ty công khai như Strategy (MSTR), MARA Holdings (MARA) và Metaplanet (MTPLF) tiếp tục tích lũy Bitcoin như một chiến lược dự trữ, có khả năng tạo ra cú sốc cung.

Cuối cùng, sự giảm bớt sự thèm muốn rủi ro giảm giá trong các tùy chọn Bitcoin nên được hiểu là phản ánh những lo ngại về kinh tế vĩ mô gia tăng hơn là những kỳ vọng giảm giá.

• Hãy theo dõi ba mức giá Bitcoin này trước khi đóng cửa hàng tháng
• Quý IV/2025: Bước ngoặt lịch sử của thị trường crypto