Áp lực bán của nhà đầu tư dài hạn báo hiệu giai đoạn cuối của chu kỳ giảm

Dữ liệu từ nhà phân tích on-chain Crypto Dan cho thấy các nhà đầu tư Bitcoin (BTC) dài hạn đang bán ra trong trạng thái thua lỗ. Theo ông, đây có thể là dấu hiệu cho thấy thị trường đang tiến gần đến giai đoạn mà áp lực bán dần cạn kiệt — một tín hiệu thường xuất hiện trước khi hình thành đáy chu kỳ lớn.

Trong bản cập nhật thị trường ngày 31/3, Crypto Dan cho biết chỉ số Long-Term Holder Spent Output Profit Ratio (LTH-SOPR) đã giảm xuống dưới ngưỡng 1,0. Chỉ số này đo lường việc Bitcoin được bán bởi các nhà đầu tư nắm giữ trên 155 ngày đang được chốt lời hay cắt lỗ. Thông thường, giá trị trên 1,0 cho thấy nhà đầu tư đang có lãi, còn dưới 1,0 phản ánh việc bán ra trong thua lỗ.

Crypto Dan nhấn mạnh rằng khi LTH-SOPR giảm dưới 1,0, tín hiệu này có trọng lượng lớn hơn so với việc bán ra từ các nhà đầu tư ngắn hạn. Lý do là nhóm nắm giữ dài hạn thường ít phản ứng với biến động giá ngắn hạn, nên việc họ chấp nhận bán lỗ cho thấy tâm lý sợ hãi đã lan rộng trên toàn thị trường.

Ông cũng cho rằng khi các nhà đầu tư dài hạn bắt đầu chịu lỗ, điều đó đồng nghĩa với việc nhóm nhà đầu tư ngắn hạn đã rời khỏi thị trường hoặc đã chịu tổn thất đáng kể trước đó. Ở thời điểm này, phần lớn người tham gia thị trường đều đang trong trạng thái thua lỗ. Trong quá khứ, những điều kiện như vậy thường dẫn đến cái mà Crypto Dan gọi là “giai đoạn sợ hãi cuối cùng”, khi áp lực bán suy yếu và thị trường tiến đến vùng đáy hoặc khu vực gần với đáy dài hạn.

Bên cạnh đó, một thay đổi đáng chú ý từ các “cá voi” cũng được Darkfost ghi nhận. Hoạt động bán ra của các ví lớn trên Binance đã giảm đáng kể sau giai đoạn phân phối mạnh. Khi Bitcoin tiến sát 60.000 USD hồi đầu năm, các cá voi hoạt động rất tích cực, đỉnh điểm là ngày 4/2 khi hơn 11.000 BTC được chuyển lên Binance chỉ trong một ngày. Đường trung bình 30 ngày của dòng BTC nạp lên sàn sau đó tăng mạnh, nhưng hiện đã giảm xuống còn khoảng 1.600 BTC mỗi ngày, cho thấy các nhà đầu tư lớn đang chuyển sang chiến lược “chờ và quan sát”.

Không chỉ dữ liệu on-chain, các tín hiệu kỹ thuật cũng đang củng cố luận điểm về khả năng hình thành đáy. Ali Martinez chỉ ra rằng trên biểu đồ 3 ngày, giao cắt giữa đường trung bình động 50 ngày và 200 ngày — một tín hiệu từng xuất hiện gần các đáy chu kỳ vào các năm 2014, 2018 và 2022 — đã xảy ra vào ngày 27/2. Dựa trên các mức giảm trong quá khứ, ông cho rằng vùng tích lũy tiềm năng có thể nằm quanh 40.000 USD, với kịch bản tiêu cực hơn có thể kéo giá về gần 30.000 USD.

Trong khi đó, các mô hình định giá truyền thống như CVDD Floor cho thấy đáy có thể nằm trong vùng 46.000–54.000 USD. Doctor Profit cũng đưa ra vùng đáy tiềm năng từ 35.000–45.000 USD, dù lưu ý rằng Bitcoin vẫn có thể xuất hiện một nhịp tăng ngắn hạn lên vùng 79.000–84.000 USD trước khi bước vào đợt điều chỉnh cuối cùng.