Altcoin cho thấy sức mạnh, Solana hút vốn – liệu lịch sử 2023 có lặp lại?

Có một vài dấu hiệu then chốt thường là tín hiệu khởi phát cho một đợt tăng giá của altcoin.

Trước hết, khi gần 60% dòng vốn đổ vào Bitcoin (BTC) trong các giai đoạn ưa rủi ro, altcoin thường bị kìm hãm trừ khi BTC chạm kháng cự. Tuy nhiên, mức thống trị của BTC (BTC.D) hiện đang không thể vượt mốc 60%. Điều này khiến thị trường bắt đầu suy đoán rằng một đợt điều chỉnh khác có thể đang hình thành.

Hãy nhìn lại lịch sử – Mỗi lần BTC.D chạm đường kháng cự (còn được gọi là Đường tích lũy altcoin), nó đều đảo chiều mạnh. Năm 2018, BTC.D chạm 72%+ và kích hoạt một cú sụp đổ. Năm 2021, nó đạt 73%+ và gây ra một cú sụp khác. Giờ đây, vào năm 2025, BTC.D đã chạm 64%+ và tại thời điểm viết bài, dường như đang hình thành một cấu trúc có thể phá vỡ theo hướng giảm.

Tuy nhiên, đây mới là phần thú vị – Đợt tăng của altcoin năm 2021 (mức tăng mạnh nhất từng được ghi nhận, khi Chỉ số mùa altcoin vượt 100) diễn ra hoàn toàn trùng khớp với cú bứt phá của Ethereum (ETH) so với BTC. Xét về mặt kỹ thuật, ETH/BTC đã tăng hơn 212% trong năm đó, đóng vai trò là chất xúc tác thực sự cho mùa altcoin.

Nhanh tới hiện tại, câu chuyện đã khác. Có rất ít dấu hiệu cho thấy dòng vốn đang chảy vào Ethereum. Đúng là staking ETH đã đạt kỷ lục 31,6% tổng nguồn cung, nhưng các dòng tiền ETF liên tục chảy ra đang hạn chế tác động của đợt siết cung này. Kết quả là tỷ lệ ETH/BTC đã giảm gần 10% từ đầu năm đến nay, khiến mô hình tăng altcoin do ETH dẫn dắt thông thường chịu áp lực.

Dù vậy, vai trò của Solana (SOL) trong việc kích hoạt các đợt tăng của altcoin là không thể xem nhẹ. Năm 2023, tỷ lệ SOL/BTC kết thúc năm với mức tăng gần 300% trong khi ETH/BTC giảm khoảng 30%. Đáng chú ý, cú tăng này diễn ra đồng thời với việc Chỉ số mùa altcoin bứt phá, thúc đẩy một mùa altcoin toàn diện vào đầu quý 1/2024.

Đương nhiên, câu hỏi được đặt ra là – Liệu chúng ta có đang chứng kiến một động lực tương tự hình thành trong chu kỳ này?

Tiền tổ chức dịch chuyển vào SOL khi thiết lập altcoin mạnh lên

Có một vài khác biệt quan trọng giữa chu kỳ năm 2023 và chu kỳ hiện tại.

Khi đó, SOL/BTC bứt phá, trùng khớp hoàn hảo với Chỉ số mùa altcoin, và đã châm ngòi cho một mùa altcoin toàn diện. Lần này, tỷ lệ này đã giảm gần 16%, khiến nó yếu gần gấp đôi ETH/BTC – Một dấu hiệu cho thấy động lực của chu kỳ này có thể diễn ra theo cách khác.

Một khác biệt đáng chú ý khác là hoạt động ETF của Solana. Theo dữ liệu từ Lookonchain, dòng tiền ETF của Solana tương đối mạnh hơn cả Bitcoin và Ethereum. Trong 7 ngày qua, dòng tiền ròng của Solana ở mức -12 triệu USD. Mức này là nhỏ, nhưng ít tiêu cực hơn đáng kể so với các đối thủ cùng nhóm.

Trong khi đó, dòng tiền ròng trong 1 ngày đã tăng lên +1,26 triệu USD, mạnh nhất trong ba tài sản.

Thú vị là một cấu trúc tương tự cũng có thể đang diễn ra ở cấp độ nền tảng cơ bản.

Dòng doanh thu mạnh trên một mạng lưới phản ánh trực tiếp mức độ sử dụng của nó. Logic rất đơn giản. Nhiều giao dịch hơn đồng nghĩa với phí cao hơn và hoạt động kinh tế on-chain lớn hơn. Trong 24 giờ qua, Solana đã tạo ra doanh thu gấp 2 lần Ethereum, mang lại nền tảng vững chắc để dòng vốn tổ chức xây dựng vị thế.

Trong bối cảnh đó, việc tỷ lệ SOL/ETH giữ quanh 0,04 bắt đầu trở nên đáng chú ý. Tuy nhiên, để có một đợt tăng altcoin toàn diện, cú bứt phá của SOL/BTC vẫn mới là yếu tố kích hoạt thực sự.

Rõ ràng, còn quá sớm để nói rằng chúng ta đang lặp lại năm 2023. Tuy nhiên, nếu SOL/BTC lấy lại đà trong khi BTC.D tiếp tục suy yếu, chúng ta có thể đang chứng kiến những dấu hiệu đầu tiên của một mùa altcoin do SOL dẫn dắt, khiến đây trở thành xu hướng then chốt cần theo dõi sát trong những tuần tới.