3,3 tỷ đô la quyền chọn BTC và ETH hết hạn hôm nay: Biến động tạm thời hay khởi đầu xu hướng mới?

Hôm nay, hơn 3,3 tỷ USD quyền chọn Bitcoin và Ethereum sẽ chính thức hết hạn – một sự kiện được kỳ vọng sẽ mang đến những rung lắc ngắn hạn nhưng đáng kể trên thị trường crypto. Diễn biến này xảy ra ngay sau khi dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ công bố cho thấy CPI và PPI thấp hơn dự kiến, làm dấy lên kỳ vọng cắt giảm lãi suất sớm từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Vậy điều này có ý nghĩa gì với BTC, ETH và thị trường crypto nói chung?

Hết hạn quyền chọn: Tâm lý thị trường đang nghiêng về phòng thủ

Theo dữ liệu từ Deribit – nền tảng quyền chọn tiền điện tử lớn nhất thế giới – có tới 2,76 tỷ USD quyền chọn Bitcoin sẽ hết hạn hôm nay, tương đương với 26.543 hợp đồng. Trong khi đó, Ethereum chứng kiến mức 569 triệu USD quyền chọn đáo hạn, với 219.986 hợp đồng đang chờ xử lý.

Điểm đáng chú ý:

• Tỷ lệ Put/Call của BTC là 1,02 – cho thấy trạng thái gần như cân bằng nhưng có phần nghiêng về xu hướng phòng thủ (nhiều quyền bán hơn).
• Tỷ lệ Put/Call của ETH lên tới 1,36 – một tín hiệu rõ rệt về tâm lý giảm giá.

🚨 Options Expiry Alert 🚨

Tomorrow 08:00 UTC: Over $3.1B in BTC & ETH options expire on Deribit.$BTC: $2.66B notional | Put/Call: 0.99 | Max Pain: $100K
$ETH: $525M notional | Put/Call: 1.24 | Max Pain: $2,200

BTC skew is neutral, ETH puts slightly outweigh calls. Price… pic.twitter.com/jBj4C4tMvX

— Deribit (@DeribitOfficial) May 15, 2025

Ngoài ra, “điểm đau tối đa” – mức giá gây thiệt hại tài chính lớn nhất cho người nắm giữ quyền chọn – hiện đang ở mức 100.000 USD cho BTC và 2.300 USD cho ETH. Tuy nhiên, BTC hiện đang giao dịch quanh 104.035 USD và ETH ở 2.596 USD, tức là cao hơn đáng kể so với điểm đau tối đa.

Lịch sử cho thấy, thị trường thường có xu hướng “đưa giá về điểm đau tối đa” khi quyền chọn hết hạn để giảm thiểu khoản thanh toán cho người mua quyền chọn, từ đó tạo áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn.

Biến động tạm thời hay khởi đầu cho xu hướng mới?

Theo các nhà phân tích tại Deribit, “độ lệch biến động của BTC hiện đang trung lập”, cho thấy khả năng xảy ra biến động giá đáng kể trong thời gian tới. Cùng lúc đó, dữ liệu từ Greeks.live chỉ ra rằng việc BTC từ chối vượt qua ngưỡng 105.000 USD phản ánh sự thận trọng đáng kể từ các nhà đầu tư, nhiều người đã chuyển sang các chiến lược phòng thủ, bao gồm chốt lời và sử dụng các quyền chọn để phòng ngừa rủi ro.

Một số trader đang chuyển từ vị thế Long sang chiến thuật trung lập hoặc giảm rủi ro, do lo ngại rằng thị trường đã tăng quá nhanh và có thể đối mặt với điều chỉnh.

Lạm phát Mỹ giảm: Đòn bẩy tâm lý mới cho Crypto

Sự kiện hết hạn quyền chọn lần này diễn ra chỉ một ngày sau khi Hoa Kỳ công bố dữ liệu CPI và PPI tháng 4 thấp hơn kỳ vọng:

• CPI giảm xuống 2,3% – mức thấp nhất kể từ tháng 2/2021.
• PPI giảm xuống 2,4%, thấp hơn dự đoán 2,5%.

Điều này đã làm sống lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất, bất chấp những thông điệp thận trọng trước đó từ Fed. Trong môi trường như vậy, các tài sản rủi ro như Bitcoin và Ethereum thường hưởng lợi, do kỳ vọng thanh khoản thị trường sẽ được nới lỏng hơn.

Theo Merlijn the Trader – nhà phân tích thị trường tiền điện tử – thị trường vẫn đang “chưa thực sự định giá đúng những gì đang tới”, và các quyền chọn có thể trở thành công cụ được ưa chuộng để tận dụng đòn bẩy trong giai đoạn không chắc chắn này.

Điều gì chờ đợi nhà đầu tư sau khi quyền chọn đáo hạn? 

Trong khi việc đáo hạn quyền chọn thường dẫn đến tăng khối lượng giao dịch, độ biến động ngắn hạn và thu hẹp chênh lệch giá, các trader kỳ cựu đều biết rằng biến động này thường chỉ là tạm thời. Thị trường có xu hướng ổn định lại sau đó một hoặc hai ngày, khi các vị thế được cơ cấu lại và dòng tiền đầu cơ thoái lui.

Tuy nhiên, điều quan trọng là nhà đầu tư cần:

• Theo sát dữ liệu kinh tế vĩ mô, đặc biệt là động thái chính sách tiền tệ của Fed.
• Phân tích kỹ thuật các mức hỗ trợ – kháng cự quan trọng (như 100.000 USD và 105.000 USD với BTC).
• Chú ý đến tâm lý thị trường và hành vi của dòng tiền phái sinh, đặc biệt là trong những giai đoạn có biến động quyền chọn cao.

Với hơn 3,3 tỷ USD quyền chọn sắp đáo hạn và bối cảnh vĩ mô đang thay đổi nhanh chóng, thị trường crypto đang bước vào một giai đoạn đầy tiềm năng – nhưng cũng không kém phần rủi ro. Các nhà đầu tư nên trang bị chiến lược rõ ràng, có kịch bản hành động cho từng trường hợp và sử dụng công cụ phái sinh một cách thông minh để tối ưu hóa hiệu suất đầu tư.

Sự thận trọng không đồng nghĩa với bỏ lỡ. Trong thị trường biến động, sự chuẩn bị là vũ khí tối thượng.

• Trader thay đổi quan điểm về vai trò của Bitcoin trong danh mục đầu tư khi giá củng cố trên $100.000
• Cá voi Short XRP và ETH với đòn bẩy cao: Tín hiệu cảnh báo hay cơ hội mua vào?

Taylor