Tín hiệu mua XRP lóe lên khi funding rate chuyển sang âm sâu: Liệu phe mua có can thiệp?

Giá XRP giảm mạnh 9% trong hai ngày sau khi bị từ chối tại ngưỡng $2,18 vào thứ Ba. Việc giá xuống $2 đã gây ra biến động ngắn hạn trên thị trường phái sinh, khi chi phí nắm giữ các vị thế short tăng lên mức cao nhất trong vòng hai tháng. Nhiều trader lo ngại XRP có thể tiếp tục suy yếu, đặc biệt trong bối cảnh hoạt động của các quỹ ETF giao dịch trên sàn chững lại và lượng tiền gửi trên XRP Ledger sụt giảm.

Funding rate trên hợp đồng tương lai vĩnh viễn XRP đã giảm xuống mức -20% vào thứ Năm, thấp nhất kể từ đợt lao dốc ngày 10/10. Tỷ lệ âm này cho thấy bên bán (shorts) phải trả phí cho bên mua (longs) để duy trì vị thế, phản ánh sự thiếu hụt nghiêm trọng nhu cầu từ các nhà đầu tư kỳ vọng giá tăng. Trong điều kiện thị trường cân bằng, funding rate thường dao động trong khoảng 6% đến 12% nhằm bù đắp chi phí vốn, với bên mua chịu phần phí này.

Những mức funding rate âm sâu như vậy rất hiếm gặp và thường chỉ xuất hiện trong thời gian ngắn. Một số chuyên gia thậm chí coi đây là tín hiệu đảo chiều tiềm năng, song phần lớn các trường hợp lịch sử đều xảy ra trong các đợt sụt giảm nhanh chóng, thay vì các giai đoạn điều chỉnh kéo dài. Bên cạnh đó, việc nhu cầu sử dụng đòn bẩy giảm sút cũng làm dấy lên nghi ngờ rằng các trader đang tạm thời rút lui khỏi XRP.

Tổng hợp đồng mở (OI) trên hợp đồng tương lai XRP đạt 2,8 tỷ USD vào thứ Năm, không thay đổi so với tuần trước. Tuy vậy, các vị thế có đòn bẩy vẫn chưa phục hồi về mức 3,2 tỷ USD từng ghi nhận vào cuối tháng 11. Dữ liệu cho thấy phe bán tỏ ra thận trọng, không muốn tăng thêm mức độ tiếp xúc, nhất là khi XRP đã giảm tới 45% kể từ mức đỉnh $3,66 hồi tháng 7.

Hoạt động ETF XRP suy giảm và TVL trên XRP Ledger sụt giảm

Một phần lý do khiến tâm lý lạc quan đối với XRP suy yếu là hoạt động của các ETF XRP niêm yết tại Mỹ cũng giảm mạnh. Bước vào tháng 11, kỳ vọng của nhà đầu tư khá cao, nhưng dòng tiền và khối lượng giao dịch đã tụt dốc chỉ sau ba tuần, khiến tổng tài sản quản lý duy trì quanh mức 3,1 tỷ USD, theo dữ liệu từ CoinShares. Để so sánh, các ETF Solana hiện nắm giữ 3,3 tỷ USD tài sản.

Khối lượng giao dịch hàng ngày của ETF XRP tại Mỹ hiếm khi vượt quá 30 triệu USD, làm giảm đáng kể sự quan tâm từ các tổ chức đầu tư lớn. Sự suy giảm nhu cầu đối với XRP Ledger cũng là nguyên nhân khiến các nhà đầu tư thất vọng. Ngay cả stablecoin Ripple USD (RLUSD), được Ripple hậu thuẫn, cũng chủ yếu vận hành trên mạng Ethereum thay vì sử dụng hạ tầng của XRP.

Tính đến nay, hơn 1 tỷ USD RLUSD đã được phát hành trên Ethereum, so với chỉ 235 triệu USD trên XRP Ledger. Đáng chú ý, tổng giá trị bị khóa (TVL) trên XRP Ledger đã giảm xuống mức thấp nhất năm 2025, chỉ còn 68 triệu USD, phản ánh sự tham gia vào các ứng dụng phi tập trung (DApps) trên hệ sinh thái này đang đi xuống. Trong khi đó, blockchain Stellar nắm giữ 176 triệu USD TVL, mặc dù vốn hóa thị trường của XLM nhỏ hơn XRP tới 93%.

XRP tiếp tục chịu áp lực khi các blockchain cạnh tranh như BNB Chain và Solana ngày càng củng cố vị thế trong hệ sinh thái DApps. Hoạt động hạn chế trên XRP Ledger tạo ra vòng lặp tiêu cực, khiến nhà đầu tư ít động lực nắm giữ XRP, đặc biệt khi so sánh với lợi suất staking hấp dẫn từ BNB và SOL.

Cho đến thời điểm hiện tại, chưa có bằng chứng rõ ràng nào cho thấy việc gia tăng hoạt động trên XRP Ledger sẽ mang lại lợi ích trực tiếp cho người sở hữu XRP.

Các sản phẩm phái sinh XRP cho thấy niềm tin gia tăng từ phía phe bán, trong khi các chỉ số on-chain và dòng tiền ETF lại phản ánh sự quan tâm suy giảm, đặc biệt từ các nhà đầu tư tổ chức. Do đó, triển vọng tăng trưởng bền vững cho XRP trong ngắn hạn hiện vẫn khá hạn chế.

• XRP nỗ lực trụ vững trên mốc 2 USD giữa làn sóng suy yếu sau quyết định lãi suất của Fed
• XRP trụ vững trên ngưỡng hỗ trợ quan trọng khi nguồn cung có lợi nhuận giảm