Arthur Hayes: Tiền điện tử sẵn sàng cho chế độ ‘chỉ tăng giá’ khi TGA Hoa Kỳ đạt mục tiêu 850 tỷ đô la

Thị trường tiền điện tử có thể bước vào chế độ “chỉ tăng” khi Bộ Tài chính Hoa Kỳ hoàn thành mục tiêu lấp đầy Tài khoản Chung (TGA), tài khoản ngân hàng của Bộ Tài chính, với số tiền 850 tỷ USD, theo Arthur Hayes, đồng sáng lập sàn giao dịch tiền điện tử BitMEX.

“Với việc hoàn tất quá trình rút thanh khoản này, chế độ chỉ tăng có thể được khôi phục,” Hayes đã chia sẻ vào thứ Sáu, khi số dư đầu kỳ của TGA Hoa Kỳ vượt qua 807 tỷ USD. Khi Bộ Tài chính đang lấp đầy Tài khoản Chung, các quỹ thường bị giữ lại và không được đưa vào các thị trường tư nhân.

Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà phân tích đều đồng tình với dự đoán của Hayes rằng thanh khoản sẽ chảy vào các thị trường tài chính khi Bộ Tài chính Hoa Kỳ đạt được mục tiêu của mình.

TGA refill almost done – target is $850bn. With this liquidity drain complete, up only can resume. pic.twitter.com/LSVieKX2J8

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) September 20, 2025

“Thanh khoản ròng chỉ có mối tương quan lỏng lẻo với Bitcoin và tiền điện tử, nếu có. Tôi cho rằng đó là một yếu tố không có giá trị trong bối cảnh hiện tại,” André Dragosch, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu châu Âu tại công ty đầu tư Bitwise, đã phản hồi.

Nhiều nhà đầu tư và trader tiền điện tử kỳ vọng mức thanh khoản sẽ gia tăng trong những tháng tới, khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, điều này dự kiến sẽ thúc đẩy giá tài sản cho đến khi thanh khoản cạn kiệt và quá trình thắt chặt lãi suất bắt đầu trở lại.

Fed Hoa Kỳ đã cắt giảm lãi suất lần đầu tiên trong năm 2025, trong khi các nhà đầu tư dự đoán sẽ có thêm nhiều đợt cắt giảm. Fed đã quyết định cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (BPS), tương đương một phần tư phần trăm, vào thứ Tư — đây là lần cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ năm 2024.

Ngay sau khi cắt giảm lãi suất, giá Bitcoin đã giảm xuống dưới 115.000 USD, trong một diễn biến bán tin tức điển hình.

Nic Puckrin, người sáng lập công ty giáo dục và truyền thông Coin Bureau, đã cảnh báo về một sự điều chỉnh ngắn hạn và cho biết rằng thị trường có thể đã phản ánh đợt cắt giảm này trước quyết định của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cho biết Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), nhóm 19 quan chức phụ trách các quyết định về lãi suất, vẫn còn chia rẽ về khả năng thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất bổ sung trong năm 2025.

Theo dữ liệu từ Chicago Mercantile Exchange (CME) tại thời điểm này, 91,9% các trader dự đoán rằng FOMC sẽ cắt giảm lãi suất lên tới 50 BPS trong cuộc họp tiếp theo vào tháng 10. CME quản lý các sàn giao dịch phái sinh tài chính lớn, bao gồm các thị trường tương lai.

*TGA là tài khoản hoạt động của chính phủ Hoa Kỳ được duy trì tại Cục Dự trữ Liên bang để quản lý các khoản thu và chi của liên bang, bao gồm cả thuế, khoản vay và các khoản chi tiêu liên quan đến quân đội, y tế, giáo dục và các chương trình chính sách khác.

• Mùa Altcoin 2025 ngày càng sôi động nhưng nhà phân tích cảnh báo rằng nó vẫn chưa đến
• Nhà kinh tế: Bitcoin và thị trường sẽ chịu cú sốc từ Fed