Ray Dalio: Nợ công Hoa Kỳ tăng vọt đe dọa đồng đô la, thúc đẩy nhu cầu về tiền điện tử và vàng

Ray Dalio, tỷ phú sáng lập Bridgewater Associates, đã đưa ra cảnh báo rằng nợ công Mỹ gia tăng đang tạo ra một mối đe dọa nghiêm trọng hơn đối với vị thế dự trữ của đồng đô la so với việc bãi bỏ quy định, điều này lại thúc đẩy sự phát triển của tiền điện tử.

Trong các phản hồi bằng văn bản gửi cho Financial Times vào thứ Tư — được công bố sau khi ông cáo buộc tờ báo này hiểu sai quan điểm của mình — Dalio nhấn mạnh rằng các khoản chi tiêu vượt mức ở Mỹ và các quốc gia có đồng tiền dự trữ khác đang làm giảm niềm tin vào tiền tệ fiat như một phương tiện cất giữ tài sản. Ông lập luận rằng điều này đang khiến các nhà đầu tư chuyển hướng sang vàng và tiền điện tử, phản ánh những xu hướng tương tự đã diễn ra trong các thập kỷ 1930-1940 và 1970-1980.

“Đồng đô la và các chính phủ có đồng tiền dự trữ khác đang phải đối mặt với tình trạng nợ xấu, điều này đang đe dọa sức hấp dẫn của họ như là đồng tiền dự trữ và nơi cất giữ tài sản. Đây chính là yếu tố đã góp phần vào sự gia tăng giá vàng và tiền điện tử,” Dalio cho biết, nhắc lại những bình luận từ tháng 12 khi ông khuyến nghị Bitcoin như một loại “tiền cứng – hard money” giữa lúc nợ quốc gia gia tăng.

Mặc dù không dự đoán rằng tiền điện tử sẽ thay thế hoàn toàn đồng đô la, Dalio gợi ý rằng tiền điện tử đã khẳng định được vị thế của mình như một sự thay thế khả thi.

“Tiền điện tử hiện nay là một đồng tiền thay thế có nguồn cung bị giới hạn,” ông nói, cung cấp cho các nhà đầu tư một lựa chọn hấp dẫn nếu nguồn cung tiền của Mỹ tiếp tục mở rộng hoặc nhu cầu toàn cầu đối với đồng đô la giảm. Ông chỉ ra rằng các nhà đầu tư tìm kiếm sự bền vững sẽ ngày càng đa dạng hóa vào “các đồng tiền cứng” như vàng và Bitcoin khi các hệ thống fiat mất giá so với các tài sản khan hiếm hơn.

Dĩ nhiên, không phải tất cả các loại tiền điện tử đều có nguồn cung hạn chế, nhưng tổng cung cố định 21 triệu của Bitcoin là ví dụ rõ ràng nhất. Vào tháng 7, Dalio đã khuyến nghị rằng một danh mục đầu tư điều chỉnh theo rủi ro nên phân bổ 15% cho vàng hoặc Bitcoin, lưu ý rằng ông cũng nắm giữ một số Bitcoin.

Không có rủi ro hệ thống từ việc tiếp xúc với stablecoin đối với trái phiếu chính phủ

Về vấn đề stablecoin, Dalio đã giảm nhẹ những lo ngại rằng việc tiếp xúc nặng nề của chúng với trái phiếu chính phủ Mỹ có thể làm mất ổn định thị trường. Thay vào đó, ông nhấn mạnh rủi ro rộng lớn hơn liên quan đến việc trái phiếu chính phủ có thể mất sức mua thực trong một môi trường nợ cao và lạm phát cao. “Điều này không nên tạo ra bất kỳ rủi ro hệ thống nào trong stablecoin nếu chúng được quản lý tốt,” ông nói, mặc dù sự phụ thuộc của chúng vào trái phiếu chính phủ vẫn gắn kết stablecoin với tình trạng sức khỏe của chính sách tài khóa Mỹ.

Vào ngày 18 tháng 7, Tổng thống Trump đã ký thành luật Đạo luật GENIUS, thiết lập khung quy định liên bang đầu tiên cho stablecoin tại Mỹ, yêu cầu chúng phải được đảm bảo hoàn toàn bởi các tài sản thanh khoản như đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ. Đạo luật cũng yêu cầu kiểm toán hàng năm cho các nhà phát hành có vốn hóa thị trường trên 50 tỷ đô la và thiết lập hướng dẫn cho việc phát hành ở nước ngoài.

Chu kỳ nợ lớn giai đoạn muộn

Nhà đầu tư tỷ phú đã định hình thời điểm này như một phần của chu kỳ nợ lớn giai đoạn muộn, trong đó các nhà hoạch định chính sách phải lựa chọn giữa việc cho phép lãi suất tăng và đối mặt với nguy cơ khủng hoảng vỡ nợ, hoặc in tiền để trang trải nghĩa vụ và làm suy yếu thêm giá trị tiền tệ. Ông cảnh báo rằng cả hai kết quả đều đe dọa trật tự tiền tệ trừ khi có sự thay đổi mạnh mẽ trong chính sách trong những năm tới.

Ngoài tiền điện tử, những nhận xét rộng hơn của Dalio đã nhấn mạnh mối quan ngại của ông về nợ công của Mỹ, sự suy yếu của độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), và sự can thiệp ngày càng tăng của nhà nước vào kinh doanh. Ông so sánh các động lực hiện tại với cuối những năm 1920 và 1930, trích dẫn sự gia tăng chủ nghĩa dân túy, sự cạnh tranh địa chính trị, và sự thay đổi công nghệ như những lực lượng đang định hình lại trật tự toàn cầu. Ông cảnh báo rằng sự tương tác của nợ, chính trị, khí hậu và AI sẽ thúc đẩy “những thay đổi to lớn và không thể tưởng tượng được trong năm năm tới.”

• Quý 4 rực lửa? Fed hạ lãi suất có thể biến crypto thành “ngôi sao sáng”: CEO Crypto.com
• 4 dự báo giá Bitcoin quan trọng bạn cần biết tuần này