Mối tương quan cao với Nasdaq gây bất lợi cho giá Bitcoin

Trong nhiều năm qua, Bitcoin (BTC) luôn được ca ngợi như một “hàng rào” bảo vệ trước những rủi ro của hệ thống tài chính truyền thống, từ lạm phát đến bất ổn chính trị. Tuy nhiên, khi năm 2025 dần hé mở, các số liệu thực tế lại kể một câu chuyện hoàn toàn khác. Giá BTC vẫn bị chi phối mạnh mẽ bởi tâm lý và những biến động của phố Wall, đặc biệt là chỉ số Nasdaq.

Điều đáng nói, mối liên hệ này ngày càng trở nên độc hại, gây bất lợi cho các nhà đầu tư Bitcoin theo những cách vừa kín đáo vừa rõ rệt.

Lý thuyết và thực tế: Bitcoin không còn là “kẻ ngoài cuộc”

Trên lý thuyết, Bitcoin được kỳ vọng là một tài sản độc lập, miễn nhiễm với các quyết định của ngân hàng trung ương và chu kỳ kinh doanh của ngành công nghệ. Thế nhưng, các dữ liệu thực tế lại chứng minh rằng giá BTC và toàn bộ thị trường tiền điện tử vẫn gắn bó chặt chẽ với thị trường cổ phiếu, đặc biệt là Nasdaq.

Theo nhận định của Wintermute, suốt năm vừa qua, mức độ tương quan giữa hai loại tài sản này luôn duy trì ở mức cao. Thông tin này đã nhanh chóng thu hút sự chú ý của giới giao dịch và làm dấy lên những nghi vấn về tính “phi tương quan” của Bitcoin.

Bitcoin & Nasdaq: Mối quan hệ một chiều đầy bất lợi

Trong các chu kỳ tăng trưởng trước đây, việc giá BTC và Nasdaq cùng dao động có thể không gây quá nhiều lo ngại. Nhưng ở thời điểm hiện tại, bức tranh lại kém tươi sáng hơn đối với Bitcoin.

Wintermute chỉ ra rằng, giá Bitcoin hiện phản ứng mạnh mẽ hơn với những biến động tiêu cực từ Nasdaq so với những tín hiệu tích cực. Khi Nasdaq giảm sâu, giá BTC còn lao dốc mạnh hơn; ngược lại, khi cổ phiếu công nghệ tăng điểm, mức tăng của BTC lại khá khiêm tốn.

Nói cách khác, hiệu suất của BTC đang bị lệch về phía tiêu cực: bị trừng phạt nặng nề khi cổ phiếu suy yếu nhưng không được hưởng lợi tương xứng khi thị trường phục hồi. Mô hình này từng xuất hiện trong thị trường gấu năm 2022 và thường là dấu hiệu cho thấy sự kiệt sức của thị trường, thay vì sự hưng phấn đỉnh cao.

Tín hiệu kiệt sức của giá BTC

Xét sâu hơn, kiểu tương quan lệch này trong năm 2025 cho thấy sự mệt mỏi, không phải sự lạc quan. Dù giá BTC vẫn giữ được một phần sức mạnh, việc nó phản ứng mạnh với các đợt giảm điểm của Nasdaq hơn là các đợt tăng điểm là điều rất đáng chú ý.

Khả năng “trụ vững” của Bitcoin trong bối cảnh này cũng phần nào thể hiện niềm tin của nhà đầu tư, tuy nhiên, bức tranh tổng thể lại bao trùm bởi tâm lý lo ngại và sự bất ổn vĩ mô.

Điều này không chỉ ảnh hưởng tới những nhà giao dịch đang tìm kiếm xu hướng ngắn hạn, mà còn đặt ra câu hỏi lớn về vai trò thực sự của Bitcoin. Khi hành vi giá của BTC ngày càng giống với các tài sản rủi ro truyền thống, vai trò “vàng kỹ thuật số” hay công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư của Bitcoin cũng bị đặt dấu hỏi.

Những nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn buộc phải đối mặt với thực tế rằng, ít nhất là hiện tại, giá BTC đang mắc kẹt trong một chu kỳ mà nó khó lòng thoát ra.

Những điểm yếu cấu trúc của Bitcoin bị phơi bày

Nguyên nhân khiến sự bất đối xứng này tiếp diễn phần lớn xuất phát từ các vòng lặp tâm lý trong thời kỳ thị trường căng thẳng. Khi Nasdaq sụt giảm, tâm lý né tránh rủi ro lan rộng nhanh chóng. Bitcoin, vốn đã thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức quen thuộc với chiến lược phân bổ tài sản, nay không còn được xem là tài sản “ngoại lệ”.

BTC trở thành một khoản mục dễ bị cắt giảm khi nhà đầu tư ưu tiên tiền mặt. Trong khi đó, kỳ vọng rằng giá BTC sẽ tăng mạnh khi Nasdaq phục hồi lại không được hiện thực hóa như mong đợi, phản ánh môi trường đầu tư thận trọng và ưu tiên giữ tiền mặt hơn là các tài sản biến động mạnh.

Dù những câu chuyện về sự “tách rời” và củng cố bản sắc vẫn được nhắc đến, mối tương quan độc hại này đang phơi bày những điểm yếu nền tảng của Bitcoin. Không chỉ là sự biến động giá hàng ngày, mà còn là câu hỏi về bản chất thực sự của tài sản này.

Liệu Bitcoin có thể thoát khỏi vai trò “tài sản rủi ro” mới được xác lập, hay sẽ tiếp tục bị cuốn theo xu hướng của thị trường cổ phiếu trong tương lai gần?

Nếu có một tia hy vọng cho những người tin tưởng tuyệt đối vào Bitcoin, thì đó là thực tế lịch sử cho thấy những giai đoạn tương quan bất đối xứng này thường xuất hiện gần đáy thị trường crypto, chứ không phải ở đỉnh.

Tuy nhiên, đây cũng là lời cảnh báo rằng đau đớn là điều kiện cần thiết cho sự phục hồi sau này.

Ở thời điểm hiện tại, sự thật vẫn rõ ràng: Bitcoin hành xử giống như một “chỉ báo Nasdaq beta cao khi thị trường đi xuống và là kẻ tụt lại khi thị trường đi lên”, thay vì là một nơi trú ẩn an toàn.

Sự thật phũ phàng này không thể phủ nhận: mối quan hệ độc hại giữa Bitcoin và Nasdaq, ít nhất là trong chu kỳ này, là một đặc điểm nổi bật chứ không phải một lỗi nhất thời.

• Nhiều thợ mỏ phải chịu lỗ khi BTC giảm về dưới $100K
• Michael Saylor bác tin đồn bán Bitcoin: “Chúng tôi vẫn đang mua rất nhiều”