Holder Bitcoin chuyển từ trạng thái hoảng loạn sang kỷ luật tích trữ tiền mặt khi biến động ngày càng gia tăng

Holder Bitcoin (BTC) đang dần từ bỏ xu hướng bán tháo theo cảm xúc, thay vào đó chủ động tích lũy “tiền mặt dự trữ” nhằm tận dụng các nhịp điều chỉnh để mua vào. Dữ liệu onchain củng cố quan điểm này khi ghi nhận sự bùng nổ trong hoạt động stablecoin: tổng giá trị chuyển khoản của USD Coin (USDC) và USDt (USDT) của Tether đạt 440 tỷ USD trong ngày 22/3.

Sự thay đổi hành vi này phản ánh tâm lý “né tránh rủi ro” ngày càng rõ nét, trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chưa sẵn sàng cắt giảm lãi suất và giá năng lượng leo thang do căng thẳng Mỹ và Israel–Iran.

Biến động gia tăng, nhưng thị trường vẫn kiểm soát tốt tâm lý

Diễn biến giá gần đây cho thấy Bitcoin đang ở trong môi trường biến động cao. Giá giảm 3,75% xuống 67.300 USD vào Chủ nhật trước khi nhanh chóng phục hồi trên 71.700 USD vào thứ Hai, chủ yếu chịu tác động từ các thông tin địa chính trị.

Theo đó, biến động thực tế (realized volatility) trên các khung 3 tháng và 6 tháng lần lượt tăng lên 107% và 148%, cao hơn đáng kể so với mức 60% và 94,5% trước đó. Tuy nhiên, biến động một năm vẫn duy trì quanh 180%, cho thấy thị trường chưa rơi vào trạng thái hoảng loạn diện rộng mà vẫn đang hấp thụ rủi ro một cách có kiểm soát.

Dòng tiền stablecoin cung cấp thêm góc nhìn quan trọng. Trong ngày 22/3, lượng USDC được chuyển đạt 368 tỷ token, tăng khoảng 2.081% và thiết lập đỉnh lịch sử, trong khi USDT trên mạng Ethereum ghi nhận 72 tỷ.

Điều này phản ánh quá trình luân chuyển vốn nhanh, khi nhà đầu tư tạm thời chuyển sang stablecoin như một nơi trú ẩn, sẵn sàng tái triển khai khi cơ hội xuất hiện.

Đòn bẩy suy yếu, dòng tiền vẫn đứng ngoài quan sát

Thị trường hợp đồng tương lai cho thấy tâm lý thận trọng rõ rệt. Hợp đồng mở (OI) của BTC đã giảm 19 tỷ USD trong 6 tháng qua, cho thấy quá trình giảm đòn bẩy đang diễn ra liên tục. Funding rate hạ nhiệt mạnh về 0,01% từ vùng quá nóng gần 0,1% trước đó, thậm chí có thời điểm chuyển âm, trong khi hợp đồng tương lai vĩnh viễn giao dịch với mức phí bảo hiểm thấp hơn giá giao ngay.

Những tín hiệu này cho thấy nhu cầu sử dụng đòn bẩy suy yếu, đồng thời thị trường thiếu động lực xu hướng rõ ràng, với thiên hướng nghiêng nhẹ về giảm.

Ở thị trường giao ngay, bức tranh cũng không mấy tích cực. Binance được dự báo ghi nhận khối lượng giao ngay hàng tháng thấp nhất kể từ tháng 9/2023, quanh mức 52 tỷ USD—tương đồng với các giai đoạn suy yếu trong chu kỳ thị trường giá xuống 2022–2023.

Tổng thể, thị trường tiền điện tử vẫn duy trì thanh khoản dồi dào thông qua dòng vốn stablecoin, nhưng phần lớn nguồn lực này vẫn đang ở trạng thái chờ đợi. Các holder Bitcoin hiện chủ yếu quan sát, thay vì tham gia mạnh vào thị trường trong bối cảnh bất định còn hiện hữu.

• Vì sao nhà đầu tư rút vốn khỏi vàng nhưng vẫn tiếp tục mua Bitcoin
• Bitcoin (BTC) đối mặt biến động lớn khi bất định Mỹ–Iran khiến thị trường căng thẳng