Ethereum chạm mức 3.000 đô la nhưng nhiều yếu tố cho thấy các trader nên thận trọng

Giá Ether đã ghi nhận mức tăng 13,5% trong hai ngày, chạm mức 3.000 USD vào thứ Năm. Tuy nhiên, các trader vẫn tỏ ra hoài nghi về khả năng duy trì mức giá này. Mặc dù có sự gia tăng tích cực gần đây, thị trường phái sinh ETH vẫn phản ánh sự thiếu tự tin, tạo ra những nghi ngờ trong giới đầu tư về khả năng tiếp tục tăng trưởng.

Chênh lệch hợp đồng tương lai và tín hiệu thị trường

Hiện tại, chênh lệch giá hợp đồng tương lai hàng tháng của Ether đang ở mức 5%, nằm giữa vùng trung lập và giảm giá.

Mặc dù đây là một bước tiến so với mức chênh lệch 3,5% của tuần trước, tín hiệu tăng giá đáng chú ý cuối cùng xuất hiện vào ngày 23 tháng 1, khi ETH giao dịch trên 3.300 USD. Các trader chuyên nghiệp hiện ít bi quan hơn, nhưng vẫn chưa hoàn toàn tự tin vào khả năng tăng giá bền vững.

Sự phát triển của hệ sinh thái Layer-2

Hệ sinh thái layer-2 của Ethereum đang phát triển mạnh mẽ, nhưng mức phí giao dịch thấp vẫn chưa đủ để kích thích nhu cầu đối với ETH. Hiện tại, ETH vẫn giảm 41% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 11 năm 2021, điều này phần nào lý giải cho triển vọng thận trọng của thị trường. Hơn nữa, phí mạng Ethereum đã giảm, dẫn đến tỷ lệ đốt ETH thấp hơn. Khi hoạt động mạng giảm, số lượng ETH lưu hành tăng lên, gây áp lực giảm giá.

Trong 30 ngày qua, phí mạng Ethereum đã giảm 22%, xuống còn 34,8 triệu USD, theo dữ liệu từ Nansen. Xu hướng này đã ảnh hưởng đến nhiều lĩnh vực của blockchain, khiến các nhà đầu tư ETH cảm thấy thất vọng. Sự gia tăng tổng giá trị bị khóa (TVL) không chuyển thành nhu cầu cao hơn cho ETH.

Tình hình TVL và khối lượng giao dịch

Tổng giá trị bị khóa trên mạng Ethereum đã tăng lên 73 tỷ USD vào thứ Năm, từ 50 tỷ USD ba tháng trước. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đã giảm xuống mức thấp nhất trong chín tháng. Mặc dù cơn sốt memecoin trước đó không bền vững, nhiều nhà đầu tư ETH hy vọng rằng sự gia tăng hoạt động sẽ kéo dài lâu hơn.

Hệ sinh thái layer-2 của Ethereum đã vượt qua mong đợi, tạo ra 58,6 tỷ USD khối lượng giao dịch trên DEX trong 30 ngày qua. Tuy nhiên, việc giảm phí roll-up thông qua các khối dữ liệu (data blob) vẫn chưa tạo ra sự tăng trưởng đáng kể trong nhu cầu đối với ETH.

So với Ethereum, Solana có tổng giá trị bị khóa thấp hơn 86%, nhưng đã tạo ra 25,3 triệu USD phí mạng. Phí giao dịch trong 30 ngày của Tron cũng cao hơn 60% so với Ethereum.

Phân tích thị trường quyền chọn

Để đánh giá xem sự thiếu tự tin này có đặc thù với hợp đồng tương lai hay không, cần xem xét thị trường quyền chọn. Khi các trader tìm kiếm cơ hội tăng giá thông qua quyền chọn mua, độ chênh lệch delta thường giảm xuống dưới khoảng trung lập -5% đến +5%. Ngược lại, nhu cầu bảo vệ giảm giá sẽ đẩy chỉ số này lên cao hơn.

Hiện tại, độ chênh lệch quyền chọn ETH đang ở mức -3%, cho thấy sự quan tâm cân bằng giữa các chiến lược tăng giá và giảm giá. Điều này đã diễn ra trong bốn tuần qua và thể hiện một sự cải thiện khiêm tốn so với mức đọc của tuần trước là +1%.

Dòng tiền và tương lai của nhu cầu tổ chức

Các đợt tăng giá ETH gần đây chủ yếu được thúc đẩy bởi dòng tiền ròng 468 triệu USD vào các quỹ ETF niêm yết tại Mỹ trong bốn ngày qua. Các yếu tố hỗ trợ khác bao gồm việc mua ETH của ShapLink Gaming (SBET) và Bit Digital (BTBT) như một phần của chiến lược kho bạc của họ.

Tuy nhiên, vẫn còn nhiều điều chưa rõ liệu nhu cầu từ các tổ chức có tiếp tục duy trì hay không. Hiện tại, các sản phẩm phái sinh ETH phản ánh sự thuyết phục hạn chế trong một đợt tăng giá bền vững.

• ETH trở thành nơi lưu trữ giá trị mới: Mục tiêu tiếp theo 3.200 đô la?
• Giá Ethereum sẽ tăng bao xa từ đây?