Động thái tiếp theo của thị trường phụ thuộc vào sự mập mờ của Fed

Hiện tại, một cuộc tranh luận gay gắt về tương lai của nền kinh tế Mỹ, lãi suất và thị trường đang diễn ra, và không ai có vẻ như có thể dự đoán được xu hướng tiếp theo. Sự không chắc chắn này đã được thể hiện rõ nét trong cuộc họp gần đây của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), nơi Chủ tịch Jerome Powell đã nhấn mạnh từ “không chắc chắn” gần 20 lần trong buổi họp báo sau cuộc họp. Các nhà đầu tư, bao gồm cả những người tham gia thị trường tiền điện tử, đang tìm kiếm một tín hiệu rõ ràng về thời điểm ngân hàng trung ương có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất, nhưng thay vào đó, họ chỉ nhận được câu trả lời kiên quyết: “Chúng tôi không biết.”

Theo báo cáo của Bloomberg, các trader đã tìm kiếm sự hướng dẫn từ Fed giữa những rủi ro ngày càng tăng, từ căng thẳng ở Trung Đông đến sự xung đột thương mại tái diễn giữa Mỹ và Trung Quốc. Thay vì nhận được sự chỉ dẫn cụ thể, họ lại được nhắc nhở rằng ngân hàng cần thêm bằng chứng trước khi có thể an tâm điều chỉnh lãi suất chuẩn. Điều này cũng tạo ra tâm lý thận trọng trong cộng đồng tiền điện tử, nơi mà sự biến động có thể chịu ảnh hưởng lớn từ các quyết định chính sách tiền tệ.

Scott Ladner, giám đốc đầu tư tại Horizon Investments, đã tóm tắt tâm trạng chung của thị trường: “Nếu có điều gì, thái độ đọc và phản ứng của Fed cho thấy mọi người hiện tại thật sự không biết gì. Là một nhà đầu tư, bạn không thể giao dịch điều này, bạn không thể đi trước nó.” Tương tự, trong thị trường tiền điện tử, nhiều nhà đầu tư cũng đang cảm thấy bối rối trước những biến động không lường trước được.

Chỉ số S&P 500 hiện thấp hơn chưa đến 3% so với mức cao kỷ lục, nhưng gần như không có biến động đáng kể trong suốt tháng qua. Chỉ có hai ngày ghi nhận biến động hơn 1%, trong khi chỉ số này hầu như không thay đổi trong hai tuần qua, mặc dù giá dầu đã tăng mạnh và đồng đô la yếu đi. Điều này cũng tạo ra một bối cảnh tương tự trong thị trường tiền điện tử, nơi mà các đồng coin như Bitcoin và Ethereum đang gặp khó khăn trong việc xác định xu hướng đi lên.

Các tiêu đề mâu thuẫn khiến nhà đầu tư rơi vào tình trạng bế tắc

Vào thứ Năm, trong một ngày lễ ở Mỹ, hợp đồng tương lai S&P giảm hơn 1% trong giao dịch sớm sau khi có thông tin rằng các quan chức đang chuẩn bị cho một cuộc tấn công có thể xảy ra vào Iran. Tuy nhiên, khi cựu Tổng thống Donald Trump tuyên bố ông ưu tiên ngoại giao, đà giảm đã tạm dừng. Vào sáng thứ Sáu, Thống đốc Fed Christopher Waller gợi ý rằng việc cắt giảm lãi suất có thể bắt đầu sớm nhất vào tháng Bảy, khiến hợp đồng tương lai tăng cao khi phiên giao dịch chính thức mở cửa. Tuy nhiên, những mức tăng này đã nhanh chóng phai nhạt sau khi có thông tin về các cuộc trao đổi tên lửa giữa Iran và Israel, cũng như kế hoạch hạn chế đối với các nhà máy bán dẫn của Trung Quốc từ chính quyền Trump. Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số này giảm 0.2%.

“Chỉ số S&P 500 không phá vỡ theo hướng nào vì chúng ta đang gặp phải những luồng gió đối lập,” Ladner nhận định. Trong khi đó, thị trường tiền điện tử cũng không thoát khỏi tình trạng bế tắc tương tự, khi nhiều đồng coin lớn không thể bứt phá khỏi mức giá hiện tại.

Fed đã giữ lãi suất ổn định trong tuần này, với hầu hết các thành viên bỏ phiếu dự kiến sẽ có hai lần cắt giảm 0.25% trong năm nay. Tuy nhiên, những dự đoán này chỉ là những phỏng đoán có cơ sở, vì lạm phát có thể cao hơn mong đợi, và vẫn chưa rõ thị trường lao động sẽ mạnh mẽ đến đâu với những rủi ro toàn cầu đang gia tăng.

“Không ai nắm giữ những con đường lãi suất này với nhiều niềm tin,” Powell nhận xét. “Chúng tôi dự kiến sẽ có một lượng lạm phát đáng kể trong những tháng tới, và chúng tôi phải tính đến điều đó.” Điều này có thể làm tăng thêm sự bất ổn trong thị trường tiền điện tử, nơi thường phản ứng mạnh mẽ với các thay đổi trong chính sách tiền tệ.

Thị trường tiền điện tử đối mặt với những thách thức mới

Các nhà đầu tư đang điều chỉnh chiến lược của mình cho phù hợp. Các chiến lược gia của Deutsche Bank, dẫn đầu bởi Parag Thatte, báo cáo rằng vị thế cổ phiếu tổng thể đã giảm trong tuần này, với các nhà quản lý tùy ý di chuyển từ dưới mức trung lập một chút đến dưới mức đáng kể. Hiện tại, các cược cổ phiếu nằm ở mức thấp hơn trong phạm vi thông thường của họ. Tương tự, trong thị trường tiền điện tử, các nhà đầu tư cũng đang trở nên thận trọng hơn, với nhiều người chuyển sang các loại tài sản an toàn hơn trong bối cảnh không chắc chắn này.

“Fed cũng đang đối mặt với một vùng lãnh thổ chưa được khám phá,” Bill Sterling, chiến lược gia toàn cầu tại GW&K Investment Management, nhận định. Ông lưu ý rằng lịch sử hiện đại không cung cấp mô hình dễ dàng cho mức tăng thuế quan hiện tại giữa các nền kinh tế lớn. “Các nhà đầu tư dài hạn sẽ khôn ngoan nếu không thực hiện những thay đổi đột ngột trong phân bổ danh mục đầu tư do các tiêu đề tin tức,” Sterling khuyến nghị.

Các yếu tố đã thúc đẩy mức tăng 20% trong năm 2023 và 2024, như sự phấn khích về AI, lợi nhuận mạnh mẽ và người tiêu dùng vững vàng, vẫn còn nguyên vẹn. Tuy nhiên, những lo ngại về chính sách, địa chính trị, tăng trưởng chậm lại và áp lực từ người tiêu dùng đang giữ cho cổ phiếu và tiền điện tử không thể tăng cao hơn.

Trong các dự báo mới của mình, Fed đã cắt giảm dự đoán tăng trưởng năm 2025 và nâng cao ước tính về tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát. Dữ liệu gần đây cho thấy những tín hiệu hỗn hợp. Hoạt động sản xuất của Mỹ đã thu hẹp trong tháng Năm trong tháng thứ ba liên tiếp. Sản xuất công nghiệp lại giảm, nhập khẩu giảm xuống mức thấp nhất trong 16 năm, tuyển dụng giảm nhiệt, và doanh số bán lẻ yếu nhất kể từ tháng Giêng. Tuy nhiên, chỉ số giá tiêu dùng tháng Năm đã tăng ít hơn so với dự đoán của các nhà kinh tế trong tháng thứ tư liên tiếp, cho thấy thuế quan vẫn chưa đẩy giá tiêu dùng lên cao.

Tất cả những điều này khiến các trader, trong đó có cả những người tham gia thị trường tiền điện tử, phải đối mặt với một thách thức lớn khi họ cố gắng chuẩn bị cho nửa cuối năm 2025. “Fed đã đưa ra chức năng phản ứng của mình,” Kevin Brocks của 22V Research nhận định. “Nhưng các nhà đầu tư sẽ phải chờ xem tác động của thuế quan đối với lạm phát thực sự là gì.”

• XRP đứng vững trước nguy cơ bán tháo nhờ lực đỡ từ các nhà đầu tư tổ chức
• CEO Bitwise: Bitcoin có thể phải đối mặt với hai rào cản chính