Đây là lý do giá Bitcoin lao dốc hôm nay

Theo dữ liệu từ công ty phân tích Lookonchain, Galaxy Digital – công ty dịch vụ tài chính do tỷ phú Mike Novogratz sáng lập – vừa chuyển 10.000 BTC (tương đương khoảng 1,18 tỷ USD) lên các sàn giao dịch chỉ vài giờ trước đợt lao dốc mạnh vào đầu ngày thứ Sáu.

Động thái này được cho là nguyên nhân chính kéo giá Bitcoin giảm sâu, xuống mức thấp nhất trong ngày tại 114.738 USD – đây cũng là đáy thấp nhất kể từ ngày 10/7. Tính đến thời điểm viết bài, đồng tiền số lớn nhất thị trường vẫn đang vật lộn phục hồi, giao dịch quanh 115.665 USD.

Nguồn cung từ “cá voi thời Satoshi”

Lookonchain tiết lộ, số BTC trên có nguồn gốc từ một “cá voi OG thời Satoshi” – nhà đầu tư lâu năm nắm giữ lượng Bitcoin khổng lồ từ những ngày đầu. Cá voi này gần đây đã chuyển 4,77 tỷ đô la BTC sang Galaxy Digital trước khi Galaxy thực hiện động thái xả hàng.

Đáng chú ý, Lookonchain tiếp tục ghi nhận Galaxy Digital vừa gửi thêm 2.850 BTC (khoảng 330 triệu USD) lên sàn chỉ 20 phút trước, càng gia tăng áp lực bán và đẩy phe mua vào thế khó.

Bitcoin sell-off still underway!#GalaxyDigital deposited another 2,850 $BTC($330.44M) to exchanges 11 minutes ago.https://t.co/lD8tgkC4Pyhttps://t.co/T3wOpRSbnw pic.twitter.com/eJ4pEvDvOQ

— Lookonchain (@lookonchain) July 25, 2025

Đợt bán tháo mạnh này cũng cuốn theo nhiều vị thế đòn bẩy lớn. Trong đó, AguilaTrades – một “cá voi” nổi tiếng được cộng đồng theo dõi – đã bị thanh lý một phần vị thế Long 20x trị giá hàng chục triệu USD, ghi nhận khoản lỗ 2,1 triệu USD.

Hiện cá voi này vẫn giữ các vị thế còn lại với khoản lỗ thả nổi khoảng 4 triệu USD, khiến danh mục chỉ còn 37 triệu USD. Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy, 706,66 triệu USD bị thanh lý trên toàn thị trường trong 24 giờ qua, trong đó 551,67 triệu USD đến từ các vị thế Long.

Ki Young Ju: “Lý thuyết chu kỳ Bitcoin đã chết”

Ki Young Ju – CEO CryptoQuant và một trong những chuyên gia phân tích tiền điện tử nổi tiếng nhất – đã thẳng thắn tuyên bố rằng “lý thuyết chu kỳ Bitcoin truyền thống đã không còn đúng nữa”.

Đây không chỉ là một phát biểu táo bạo mà còn là sự thừa nhận rằng những dự đoán trước đây của ông đã lỗi thời, phản ánh một sự thay đổi sâu sắc trong cấu trúc và bản chất thị trường tiền điện tử so với những chu kỳ trước.

Lý thuyết chu kỳ Bitcoin mà Ki Young Ju từng theo đuổi dựa trên hai nguyên tắc cốt lõi: mua vào khi cá voi tích lũy và bán ra khi dòng tiền từ nhà đầu tư bán lẻ đổ vào ồ ạt. Chính khung lý thuyết này đã định hình nhiều dự báo trước đây của ông – trong đó có tuyên bố gây tranh cãi hồi tháng 3 rằng “chu kỳ tăng giá đã kết thúc”.

Thế nhưng, khi thị trường diễn biến ngoài dự đoán, Ju đã thẳng thắn thừa nhận lý thuyết này không còn phù hợp và công khai xin lỗi, lo ngại rằng dự đoán của mình có thể đã ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của nhiều người.

Điểm mấu chốt khiến Ju thay đổi quan điểm nằm ở sự dịch chuyển hành vi của cá voi.

“Trước đây, cá voi phân phối Bitcoin cho nhà đầu tư bán lẻ. Nhưng hiện tại, những ‘cá voi OG’ đang bán cho các cá voi dài hạn mới nổi – bao gồm tổ chức, quỹ và ETF”, ông nhận định.

HTX whale(s) longed #Bitcoin again at $118K. https://t.co/oSqGQbKYbS pic.twitter.com/AHmM0AntCm

— Ki Young Ju (@ki_young_ju) July 25, 2025

Sự thay đổi này khiến số lượng người nắm giữ Bitcoin vượt xa số lượng người giao dịch, làm biến đổi cấu trúc cung – cầu truyền thống. Đặc biệt, mức độ chấp nhận của tổ chức vượt xa mọi kỳ vọng – không chỉ của Ju mà còn của nhiều nhà phân tích khác – tạo nên một môi trường thị trường chưa từng có tiền lệ trong lịch sử Bitcoin.

Phân tích gần đây của CryptoQuant cũng củng cố nhận định này. Nhà phân tích Burakkesmeci chỉ ra rằng dữ liệu on-chain cho thấy đây không phải là một “cơn sốt nhà đầu tư nhỏ lẻ” điển hình.

“Chu kỳ này chẳng hề giống năm 2021. Không có sự hưng phấn quá mức, không có làn sóng FOMO lan truyền trên mạng xã hội. Thay vào đó, dòng tiền thông minh đang âm thầm dẫn dắt cuộc chơi – và phần lớn mọi người vẫn đứng ngoài quan sát,” Burakkesmeci bình luận.

Theo dữ liệu của CryptoQuant, từ đầu năm 2023, nhà đầu tư nhỏ lẻ liên tục bán ra, trong khi các tổ chức, quỹ lớn và ETF tích cực gom Bitcoin – một xu hướng trái ngược hoàn toàn với các chu kỳ trước.

“Môi trường thị trường mới này khiến việc dự báo trở nên khó khăn hơn nhiều”, Ju thừa nhận. Trước đây, nhà đầu tư dễ dàng nhận ra thị trường gấu thông qua nỗi hoảng loạn của nhóm nhỏ lẻ. Nhưng hiện tại, một câu hỏi cấp bách được đặt ra: Điều gì sẽ xảy ra nếu đến lượt các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu hoảng loạn?

Trái với quan điểm của Ju, Jurrien Timmer – Giám đốc vĩ mô tại Fidelity – nhận định Bitcoin vẫn bám sát chu kỳ bốn năm truyền thống, gợi ý rằng đợt điều chỉnh hiện tại có thể chỉ là một phần tất yếu trong quá trình hình thành đỉnh mới.

Bitcoin reached yet another new all-time high, and has continued to follow its 4-year cycle very closely. pic.twitter.com/pbkJkHucLM

— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) July 23, 2025

• Lượng lớn Bitcoin lâu năm dịch chuyển: Tín hiệu gì cho thị trường?
• Bitcoin đang mất đà: Liệu giá có giảm xuống mức 115.000 đô la không?

Lilly