CryptoQuant: Không, cá voi không tích lũy một lượng lớn Bitcoin

Những đồn đoán về việc các “cá voi” Bitcoin đang tiến hành một giai đoạn tái tích lũy quy mô lớn đã bị thổi phồng quá mức, cho thấy cấu trúc thị trường tài sản số chưa có sự thay đổi đáng kể, theo dữ liệu onchain từ CryptoQuant.

Julio Moreno, Trưởng bộ phận nghiên cứu của CryptoQuant, nhận định rằng quan điểm phổ biến về việc các nhà đầu tư lớn tích cực gom mua Bitcoin thực chất là sai lệch. Phần lớn dữ liệu về “tích lũy cá voi” được công bố rộng rãi đang bị ảnh hưởng bởi hoạt động nội bộ của các sàn giao dịch, chứ không phản ánh đúng hành vi đầu tư thực sự.

No, whales are not buying enormous amount of Bitcoin.

Most Bitcoin whale data out there has been “affected” by exchanges consolidating a lot of their holdings into fewer addresses with larger balances, this is why whales seem to have accumulated a lot of coins recently.

We… pic.twitter.com/dk9XqqckIX

— Julio Moreno (@jjcmoreno) January 2, 2026

Thực tế, các sàn giao dịch tiền điện tử thường xuyên hợp nhất tài sản từ nhiều ví nhỏ thành một số ví lớn hơn để phục vụ mục đích vận hành và tuân thủ quy định. Quá trình này làm gia tăng số lượng ví sở hữu số dư lớn một cách giả tạo, khiến các hệ thống theo dõi onchain dễ nhầm lẫn đây là dấu hiệu tích lũy của cá voi.

Khi loại bỏ các yếu tố gây nhiễu liên quan đến sàn giao dịch, dữ liệu cho thấy các nhà đầu tư lớn vẫn đang có xu hướng phân phối Bitcoin thay vì tích lũy, ông Moreno cho biết.

Hệ quả là tổng số dư của các cá voi tiếp tục giảm. Ngay cả lượng nắm giữ tại các địa chỉ sở hữu từ 100 BTC đến 1.000 BTC cũng đang sụt giảm, phản ánh xu hướng rút vốn liên tục từ các quỹ ETF giao dịch trên sàn.

Thông tin này đặc biệt quan trọng bởi các cá voi Bitcoin có sức ảnh hưởng lớn đối với thị trường; những giao dịch với khối lượng lớn thường tạo ra các biến động giá mạnh và giai đoạn bất ổn. Tuy nhiên, cấu trúc thị trường đã có sự chuyển dịch kể từ đầu năm 2024, khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ xuất hiện và trở thành những nhà đầu tư lớn mới của tài sản số này.

Điểm sáng: Holder dài hạn gia tăng tích lũy

Giữa lúc tranh luận về việc liệu các cá voi Bitcoin có thực sự tái tích lũy hay không vẫn còn tiếp diễn, các dữ liệu onchain khác lại cho thấy một chuyển biến tích cực ở nhóm nhà đầu tư dài hạn.

Matthew Sigel, Trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số tại VanEck, cho biết trong 30 ngày gần đây, các nhà đầu tư dài hạn của Bitcoin đã trở thành những người tích lũy ròng, sau đợt bán ra lớn nhất của nhóm này kể từ năm 2019.

Sự chuyển dịch này cho thấy áp lực bán lớn nhất gần đây lên Bitcoin đang có dấu hiệu giảm bớt, ít nhất là trong ngắn hạn.

Mặc dù giá Bitcoin vẫn chưa cho thấy sự phục hồi bền vững, nhưng đồng tiền này cũng đã tránh được việc rơi xuống mức thấp dưới 80.000 USD như hồi tháng 11. Tại thời điểm bài viết, Bitcoin đang giao dịch ở mức hơn 90.000 USD.

• Bitcoin thiếu động lực bứt phá do dòng vốn ETF tiếp tục suy giảm
• Ai đã đoán đúng giá Bitcoin trong năm 2025?