Coinbase Premium giúp Bitcoin trụ vững trên 110.000 USD: Tín hiệu tích cực hay cảnh báo sớm?

Bitcoin (BTC) tiếp tục củng cố vị thế vững chắc trên ngưỡng 110.000 USD, được thúc đẩy bởi nhu cầu mua giao ngay mạnh mẽ từ các nhà đầu tư có trụ sở tại Mỹ. Chỉ số Coinbase Premium Index — theo dõi chênh lệch giá giữa BTC trên sàn Coinbase và các sàn giao dịch toàn cầu — vẫn duy trì ở mức dương trong suốt đợt bán tháo gần đây do hoạt động thanh lý.

Ngày 10/10, chỉ số này tăng vọt lên 0,18 — mức cao nhất kể từ tháng 3/2024 — cho thấy có lượng lệnh mua lớn được khớp trong vùng giá từ 100.000 đến 110.000 USD, bất chấp tâm lý hoảng loạn trên thị trường. Việc premium duy trì ở mức dương thường là tín hiệu cho thấy nhu cầu mua từ Mỹ vẫn mạnh mẽ, qua đó củng cố khả năng phục hồi ngắn hạn của thị trường.

Dữ liệu on-chain từ CryptoQuant cũng ủng hộ nhận định này khi ghi nhận sự tích lũy nhanh chóng từ nhóm nhà đầu tư ngắn hạn (STH), tức những ví nắm giữ BTC dưới 1 tháng. Sau đợt điều chỉnh gần đây, lượng BTC do nhóm này nắm giữ đã tăng mạnh từ 1,6 triệu lên hơn 1,87 triệu BTC chỉ trong vài ngày, phản ánh hành vi “bắt đáy” quyết liệt.

Tuy nhiên, một lượng lớn BTC “cũ” đã bắt đầu được di chuyển trở lại, tạo ra lực cản ngắn hạn tiềm tàng. Khoảng 7.343 BTC có “tuổi đời” từ 2 đến 3 năm đã được kích hoạt và chuyển on-chain trong tuần này — tín hiệu cho thấy một số nhà đầu tư dài hạn đang hiện thực hóa lợi nhuận hoặc tái cơ cấu danh mục.

Theo nhà phân tích Maartunn, khối lượng Net taker trên Binance cho thấy áp lực bán vẫn dai dẳng, trong khi chỉ số STH Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR) — đo lường việc nhà đầu tư ngắn hạn bán ra có lời hay lỗ — vẫn dưới mức 1.

Điều này cho thấy hoạt động chốt lời ngắn hạn vẫn đang chiếm ưu thế, qua đó tạm thời kìm hãm đà phục hồi đáng tin cậy, dù nền tảng tích lũy tổng thể của thị trường vẫn vững chắc.

364.000 BTC được “huy động”: Hai kịch bản trái chiều cho Bitcoin

Dữ liệu từ CryptoQuant phác họa một bức tranh hai mặt về Bitcoin: một bên là làn sóng tích lũy ổn định và bền vững, trong khi bên còn lại lại xuất hiện những dấu hiệu gia tăng biến động ngắn hạn. Đường trung bình động 30 ngày của chỉ số Netflow đang ghi nhận mức dòng ra kỷ lục 5.620 BTC — cho thấy niềm tin mạnh mẽ từ các nhà đầu tư dài hạn và nguồn cung trên sàn ngày càng cạn kiệt. Thế nhưng, ở mảng phái sinh, một xu hướng ngược chiều lại đang nổi lên.

Chỉ trong khoảng thời gian từ thứ Năm đến thứ Tư tuần này, hơn 364.000 BTC đã được “kích hoạt” trong các ví nội bộ của các sàn phái sinh, chủ yếu tại Bitfinex (210.000 BTC), Bybit (108.000 BTC) và Binance (37.000 BTC). Diễn biến này cho thấy dòng tiền đang được đổ vào các tài khoản ký quỹ, chuẩn bị cho những vị thế đòn bẩy quy mô lớn.

Sự tương phản giữa nguồn cung giao ngay ngày càng khan hiếm và hoạt động phái sinh sôi động đang tạo nên nền tảng cho một giai đoạn biến động mạnh phía trước. Dù xu hướng vĩ mô của Bitcoin vẫn nghiêng về tăng trưởng, cấu trúc ngắn hạn hiện tại lại cho thấy thị trường đang tiến rất gần đến một điểm bùng nổ quan trọng.