Các sản phẩm phái sinh Ethereum không có động lực, làm dấy lên nghi ngờ về đợt tăng giá 4.000 đô la

Trong 30 ngày qua, giá Ether đã tăng mạnh 56,5%, tuy nhiên các chỉ số phái sinh cho thấy các trader vẫn duy trì tâm lý thận trọng.

Sự thận trọng này phản ánh nỗi lo lắng của nhà đầu tư khi Ether nhiều lần thất bại trong việc chinh phục mốc tâm lý $4.000 kể từ tháng 3/2024. Đồng thời, các chỉ số on-chain yếu kém kéo dài càng làm gia tăng sự thất vọng.

Funding rate hàng năm của hợp đồng tương lai vĩnh viễn Ether đã giảm xuống còn 9% vào thứ Năm, cho thấy nhu cầu đối với các vị thế long sử dụng đòn bẩy đang suy yếu. Trước đó, tỷ lệ này đạt 19% từ thứ Sáu đến thứ Hai, thể hiện sự lạc quan vừa phải. Hiện tại, funding rate đã trở về mức ngày 7/7 – thời điểm ETH chỉ giao dịch quanh $2.600 – dù giá đã tăng tới 46% kể từ đó, cho thấy một nghịch lý trên thị trường.

TVL sụt giảm, nhà đầu tư thất vọng

Một trong những yếu tố khiến tâm lý thị trường kém tích cực là sự sụt giảm 11% trong lượng tiền gửi vào mạng lưới Ethereum. Tổng giá trị bị khóa (TVL) đã giảm xuống 23,4 triệu ETH – mức thấp nhất trong 5 tháng, so với 26,4 triệu ETH cách đây một tháng.

Trong khi đó, TVL của Solana chỉ giảm 4% (theo SOL), còn BNB Chain lại tăng trưởng 15% (theo BNB), cho thấy Ethereum đang dần mất lợi thế so với đối thủ.

Ethereum cũng đánh mất vị trí dẫn đầu về khối lượng giao dịch trên các sàn DEX, với chỉ $81,4 tỷ trong 30 ngày, thấp hơn mức $82,9 tỷ của Solana và thua xa BNB Chain với $189,2 tỷ, theo số liệu từ DefiLlama.

Hoạt động mạng lưới đóng vai trò then chốt, vì đây là nguồn tạo doanh thu phí giao dịch – yếu tố cần thiết để trả công cho các trình xác thực và thu hút các ứng dụng phi tập trung (dApp) phát triển trên hệ sinh thái.

Do đó, dù Ethereum vẫn duy trì lợi thế về tổng TVL và số lượng nhà phát triển, các lợi thế này có thể dần mất ý nghĩa nếu hoạt động mạng tiếp tục suy yếu so với các đối thủ cạnh tranh.

Hợp đồng tương lai và ETF: Tín hiệu trái chiều

Phân tích thị trường hợp đồng tương lai tháng cho thấy mức premium hàng năm hiện ở mức 6%, giảm từ 8% hôm thứ Ba – nằm trong vùng trung lập suốt ba tuần qua. Đây là dấu hiệu cho thấy giới đầu tư chuyên nghiệp chưa thật sự tin tưởng vào đà tăng tiếp diễn.

Điều đáng chú ý là sự suy giảm trong nhu cầu đòn bẩy tăng giá diễn ra song song với dòng tiền liên tục chảy vào các quỹ ETF giao ngay ETH trong gần ba tuần.

Tâm lý dè dặt quanh mốc $3.800 có thể xuất phát từ lo ngại rằng các đối thủ như Solana và BNB Chain sở hữu nền tảng thân thiện hơn với người dùng và khả năng xử lý giao dịch vượt trội.

Thêm vào đó, thị trường đang theo dõi tác động lâu dài từ lượng ETH được tích lũy bởi các công ty niêm yết – yếu tố đã góp phần thúc đẩy giá gần đây. Theo dữ liệu từ Strategicreserve.xyz, có ít nhất 9 doanh nghiệp như Bitmine Immersion Tech (BMNR), SharpLink Gaming (SBET), và The Ether Machine (DYNX) đang nắm giữ trên 2.000 ETH.

Nếu xu hướng tích lũy này tiếp tục, ETH có thể hướng tới mốc $5.000. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, nhà đầu tư vẫn giữ thái độ hoài nghi, chưa thực sự tin rằng ngưỡng $4.000 đã nằm trong tầm tay.

• Staking Ethereum ETF giao ngay có thể “tái định hình thị trường một cách sâu sắc”
• ETH kết thúc tháng 7 với mức tăng lớn nhất trong 3 năm – Giá đã sẵn sàng vượt $4.000?