Các ngân hàng phản đối báo cáo lợi suất stablecoin của Nhà Trắng, cảnh báo rủi ro tháo chạy tiền gửi

Cuộc tranh luận về lợi suất stablecoin tại Hoa Kỳ đang ngày càng trở nên gay gắt. Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ (ABA) đã thách thức một phân tích gần đây của Nhà Trắng vốn hạ thấp rủi ro của việc cho phép các loại stablecoin có trả lãi.

Trong một bài đăng mới, ABA lập luận rằng Hội đồng Cố vấn Kinh tế của Tổng thống (CEA) đã tập trung vào sai câu hỏi chính sách. Họ cảnh báo rằng rủi ro thực sự không nằm ở việc cấm trả lãi, mà ở việc cho phép mô hình này mở rộng quy mô.

ABA: “Sai câu hỏi” đang được đặt ra

Theo ABA, phân tích của Nhà Trắng đã xem xét các tác động của việc cấm trả lãi đối với stablecoin. Họ [Nhà Trắng] kết luận rằng một lệnh cấm như vậy sẽ chỉ có tác động tối thiểu đến hoạt động cho vay của ngân hàng.

Tuy nhiên, nhóm ngân hàng cho rằng cách đặt vấn đề này đã bỏ lỡ vấn đề cốt lõi.

Thay vào đó, các nhà hoạch định chính sách nên đánh giá điều gì sẽ xảy ra nếu lợi suất được cho phép, đặc biệt là khi thị trường stablecoin tăng trưởng từ quy mô hiện tại lên mức tiềm năng từ 1 đến 2 nghìn tỷ USD.

ABA lập luận rằng các loại stablecoin trả lãi có thể khuyến khích người dùng chuyển tiền ra khỏi tiền gửi ngân hàng, đặc biệt là từ các tổ chức tài chính nhỏ hơn.

Mối lo ngại tập trung vào các ngân hàng cộng đồng

Trọng tâm chính trong phản hồi của ABA là tác động đối với các ngân hàng cộng đồng, những đơn vị phụ thuộc lớn vào tiền gửi địa phương để tài trợ cho hoạt động cho vay.

Nếu tiền gửi chuyển sang stablecoin, các ngân hàng nhỏ hơn có thể bị buộc phải thay thế nguồn vốn thông qua các nguồn đắt đỏ hơn như vay bán buôn hoặc tăng lãi suất tiền gửi.

Điều này, đến lượt nó, có thể làm giảm khả năng cho vay và tăng chi phí vay đối với các hộ gia đình và doanh nghiệp nhỏ.

ABA cũng cảnh báo rằng ngay cả khi tổng tiền gửi trong toàn bộ hệ thống ngân hàng vẫn ổn định, việc phân phối lại tiền gửi sang các tổ chức lớn hoặc các tổ chức phát hành stablecoin vẫn có thể gây ra những hậu quả kinh tế đáng kể ở cấp độ địa phương.

Quan điểm đối lập với Nhà Trắng

Phản hồi này trái ngược trực tiếp với lập trường trước đó của Nhà Trắng, vốn gợi ý rằng việc cấm lợi suất stablecoin sẽ chỉ mang lại lợi ích không đáng kể cho hoạt động cho vay của ngân hàng trong khi lại gây tốn kém cho người tiêu dùng.

Phân tích đó cũng lập luận rằng phần lớn số vốn bảo chứng cho stablecoin được tái chế vào hệ thống tài chính, giúp hạn chế tác động ròng đối với khả năng tiếp cận tín dụng.

Tuy nhiên, ABA cho rằng những kết luận như vậy đã đánh giá thấp cách thức các ưu đãi có thể thay đổi khi stablecoin mở rộng quy mô, đặc biệt nếu lợi suất trở thành một đặc điểm định hình của các sản phẩm này.

Điểm mấu chốt trong chính sách tiền điện tử của Hoa Kỳ

Sự bất đồng này làm nổi bật một trong những vấn đề gây tranh cãi nhất trong các cuộc thảo luận lập pháp đang diễn ra, bao gồm các cuộc tranh luận xung quanh Đạo luật CLARITY và các quy định về stablecoin rộng hơn.

Vấn đề then chốt là liệu stablecoin sẽ phát triển chủ yếu như một công cụ thanh toán hay là một lựa chọn thay thế tạo ra lợi suất cho tiền gửi ngân hàng truyền thống.

ABA cảnh báo rằng việc khuyến khích các mô hình trả lãi có thể đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang cái mà họ mô tả là “ngân hàng hẹp” (narrow banking), nơi các quỹ được giữ trong dự trữ thay vì được sử dụng để hỗ trợ cho vay trong nền kinh tế thực.