Những lý do không nên lo ngại mô hình “hai đỉnh” 2021 của Bitcoin sẽ lặp lại vào 2025

Sau khi vượt qua ngưỡng 111.000 đô la, giá Bitcoin đã có dấu hiệu chững lại trong hai tuần qua. Trong bối cảnh này, một số nhà đầu tư bắt đầu lo lắng về khả năng xảy ra kịch bản “hai đỉnh”, một mô hình kỹ thuật thường báo hiệu sự đảo ngược mạnh của thị trường. Đây là điều đã xảy ra vào năm 2021, khi giá Bitcoin sau khi đạt đỉnh nhanh chóng rơi vào tình trạng giảm giá mạnh mẽ. Tuy nhiên, các nhà phân tích kỳ cựu lại cho rằng mối lo ngại này có phần không có cơ sở, và họ tin rằng điều kiện thị trường hiện tại hoàn toàn khác biệt so với bốn năm trước.

Mô hình “hai đỉnh”

Mô hình “hai đỉnh” thường xuất hiện khi một tài sản có giá cao, rồi giảm xuống, sau đó quay lại mức giá cao tương tự, nhưng không thể vượt qua ngưỡng này, dẫn đến một sự giảm giá mạnh mẽ. Các nhà phân tích cho rằng nếu Bitcoin tiếp tục có sự phân kỳ trong thời gian tới, thì một đợt điều chỉnh mạnh như năm 2021 có thể xảy ra. Một số biểu đồ kỹ thuật gần đây cho thấy sự phân kỳ, đặc biệt trên chỉ báo RSI, đã làm dấy lên lo ngại về sự tái diễn của mô hình hai đỉnh.

Tuy nhiên, theo nhà phân tích nổi tiếng Stockmoney Lizards, những tín hiệu phân kỳ này không đáng tin cậy và có thể gây nhầm lẫn. Ông cho rằng trong nhiều năm qua, chỉ báo RSI đã không thể dự đoán đúng các đỉnh của thị trường. Cụ thể, Stockmoney Lizards nhắc đến các trường hợp trong các năm 2015, 2017 và 2019, nơi tín hiệu phân kỳ xuất hiện nhưng không theo sau đó là sự điều chỉnh lớn. Tính xác suất của chỉ báo này, theo ông, chỉ là 1 trong 5 lần đúng, điều này cho thấy không nên quá lo ngại về tín hiệu phân kỳ hiện tại.

2/ “That RSI-divergence on the weekly looks like the double top in 2021”

Divergences look scary on charts. But I actually went back and checked every single weekly RSI divergence in Bitcoin’s history.

Want to know what I found? This thing has been dead wrong most of the time.… pic.twitter.com/vbLPIzoXgy

— Stockmoney Lizards (@StockmoneyL) May 31, 2025

Tại sao mô hình “hai đỉnh” 2021 khó lặp lại trong năm 2025?

Một trong những lý do khiến các nhà phân tích như Stockmoney Lizards không quá lo lắng về kịch bản “hai đỉnh” trong năm 2025 là sự khác biệt căn bản về bối cảnh và điều kiện thị trường hiện tại so với năm 2021. Trong năm 2021, thị trường Bitcoin đã phải đối mặt với hàng loạt yếu tố tiêu cực, chẳng hạn như sự sụp đổ của dự án Luna, vụ phá sản của FTX và sự gia tăng mạnh mẽ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) để chống lạm phát. Những yếu tố này tạo ra một môi trường bất ổn và gây ra sự sụt giảm mạnh giá trị Bitcoin sau khi đạt đỉnh.

“Bạn có muốn biết tôi phát hiện ra gì không? Chỉ báo này gần như luôn sai. Năm 2015: ‘Phân kỳ nghĩa là đỉnh!’ – Nhưng BTC lại tăng gấp 10 lần. Năm 2017: ‘Phân kỳ lần này khác biệt!’ – Và BTC tiếp tục tăng mạnh suốt nhiều tháng. Năm 2019: ‘Cuối cùng thì đã xác nhận!’ – Một cú nhảy 4x nữa sắp diễn ra. Lần duy nhất nó thực sự chính xác là năm 2021. Tức là chỉ có 1 lần trong 5. Vậy chúng ta có thực sự nên bán hết chỉ vì một chỉ báo đã thất bại 80% thời gian?”, Stockmoney Lizards chia sẻ.

Tuy nhiên, Thomas Fahrer, người sáng lập ApolloSats, cho rằng tình hình hiện tại hoàn toàn khác. Thị trường Bitcoin năm 2025 đang được hỗ trợ mạnh mẽ bởi một số yếu tố tích cực đáng chú ý. Một trong những động thái quan trọng là sự ra đời của các quỹ ETF Bitcoin, điều này giúp Bitcoin trở thành một tài sản dễ tiếp cận hơn đối với các nhà đầu tư tổ chức. Không chỉ vậy, những tập đoàn lớn trên toàn cầu đã bắt đầu mua Bitcoin làm dự trữ, với số lượng lên đến hàng tỷ đô la. Một số tiểu bang của Hoa Kỳ cũng đã bắt đầu xây dựng kho bạc Bitcoin, thể hiện sự chuyển mình trong nhận thức về tài sản kỹ thuật số.

Những yếu tố này không chỉ giúp làm giảm tính đầu cơ của Bitcoin mà còn củng cố sự phát triển của Bitcoin như một tài sản đáng tin cậy trong mắt các tổ chức, khác hẳn so với thời điểm năm 2021, khi Bitcoin chủ yếu được xem như một công cụ đầu cơ.

Các chỉ báo kỹ thuật và on-chain tích cực

Bên cạnh những phân tích về yếu tố cơ bản, các nhà phân tích cũng chỉ ra một số chỉ báo kỹ thuật và dữ liệu on-chain đáng chú ý. Một trong số đó là chỉ số MVRV Z-Score, đây là chỉ số on-chain giúp đánh giá sự định giá của Bitcoin so với giá trị hợp lý của nó. Hiện tại, chỉ số MVRV Z-Score đang ở mức thấp, điều này cho thấy Bitcoin không bị định giá quá cao và vẫn còn dư địa để tiếp tục tăng trưởng.

Hơn nữa, số lượng địa chỉ ví Bitcoin đang hoạt động cũng tăng mạnh trong thời gian gần đây. Điều này cho thấy sự tham gia mạnh mẽ từ cả các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức. Đây là một tín hiệu tích cực, phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng đối với Bitcoin, bất chấp những lo ngại về khả năng giảm giá.

4/ Now let’s talk MVRV Z-Score – the metric that actually matters

MVRV shows the difference between Bitcoin’s market cap and what people actually paid for their coins (realized cap). The Z-Score normalizes this data.

Simple version: When it’s high (red zone), people are sitting… pic.twitter.com/iimNygTB5S

— Stockmoney Lizards (@StockmoneyL) May 31, 2025

Thị trường 2025: Câu chuyện khác

Theo Stockmoney Lizards, mặc dù biểu đồ giá Bitcoin hiện tại có thể có sự tương đồng với mô hình năm 2021, nhưng động lực thị trường trong năm 2025 hoàn toàn khác biệt. Các nhà đầu tư tổ chức hiện đang đóng vai trò quan trọng trong việc định hình giá trị của Bitcoin, và sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các quỹ đầu tư lớn giúp làm giảm nguy cơ xảy ra các biến động mạnh giống như những gì đã diễn ra trong năm 2021.

Thị trường crypto hiện tại không còn phụ thuộc hoàn toàn vào các yếu tố đầu cơ như trước đây, mà thay vào đó là sự tham gia của các tổ chức tài chính lớn, chính phủ và các quỹ ETF. Những thay đổi này đã tạo ra một cấu trúc thị trường vững mạnh hơn và ít có khả năng xảy ra những biến động mạnh theo kiểu “hai đỉnh” như trong quá khứ.

Mặc dù mô hình “hai đỉnh” của năm 2021 vẫn còn là một điểm chú ý đối với nhiều nhà đầu tư và phân tích kỹ thuật, nhưng thị trường Bitcoin năm 2025 đã có sự khác biệt rõ rệt về yếu tố cơ bản. Sự tham gia mạnh mẽ của các tổ chức, sự phát triển của các sản phẩm tài chính mới như ETF Bitcoin, cùng với các chỉ báo kỹ thuật tích cực, tất cả đều cho thấy khả năng Bitcoin sẽ tiếp tục tăng trưởng thay vì lặp lại mô hình giảm giá mạnh như năm 2021. Thị trường đang chứng kiến một sự chuyển mình quan trọng, và nếu điều này tiếp tục, Bitcoin có thể sẽ đạt đến những tầm cao mới trong tương lai gần.

• In tiền sẽ đưa Bitcoin lên 250.000 USD trong năm nay: Arthur Hayes
• Fed sắp đưa ra quyết định: Bitcoin có giữ vững ngưỡng hỗ trợ $100.000?

Annie