Ethereum đối mặt nguy cơ mất vị trí số 2 khi stablecoin bùng nổ trong năm 2026

Vị thế số hai của Ether (ETH) trên thị trường tiền điện tử đang dần suy yếu — không phải vì thu hẹp khoảng cách với Bitcoin (BTC), mà do sự trỗi dậy mạnh mẽ của nền kinh tế stablecoin.

Vị trí số 2 của Ethereum đối mặt rủi ro trong năm 2026

Trong 5 năm qua, Ether liên tục lép vế trước các đối thủ cạnh tranh trực tiếp cho vị trí thứ hai, đặc biệt là USDT của Tether (USDT).

Tính theo chu kỳ 5 năm, vốn hóa thị trường của ETH chỉ tăng khoảng 11,75%, đạt gần 240 tỷ USD — một con số khiêm tốn so với mặt bằng chung. Ngược lại, USDT ghi nhận mức tăng trưởng bùng nổ 622,50%, nâng vốn hóa lên hơn 184 tỷ USD. Ngay cả XRP (XRP) và USD Coin (USDC) cũng vượt trội về tốc độ mở rộng so với Ether.

Diễn biến này đang thúc đẩy kỳ vọng về một kịch bản “flippening” trong năm 2026, khi Ethereum có thể đánh mất vị trí thứ hai. Trên nền tảng dự đoán Polymarket, hơn 59% người tham gia đặt cược vào khả năng này — tăng mạnh so với mức chỉ 17% vào đầu năm.

Vì sao Ethereum tụt lại phía sau Tether?

Động lực tăng trưởng của Ethereum và Tether mang bản chất hoàn toàn khác biệt: một bên phụ thuộc vào biến động giá tài sản tiền điện tử, bên còn lại gắn chặt với dòng vốn tiền fiat.

Giá trị thị trường của Ethereum phụ thuộc lớn vào đà tăng của ETH — yếu tố đang chịu áp lực trong năm 2026 khi thị trường tiền điện tử đối mặt với các biến số vĩ mô như chính sách thuế quan của Mỹ, căng thẳng địa chính trị (Mỹ–Israel và Iran), cùng kỳ vọng cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang suy giảm.

Sự suy yếu này còn thể hiện rõ trong dòng vốn tổ chức. Các quỹ ETF Ethereum giao ngay tại Mỹ đã chứng kiến tài sản quản lý sụt giảm khoảng 65%, từ 31,86 tỷ USD vào tháng 10 năm ngoái xuống còn 11,76 tỷ USD vào tháng 3 — phản ánh sự suy giảm đáng kể trong nhu cầu đối với ETH.

Ngược lại, Tether hưởng lợi trực tiếp từ dòng tiền đổ vào stablecoin, khi nhà đầu tư tìm đến “đô la tiền điện tử” như một nơi trú ẩn an toàn. Xu hướng này thường gia tăng trong bối cảnh thị trường ưu tiên thanh khoản, sự linh hoạt và hạn chế tiếp xúc với các tài sản biến động mạnh.

Tổng vốn hóa thị trường stablecoin hiện đạt khoảng 310 tỷ USD, tăng vọt so với mức 5 tỷ USD vào năm 2020, trong đó Tether chiếm tới 58% thị phần.

Nhu cầu đối với “vốn dự trữ” — nguồn vốn neo theo USD chờ cơ hội giải ngân — thường duy trì ổn định trong các giai đoạn né tránh rủi ro. Trong khi Ethereum cần môi trường ưa thích rủi ro để thúc đẩy giá ETH, Tether lại phát triển mạnh trong trạng thái phòng thủ của thị trường. Đây là lý do cốt lõi khiến tăng trưởng vốn hóa của ETH bị bỏ lại phía sau USDT, dù Ethereum vẫn là một hạ tầng trọng yếu của hệ sinh thái tiền điện tử.

Giá ETH có thể tiếp tục giảm trong năm 2026?

Từ góc độ phân tích kỹ thuật, Ether vẫn đối mặt với rủi ro điều chỉnh sâu hơn trong năm 2026.

Hiện tại, giá đang vận động trong mô hình “cờ gấu” (bear flag) — một cấu trúc thường báo hiệu khả năng tiếp diễn xu hướng giảm nếu xảy ra phá vỡ xuống dưới đường hỗ trợ.

Trong kịch bản tiêu cực, nếu áp lực bán duy trì và giá phá vỡ dứt khoát cấu trúc này, ETH có thể lùi về vùng mục tiêu kỹ thuật quanh 1.250 USD vào tháng 6.