SEC giảm tỷ lệ khấu trừ cho stablecoin xuống còn 2% có nghĩa là gì?

Ngày 19 tháng 2, SEC Hoa Kỳ đã đưa ra hướng dẫn mới, cho phép các công ty môi giới áp dụng mức “haircut – tỷ lệ khấu trừ” 2% đối với các vị thế nắm giữ stablecoin thanh toán. Tỷ lệ khấu trừ là tỷ lệ phần trăm giá trị tài sản mà tổ chức tài chính không được tính vào vốn khả dụng, đóng vai trò như một lớp đệm bảo vệ khách hàng trước rủi ro thị trường.

Bước ngoặt của SEC đối với stablecoin: Cơ hội và thách thức cho các công ty môi giới

Trước đây, các công ty môi giới phải chịu mức tỷ lệ khấu trừ lên tới 100% đối với stablecoin. Điều này đồng nghĩa với việc nếu một công ty tài chính nắm giữ 1 triệu USD stablecoin để phục vụ giao dịch nhanh trên blockchain, toàn bộ số vốn này sẽ bị khóa lại, khiến hoạt động giao dịch tiền điện tử trở nên không khả thi về mặt kinh tế.

Yesterday, the Division of Trading and Markets issued an FAQ confirming that staff would not object if a broker-dealer were to apply a 2% haircut on proprietary positions in payment stablecoins when calculating its net capital.

Link to the FAQ ➡️ https://t.co/x7rOhtx8fo

— U.S. Securities and Exchange Commission (@SECGov) February 20, 2026

Tuy nhiên, với quyết định giảm tỷ lệ khấu trừ xuống còn 2%, SEC đã mang lại cho các stablecoin tuân thủ quy định sự đối xử tương đương với các quỹ thị trường tiền tệ truyền thống.

“Đây là một bước tiến quan trọng từ đội ngũ của chúng tôi tại Bộ phận Giao dịch và Thị trường nhằm loại bỏ các rào cản và mở ra cánh cửa tiếp cận thị trường trên blockchain,” Chủ tịch SEC Paul Atkins nhấn mạnh.

Sự thay đổi này được thúc đẩy mạnh mẽ bởi Đạo luật GENIUS mới được thông qua – một khung pháp lý liên bang dành riêng cho stablecoin thanh toán tại Hoa Kỳ. Đạo luật này yêu cầu các stablecoin phải được bảo chứng 1:1 bằng tài sản dự trữ và tăng cường tuân thủ các quy định chống rửa tiền (AML).

Ủy viên SEC Hester Peirce nhận định rằng các quy định về dự trữ đối với các nhà phát hành stablecoin theo đạo luật mới này còn nghiêm ngặt hơn cả các tiêu chuẩn áp dụng cho quỹ thị trường tiền tệ của chính phủ. Chính điều này đã tạo cơ sở để giảm đáng kể mức phạt vốn từ 100% xuống chỉ còn 2%.

“Stablecoin đóng vai trò thiết yếu trong việc thực hiện các giao dịch trên nền tảng blockchain. Việc sử dụng stablecoin sẽ giúp các công ty môi giới mở rộng phạm vi hoạt động kinh doanh, bao gồm giao dịch chứng khoán mã hóa và các tài sản tiền điện tử khác,” bà Peirce chia sẻ.

Cơ hội mới cho các tổ chức tài chính Hoa Kỳ

Với những thay đổi này, các tổ chức tài chính được quản lý tại Hoa Kỳ, chẳng hạn như USDC của Circle, có thể sẽ chứng kiến sự gia tăng đáng kể trong việc áp dụng stablecoin từ các công ty tài chính hoạt động trong thị trường trị giá 6 nghìn tỷ USD.

Nhiều lãnh đạo trong ngành đã nhanh chóng bày tỏ sự hào hứng trước những thay đổi tích cực này. Giám đốc điều hành của Exodus, JP Richardson, cho rằng đây là “thắng lợi quan trọng nhất của ngành tiền điện tử trong năm nay.” Ông nhận định rằng các quy định mới đã giúp việc sử dụng kho bạc mã hóa, cổ phiếu và thanh toán trên blockchain trở nên “khả thi về mặt kinh tế chỉ trong một đêm.”

“Điều này tạo áp lực buộc các công ty môi giới lớn phải xây dựng cơ sở hạ tầng hỗ trợ stablecoin, nếu không họ sẽ bị bỏ lại phía sau bởi các đối thủ đã sẵn sàng triển khai. Với sự thay đổi này, các đối thủ của họ giờ đây có thể thực hiện điều đó mà không còn bị cản trở bởi gánh nặng vốn như trước,” ông giải thích.

SEC tiếp tục thúc đẩy các quy định ủng hộ tiền điện tử

Quyết định mới nhất này đánh dấu một bước tiến nữa trong chuỗi các chính sách ủng hộ tiền điện tử của SEC trong thời gian gần đây.

Trong năm qua, SEC đã thành lập lực lượng đặc nhiệm về tài sản kỹ thuật số và khởi động “Dự án Crypto” để hiện đại hóa các quy định quản lý. Những nỗ lực này phản ánh tham vọng biến Hoa Kỳ trở thành trung tâm toàn cầu về công nghệ và tài sản tiền điện tử.

• Tether âm thầm tích lũy 27 tấn vàng, nay rót 150 triệu USD để phân phối cho người dùng crypto
• ECB đặt mục tiêu triển khai thí điểm đồng euro kỹ thuật số vào năm 2027