40% nguồn cung Ethereum rơi vào trạng thái thua lỗ khi các “cá voi” chia rẽ chiến lược

Khi tháng 12 dần khép lại, holder Ethereum (ETH) đang phải đối mặt với một giai đoạn thị trường đầy thử thách. Các dữ liệu on-chain cho thấy hơn 40% tổng nguồn cung ETH hiện đang rơi vào trạng thái thua lỗ — một con số phản ánh rõ nét áp lực đang đè nặng lên tâm lý nhà đầu tư.

Trước bối cảnh đó, phản ứng của các holder ETH trở nên phân hóa mạnh mẽ. Một bộ phận lựa chọn bán tháo để cắt lỗ và bảo toàn vốn, trong khi những nhà đầu tư kiên định hơn lại xem đây là cơ hội để tiếp tục tích lũy, chấp nhận gánh chịu khoản lỗ chưa thực hiện ngày càng sâu với kỳ vọng vào triển vọng dài hạn của Ethereum.

Vị thế của các holder Ethereum chìm “dưới nước” khi ETH trượt giá

Ethereum vừa khép lại ba tháng liên tiếp chìm trong sắc đỏ, trong đó riêng tháng 11 ghi nhận mức sụt giảm sâu lên tới 22,2%. Bước sang tháng 12, áp lực biến động vẫn chưa hạ nhiệt, khiến diễn biến giá tiếp tục trở nên khó lường.

Dù từng có thời điểm ngắn ngủi tái chiếm mốc 3.000 USD, ETH đã không đủ lực để giữ vững ngưỡng tâm lý quan trọng này và nhanh chóng quay đầu giảm trở lại.

Tại thời điểm viết bài, Ethereum đang được giao dịch quanh 2.973,78 USD, tăng 1,10% trong 24 giờ qua, phù hợp với nhịp hồi chung của thị trường tiền điện tử.

Tuy nhiên, đà suy yếu kéo dài gần đây đã bào mòn đáng kể khả năng sinh lời của các holder. Theo dữ liệu từ Glassnode, vào đầu tháng, hơn 75% nguồn cung lưu hành của Ethereum vẫn đang có lãi. Con số này hiện đã giảm xuống chỉ còn 59%, cho thấy số lượng nhà đầu tư rơi vào trạng thái “dưới nước” đang gia tăng rõ rệt — một tín hiệu phản ánh áp lực tâm lý ngày càng lớn trên thị trường.

Cá voi Ethereum phản ứng trái chiều khi thua lỗ gia tăng

Trong bối cảnh thị trường nhiều biến động, một số holder lớn đã bắt đầu tái cơ cấu danh mục đầu tư. Theo Lookonchain, Erik Voorhees – nhà sáng lập Venice AI – vừa nạp 1.635 ETH, trị giá khoảng 4,81 triệu USD, vào THORChain để hoán đổi sang Bitcoin Cash (BCH).

Động thái này nối tiếp một giao dịch tương tự hồi đầu tháng, khi Voorhees chuyển đổi ETH sang BCH từ một ví gần như “ngủ đông” suốt gần 9 năm, cho thấy sự dịch chuyển đáng chú ý trong chiến lược phân bổ tài sản của ông.

Cùng lúc đó, Arthur Hayes cũng đang đưa ETH lên các sàn giao dịch. Bình luận về quyết định này, Hayes cho biết ông đang “xoay vòng khỏi ETH và chuyển sang các dự án DeFi chất lượng cao”, đặt cược rằng một số token được chọn lọc có thể vượt trội hơn Ethereum khi điều kiện thanh khoản tiền pháp định dần cải thiện.

Ở một diễn biến on-chain khác, Winslow Strong – đối tác tại Cluster Capital – đã chuyển 1.900 ETH cùng 307 cbBTC lên Coinbase, với tổng giá trị giao dịch ước tính khoảng 32,62 triệu USD. Dù vậy, những giao dịch chuyển tài sản như vậy không đồng nghĩa chắc chắn với hành động bán ra.

Tuy nhiên, việc đưa tài sản lên các sàn tập trung thường được xem là tín hiệu tiềm năng cho áp lực bán, đặc biệt trong giai đoạn thị trường gia tăng bất ổn.

“Mức ETH này được rút cách đây khoảng một tháng với giá trung bình 3.402,25 USD, trong khi cbBTC được tích lũy từ tháng 8/2025 đến tháng 12/2025 với giá trung bình 97.936,68 USD. Nếu thực hiện bán ra, tổng khoản lỗ ước tính có thể lên tới khoảng 3,907 triệu USD,” một nhà phân tích on-chain nhận định.

Hoạt động mua bền bỉ của một số holder lớn

Không phải mọi “cá voi” đều quay lưng với thị trường. Trong khi nhiều nhà đầu tư lớn thu hẹp vị thế, địa chỉ 0x46DB vẫn kiên trì mua ròng suốt tháng 12. Kể từ ngày 3/12, ví này đã tích lũy tổng cộng 41.767 ETH với mức giá trung bình khoảng 3.130 USD. Tuy nhiên, tại thời điểm hiện tại, khoản đầu tư này đang ghi nhận mức lỗ chưa thực hiện vượt 8,3 triệu USD.

Đáng chú ý, BitMine – tổ chức đang gánh khoản lỗ chưa thực hiện ước tính lên tới 3,5 tỷ USD – cũng đã thực hiện các giao dịch mua ETH quy mô lớn trong tuần này, bất chấp bối cảnh thị trường còn nhiều bất ổn.

Những động thái trái chiều này phản ánh sự phân hóa ngày càng rõ nét trong kỳ vọng của giới đầu tư. Một mặt, BitMine dường như đặt cược vào kịch bản ETH đang tiến gần vùng định giá hấp dẫn, mở ra dư địa phục hồi trong các tháng tới. Mặt khác, áp lực bán liên tục cho thấy không ít “tay chơi” lớn vẫn giữ quan điểm thận trọng, thậm chí bi quan, về triển vọng trung hạn của Ethereum.

Phân tích từ Coin Photon cũng củng cố bức tranh kém tích cực này khi chỉ ra bốn tín hiệu cảnh báo quan trọng. Trong đó bao gồm lượng ETH dự trữ trên các sàn giao dịch gia tăng, chỉ số Estimated Leverage Ratio duy trì ở mức cao, cùng với dòng vốn rút ra kéo dài khỏi các quỹ ETF. Đồng thời, Coinbase Premium Index đã giảm xuống -0,08 – mức thấp nhất trong vòng một tháng – cho thấy nhu cầu từ nhà đầu tư Mỹ đang suy yếu.

Sự cộng hưởng giữa thua lỗ gia tăng, đòn bẩy cao và dòng tiền rút ra đang tạo nên một bức tranh đầy thách thức cho Ethereum khi năm 2025 dần khép lại. Dù hoạt động “bắt đáy” của một số holder lớn cho thấy thị trường vẫn le lói niềm tin dài hạn, nhưng cho đến hiện tại, áp lực bán vẫn chiếm ưu thế. Câu hỏi liệu tâm lý nhà đầu tư có thể thực sự đảo chiều trong năm 2026 hay không vẫn còn bỏ ngỏ.

• 4 dấu hiệu cảnh báo cho thấy giá Ethereum (ETH) khó phục hồi vào những ngày cuối năm
• Ethereum 2026: Fork Glamsterdam và Heze-Bogota, mở rộng L1 và hơn thế nữa

SN_Nour