Tom Lee: Thị trường suy yếu từ 10/10 do cú thanh lý cực lớn “gãy chân” các Market maker

Áp lực giảm giá gần đây trên thị trường tiền điện tử có thể xuất phát từ những lỗ hổng nghiêm trọng trong bảng cân đối kế toán của các nhà tạo lập thị trường, theo Tom Lee – Chủ tịch công ty quản lý quỹ Ether BitMine.

Trong cuộc trao đổi với CNBC vào ngày thứ Năm, Lee nhận định rằng cú sập thị trường ngày 10/10, với mức thanh lý kỷ lục lên tới 20 tỷ USD, đã khiến nhiều nhà tạo lập thị trường trở tay không kịp, dẫn đến những vấn đề nghiêm trọng về thanh khoản.

Lee cho biết, khi nguồn vốn hoạt động bị thu hẹp, cộng thêm việc dòng vốn từ các trader – nguồn thu chủ yếu của họ – cũng suy giảm, các nhà tạo lập thị trường đang phải đối mặt với giai đoạn đặc biệt khó khăn. Hệ quả là họ buộc phải tiếp tục thu hẹp bảng cân đối kế toán nhằm giải phóng thêm vốn.

“Nếu bảng cân đối kế toán của họ xuất hiện lỗ hổng và cần huy động thêm vốn, họ buộc phải giảm quy mô bảng cân đối, giảm hoạt động giao dịch. Khi giá tiếp tục lao dốc, họ phải bán ra nhiều hơn để cân đối nguồn vốn. Tôi cho rằng, diễn biến giảm liên tục trong vài tuần qua trên thị trường tiền điện tử chính là biểu hiện rõ nét cho sự suy yếu của các nhà tạo lập thị trường,” ông nhận định.

Là đồng sáng lập của Fundstrat, Lee ví vai trò của các nhà tạo lập thị trường tiền điện tử như “ngân hàng trung ương”, đồng thời cảnh báo thị trường có thể sẽ còn đối mặt với nhiều khó khăn trong một vài tuần tới, cho đến khi các vấn đề thanh khoản được giải quyết triệt để.

“Thị trường chứng khoán hiện nay đang phản chiếu lại kịch bản đã xảy ra vào ngày 10/10. Nhưng cú thanh lý hôm đó quá lớn, nó thực sự làm tê liệt các nhà tạo lập thị trường,” ông nói thêm.

“Các nhà tạo lập thị trường đóng vai trò tối quan trọng trong lĩnh vực tiền điện tử, bởi họ cung cấp thanh khoản cho thị trường. Họ gần như giữ vai trò ngân hàng trung ương trong hệ sinh thái tiền điện tử”

Trước cú sập ngày 10/10, Bitcoin được giao dịch trên 121.000 USD, nhưng sau đó đã giảm xuống còn 86.900 USD, với phần lớn các đồng tiền số khác cũng diễn biến tương tự.

Lee dự báo, thị trường sẽ cần thêm vài tuần nữa để các nhà tạo lập thị trường hoàn tất quá trình giải phóng bảng cân đối, trước khi có thể bắt đầu hồi phục. Ông cũng nhắc lại một trường hợp tương tự từng xảy ra vào năm 2022:

“Năm 2022, phải mất tới tám tuần để quá trình thanh lọc hoàn tất. Hiện tại, chúng ta mới chỉ trải qua sáu tuần. Do đó, tôi đồng tình rằng tiền điện tử, Bitcoin và Ethereum ở một số khía cạnh đang là chỉ báo dẫn dắt cho thị trường chứng khoán, bởi ảnh hưởng từ quá trình tháo gỡ này. Và hiện tại, thị trường vẫn đang trong trạng thái thanh khoản yếu và vận động chậm chạp.”

• JPMorgan: Đợt điều chỉnh là do nhà đầu tư cá nhân bán ETF Bitcoin và Ether
• Dòng vốn đổ vào ETF Solana tăng vọt: Khi nào giá SOL sẽ tăng theo?