Sự suy yếu của đồng đô la thúc đẩy hy vọng về Bitcoin, nhưng rủi ro vĩ mô có thể trì hoãn mức 120.000 đô la

Trong lịch sử, Bitcoin đã duy trì một mối quan hệ ngược chiều với Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), chỉ số theo dõi sức mạnh của đồng đô la so với một rổ các loại tiền tệ chính trên thế giới.

Mặc dù mối tương quan này có thể thay đổi theo thời gian, việc giá Bitcoin giảm xuống dưới 114.000 USD vào thứ Sáu vừa qua trùng khớp với sự gia tăng của DXY lên mức cao nhất trong hơn hai tháng.

Hiện tại, các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ khả năng Bitcoin lấy lại mốc 120.000 USD, khi đồng đô la Mỹ bắt đầu đảo chiều và cho thấy dấu hiệu yếu kém.

DXY đã giảm xuống 98,5 vào thứ Tư sau khi không thể phục hồi mức 100 vào thứ Sáu tuần trước. Một báo cáo việc làm của Mỹ yếu hơn mong đợi trong tháng Bảy đã khiến các nhà đầu tư gia tăng cược vào nhiều đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), từ đó làm suy yếu lợi suất của đồng đô la.

Reuters cũng đã chỉ ra những lo ngại về lạm phát khi Mỹ áp đặt thuế nhập khẩu mới đối với hàng chục đối tác thương mại, một động thái có thể làm tăng giá cả trong nước và gia tăng áp lực lên chính sách tiền tệ.

Đô la mỹ yếu có thể thúc đẩy giá Bitcoin, nhưng lo ngại về suy thoái có thể hạn chế đà tăng

Một đồng đô la Mỹ yếu hơn có thể hỗ trợ giá Bitcoin; tuy nhiên, điều ngược lại có thể xảy ra nếu các nhà đầu tư dự đoán một sự chậm lại trong nền kinh tế hoặc trở nên thận trọng vì bất kỳ lý do nào.

Chẳng hạn, từ tháng Sáu đến tháng Chín năm 2024, DXY đã giảm từ 106 xuống 101, nhưng Bitcoin liên tục không giữ vững được mức trên 67.000 USD và cuối cùng đã giảm xuống 53.000 USD vào đầu tháng Chín.

Một trong những cách mà các nhà phân tích đánh giá tâm lý thị trường là theo dõi Chênh lệch Điều chỉnh Lợi suất Cao của ICE BofA, một chỉ số đo lường bồi thường thêm mà các nhà đầu tư yêu cầu so với lãi suất không rủi ro để nắm giữ trái phiếu doanh nghiệp có xếp hạng thấp hơn.

Chênh lệch này phản ánh các rủi ro tín dụng và thanh khoản, do đó trở thành một đại diện phổ biến cho khẩu vị rủi ro. Một mức chênh lệch cao hơn cho thấy sự thận trọng lớn hơn trong thị trường, trong khi một mức thấp hơn cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro hơn.

Chênh lệch này đã tăng vọt trong tháng Tám và tháng Chín năm 2024, trùng với sự suy yếu của đồng đô la Mỹ và sự giảm giá của Bitcoin. Gần đây, nó đã giảm mạnh xuống 2,85 vào cuối tháng Bảy năm 2025, sau khi đạt đỉnh 4,60 vào tháng Tư. Sự suy giảm này phù hợp với đợt phục hồi của Bitcoin từ mức thấp 74.500 USD vào ngày 7 tháng Tư, nhấn mạnh cách mà tâm lý tín dụng tích cực có thể hỗ trợ các tài sản rủi ro.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp của Mỹ hiện có tổng giá trị lên tới 11,4 nghìn tỷ USD, theo nghiên cứu của SIFMA, và ảnh hưởng của nó đối với nền kinh tế là rất đáng kể.

Một chênh lệch cao hơn đồng nghĩa với việc các công ty phải đối mặt với chi phí lớn hơn khi tái tài trợ nợ hiện có hoặc phát hành trái phiếu mới. Chi phí vốn cao hơn có thể làm giảm kỳ vọng về lợi nhuận, từ đó có khả năng kích hoạt một vòng phản hồi tiêu cực trong tâm lý nhà đầu tư và định giá cổ phiếu.

Chi phí vay cao có thể kìm hãm các nhà đầu tư Bitcoin trong thời gian tới

Nếu Chênh lệch Điều chỉnh Lợi suất Cao của ICE BofA tăng đáng kể, các nhà đầu tư có thể chuyển hướng vốn vào trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn hoặc tìm kiếm lợi suất cao hơn ở nước ngoài, cả hai đều có thể làm yếu đi đồng đô la.

Hiện tại, chênh lệch này gần mức 3, nằm gần mức trung bình động 200 ngày của nó, cho thấy không có tâm lý thị trường quá lạc quan hay bi quan.

Tuy nhiên, có vẻ như vẫn còn sớm để coi sự suy giảm gần đây của DXY là một tín hiệu rõ ràng rằng Bitcoin sẽ sớm lấy lại mốc 120.000 USD. Sự không chắc chắn trong điều kiện của thị trường lao động Mỹ và tác động của căng thẳng thương mại toàn cầu, đặc biệt là sự phụ thuộc của ngành công nghệ vào các đơn vị xử lý dữ liệu AI nhập khẩu, vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến triển vọng ngắn hạn.

• Bitcoin sắp bùng nổ giá khi bàn OTC cạn nguồn cung
• Bitcoin đứng trước ngã rẽ: Giảm về $95K hay tăng lên $119K?