Bitcoin chững lại trong bối cảnh áp lực từ thị trường phái sinh nhưng tiềm năng đột phá vẫn còn

Bitcoin (BTC) duy trì sức mạnh on-chain bất chấp giai đoạn giá bị kìm nén trong khoảng 100.000 – 105.000 USD kéo dài.

Theo Chris Kuiper, Phó Chủ tịch nghiên cứu tại Fidelity Digital Assets, Bitcoin hiện đang trong “Giai đoạn Tăng Tốc,” một thời kỳ được đặc trưng bởi tỷ lệ lợi nhuận ví cao và sự gia tăng biến động. Tuy nhiên, hoạt động trên thị trường phái sinh đang kìm hãm đà tăng trưởng của giá.

Our analyst Zack continues to monitor bitcoin’s volatility and update his price phases data.

The latest:

BTC continued its Acceleration Phase as it closed May 13 at $104,119 and 99% of addresses in profit—marking ten days of high-profit, high-volatility days so far in May.… pic.twitter.com/LM9rd5s5zu

— Chris Kuiper, CFA (@ChrisJKuiper) May 15, 2025

Vào ngày 13 tháng 5, Bitcoin đóng cửa ở mức 104.119 USD, với 99% địa chỉ ví ghi nhận lợi nhuận. Dữ liệu từ Fidelity cho thấy đã có 10 phiên giao dịch trong tháng 5 được xếp vào nhóm có lợi nhuận và biến động cao. Trong lịch sử, giai đoạn này thường đi kèm với những đợt bứt phá mạnh, chẳng hạn như đợt tăng giá sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào cuối năm 2020.

Tuy nhiên, bất chấp các điều kiện tích cực, Bitcoin vẫn chưa thể phá vỡ các mức kháng cự quan trọng, với giá đóng cửa chủ yếu dao động trong biên độ hẹp từ 94.000 – 104.000 USD trong nửa đầu tháng 5.

Áp lực từ thị trường phái sinh

Theo báo cáo ngày 16 tháng 5 của Darkfost, một cộng tác viên tại CryptoQuant, sự kìm hãm giá Bitcoin bắt nguồn từ áp lực cấu trúc trên thị trường phái sinh.

📊 The main reason why BTC is currently stuck at these levels comes from the derivatives market.

💥The cumulative net taker volume has mostly remained in negative territory ever since BTC climbed back above the psychological $100 000 level.

– What does this mean ?
⁰In simple… pic.twitter.com/2ABZ3qzQ0s

— Darkfost (@Darkfost_Coc) May 16, 2025

Báo cáo chỉ ra rằng khối lượng ròng tích lũy của người mua – một chỉ số đo lường dòng giao dịch tích cực – đã duy trì ở mức âm kể từ khi Bitcoin vượt qua mốc 100.000 USD. Điều này cho thấy các vị thế Short đang chiếm ưu thế so với các vị thế Long, tạo áp lực bán kéo dài.

Xu hướng giảm giá này phản ánh sự hoài nghi của trader về khả năng Bitcoin đạt mức cao kỷ lục mới trong ngắn hạn, đồng thời họ đang đặt cược vào việc giá sẽ tiếp tục giảm. Khi sự mất cân bằng này còn tồn tại, tiềm năng tăng giá Bitcoin sẽ tiếp tục bị giới hạn, bất chấp các điều kiện thuận lợi trên thị trường giao ngay và on-chain.

Tình trạng giá đình trệ, ngay cả khi các yếu tố cơ bản tích cực, không phải là hiện tượng hiếm gặp. Tuy nhiên, ngay cả những tín hiệu mạng lưới mạnh mẽ cũng có thể bị lu mờ tạm thời khi dòng chảy phái sinh lấn át sự tích lũy trên thị trường giao ngay.

Sự phân kỳ hiện tại giữa hoạt động phái sinh và lợi nhuận on-chain nhấn mạnh sự xung đột trong quá trình khám phá giá của Bitcoin.

Biến động của Bitcoin đạt mức thấp kỷ lục so với vàng

Hành động giá mờ nhạt của Bitcoin cũng dẫn đến mức độ biến động đạt mức thấp nhất trong hơn một thập kỷ.

Matthew Sigel, Trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số tại VanEck, cho biết vào ngày 16 tháng 5 rằng mức độ biến động 30 ngày của Bitcoin đã giảm xuống dưới mức của vàng lần đầu tiên kể từ khi dữ liệu bắt đầu được theo dõi.

🚨 Bitcoin volatility falls to all-time low compared to Gold. https://t.co/BPot9q0AwH pic.twitter.com/zA48AJEObI

— matthew sigel, recovering CFA (@matthew_sigel) May 16, 2025

Theo các chỉ số từ Bloomberg Terminal, tỷ lệ BBR/GC1 hiện ở mức 0,857 – mức thấp nhất trong hơn 10 năm qua.

Mặc dù hoạt động phái sinh vẫn là rào cản ngắn hạn, nhưng các mô hình lịch sử chỉ ra rằng những giai đoạn biến động hẹp kéo dài thường là dấu hiệu báo trước cho các chuyển động lớn theo một hướng nhất định.

Việc liệu điều này có tái diễn hay không sẽ phụ thuộc vào sự thay đổi trong dòng chảy giao dịch, các yếu tố vĩ mô và điều kiện thanh khoản trên thị trường.

• Thiếu hụt nguồn cung củng cố mục tiêu BTC đạt 200.000 USD năm 2025: Bitwise CIO
• Dự báo Bitcoin đạt 220.000 USD trong năm 2025: Lý giải từ mô hình dựa trên vàng

Ông Giáo