Các quỹ đầu cơ Phố Wall đang Short ETH ở mức kỷ lục – Short squeeze sắp xảy ra?

Thị trường crypto đang chứng kiến sự gia tăng đáng kể trong các vị thế Short Ethereum (ETH), với mức tăng gần 40% trong một tuần và lên tới 500% kể từ tháng 11 năm ngoái. Điều này đã đưa lượng Short ETH lên mức kỷ lục, phản ánh một sự thay đổi lớn trong tâm lý thị trường và chiến lược đầu tư.

Tài khoản X nổi tiếng Kobeissi Letter đã nhấn mạnh trong một bài đăng vào ngày 10 tháng 2 rằng:

“Chưa bao giờ trong lịch sử, các quỹ đầu cơ Phố Wall lại Short Ethereum nhiều đến vậy, thậm chí còn không có đối thủ.”

Việc gia tăng mạnh mẽ các vị thế Short này đã cho thấy sự lo ngại của các nhà đầu tư về tương lai của Ethereum, đồng thời tạo ra một bối cảnh phức tạp cho thị trường.

Tác động của các vị thế Short này đã được cảm nhận ngay trong đầu tháng 2, khi thị trường crypto trải qua một đợt sụp đổ mạnh mẽ. Ethereum, một trong những đồng tiền điện tử lớn nhất, đã chứng kiến mức giảm 37% trong vòng chỉ 60 giờ, khi các tiêu đề về chiến tranh thương mại do Trump gây ra ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. 

“Cảm giác gần giống như sự cố chớp nhoáng của thị trường chứng khoán năm 2010 nhưng không có các tiêu đề hoặc thông tin đặc biệt nào để giải thích cho sự giảm mạnh lần này”, Kobeissi Letter đánh giá.

Điều này phản ánh sự biến động cực đoan và bất ổn mà Ethereum đang phải đối mặt.

What is happening with Ethereum?

Short positioning in Ethereum is now up +40% in ONE WEEK and +500% since November 2024.

Never in history have Wall Street hedge funds been so short of Ethereum, and it’s not even close.

What do hedge funds know is coming?

(a thread) pic.twitter.com/knsyOhYyyt

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) February 9, 2025

Short Ethereum và tình hình thị trường

Mặc dù thị trường có nhiều yếu tố tiêu cực và sự gia tăng vị thế Short ETH, nhưng các quỹ Ethereum ETF vẫn thu hút được sự chú ý và bổ sung dòng vốn lớn. Cụ thể, vào tháng 12 năm ngoái, các quỹ này đã huy động thêm 2 tỷ USD, trong khi đạt mức kỷ lục với 854 triệu USD trong một tuần. Điều này cho thấy mặc dù có sự lo ngại về tương lai của Ethereum, các quỹ đầu tư vẫn tin vào tiềm năng của đồng tiền này.

Một yếu tố đáng chú ý khác là sự thay đổi trong quan điểm của chính quyền Mỹ. Các lo ngại trước đây về việc SEC có thể phân loại Ethereum là chứng khoán đã giảm bớt. Thậm chí, một số phát biểu tích cực về Ethereum từ Eric Trump đã góp phần tạo ra sự hỗ trợ cho giá trị của ETH, điều này đặc biệt được thể hiện qua đà tăng trưởng của Ethereum trong tuần trước.

Tuy nhiên, một câu hỏi lớn được đặt ra là: Tại sao các quỹ đầu cơ lại tập trung vào việc Short Ethereum đến vậy, khi đồng tiền này vẫn đang ở trong xu hướng giảm mạnh, mất 46% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 11 năm 2021?

Một trong những yếu tố đáng chú ý là khả năng xảy ra tình trạng Short squeeze, do mức độ Short ETH quá cao. Điều này có thể dẫn đến một hiệu ứng đẩy giá lên nhanh chóng nếu Ethereum bắt đầu tăng giá, buộc các Short seller phải mua lại tài sản để giảm thiểu thua lỗ. Điều này tạo ra một vòng xoáy tăng giá nhanh chóng, đẩy giá lên cao hơn nữa và buộc nhiều Short seller khác cũng phải mua lại tài sản để bảo vệ vị thế của mình, tạo thành một chu kỳ tăng giá mạnh mẽ.

Các quỹ đầu cơ tổ chức thường sử dụng đòn bẩy để thực hiện các giao dịch Short này, có nghĩa là nếu thị trường diễn biến không thuận lợi, họ có thể phải cắt lỗ nhanh chóng. Điều này tạo ra áp lực mua rất lớn, từ đó khuếch đại hiệu ứng squeeze và có thể đẩy giá ETH tăng vọt trong một khoảng thời gian ngắn.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng dù tình trạng Short squeeze có thể tạo ra một đợt tăng giá mạnh mẽ, nhưng đây thường chỉ là một hiện tượng tạm thời. Sau khi tình trạng Short squeeze kết thúc, giá trị của Ethereum có thể sẽ ổn định trở lại.

CryptoVizArt của Glassnode phản bác

Không phải tất cả các chuyên gia trong lĩnh vực phân tích crypto đều đồng ý rằng sự gia tăng Short Ethereum là dấu hiệu của triển vọng giảm giá. Nhà nghiên cứu cao cấp tại Glassnode, CryptoVizArt.₿ (@CryptoVizArt), đã phản bác lại những quan điểm gây tranh cãi đang lan truyền trên mạng xã hội.

“Barchart đang lan truyền tiêu đề ‘Đợt Short ETH lớn nhất trong lịch sử!’ và cộng đồng Crypto X đang phản ứng một cách vội vàng và thiếu thấu đáo trước thông tin gây hoang mang này. Nếu bạn bị lừa bởi tiêu đề giật gân này, đã đến lúc nâng cao nhận thức và tìm hiểu vấn đề một cách kỹ lưỡng.”

Barchart is screaming, “Largest $ETH short in history!” and crypto Twitter is running around like headless chickens.
Seriously, if you fell for this clickbait headline, it’s time to up your game.

Let’s set the record straight.🧵👇 https://t.co/rBwvQiTnWf

— CryptoVizArt.₿ (@CryptoVizArt) February 10, 2025

Trong một chủ đề phân tích chi tiết, CryptoVizArt giải thích rằng biểu đồ về các vị thế Short của các quỹ đầu cơ, vốn đang được chia sẻ rộng rãi, có thể chỉ phản ánh một phần nhỏ của thị trường (ví dụ: các Quỹ đòn bẩy/Quỹ đầu cơ/CTA) và không bao quát đầy đủ các nhóm tham gia quan trọng khác như nhà quản lý tài sản, trader không công khai vị thế và hodler on-chain. CryptoVizArt cũng chỉ ra rằng các “vị thế Short lớn” tương tự đã xuất hiện trong hợp đồng tương lai Bitcoin, nhưng trong cùng kỳ, BTC lại thể hiện sự vượt trội so với ETH.

Ngoài ra, CryptoVizArt cũng nhấn mạnh rằng hợp đồng tương lai Ether của CME chỉ chiếm một phần nhỏ trong số các sản phẩm phái sinh tiền điện tử toàn cầu. Tính thanh khoản trên các nền tảng như Binance, Bybit, OKX, cùng với các vị thế on-chain và thị trường giao ngay, cung cấp cái nhìn toàn diện hơn so với dữ liệu từ bất kỳ sàn giao dịch riêng lẻ nào.

“Một nhóm Short ròng không đồng nghĩa với toàn bộ thị trường đang Short ròng. Các vị thế phòng ngừa không phải là những cược hoàn toàn giảm giá.”

Cuối cùng, CryptoVizArt lưu ý rằng phần lớn các vị thế có thể là một phần của các chiến lược phi định hướng, chẳng hạn như cash‐and‐carry*, những chiến lược trung lập được sử dụng để khóa lợi nhuận chênh lệch giá, thay vì đơn thuần là đặt cược vào sự giảm giá của ETH.

Mùa altcoin kết thúc?

Trong bối cảnh hiện tại, giá ETH tiếp tục giảm mạnh, mất khoảng 17% trong hai tuần qua. Nó đã giảm xuống mức thấp nhất trong ngày là 2.540 USD, trước khi phục hồi nhẹ lên 2.645 USD vào thời điểm viết bài. 

Tuy nhiên, các trader và nhà phân tích đã chỉ ra rằng tháng 2 thường là tháng tăng giá đối với Ethereum, khi nhìn vào các mô hình biểu đồ trong quá khứ. Trader “Merlijin The Trader” viết trên X vào ngày 8 tháng 2 rằng:

“Ethereum đang phản ánh cấu trúc đột phá của năm 2020. Điểm dừng tiếp theo: $6K+”.

Ethereum is mirroring 2020’s breakout structure.

Next stop: $6K+ pic.twitter.com/MeAxfMOnIj

— Merlijn The Trader (@MerlijnTrader) February 8, 2025

Trong khi Ethereum đang chịu áp lực lớn, các altcoin khác cũng đang gặp khó khăn, chịu tác động nặng nề nhất từ sự suy giảm chung của thị trường. Sự thống trị của Bitcoin đã tăng lên, đạt gần 62%, điều này cho thấy các nhà đầu tư đang chuyển hướng sang Bitcoin trong bối cảnh thị trường không chắc chắn.

*Cash‐and‐carry là một chiến lược bao gồm việc mua một tài sản ở thị trường giao ngay và bán hợp đồng tương lai của tài sản đó với mục tiêu là kiếm lợi từ sự chênh lệch giữa giá giao ngay và giá tương lai.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn. 

Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn

Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

• BlackRock âm thầm mua Ethereum – vì sao thị trường vẫn lo ngại?
• ETH có thể giảm xuống mức nào khi Trump công bố kế hoạch áp thuế đối ứng vào tuần tới?

Emma