USDe là gì? Tổng quát về đồng “đô la tổng hợp” của Ethena Labs

Kể từ khi ra đời, stablecoin đã cung cấp một tài sản ổn định về giá trong thị trường tiền điện tử vốn rất biến động. Trong thị trường tài chính phi tập trung (DeFi) đang phát triển, stablecoin chủ yếu được sử dụng trong giao dịch, cho vay và farming lợi suất. Giờ đây, một đồng đô la tổng hợp mới mang tên Ethena (USDe) đã được ra mắt nhằm cung cấp một công cụ khác cho người dùng DeFi.

USDe là gì?

USDe là một “đô la tổng hợp” được tạo ra bởi Ethena Labs, nhằm cung cấp một giải pháp ổn định, mở rộng và chống kiểm duyệt cho thị trường tài sản kỹ thuật số. Nó cũng nhằm tạo ra lợi suất từ việc staking ETH và các vị thế hedging delta của phái sinh.

USDe hoạt động trên Ethereum và được hỗ trợ hoàn toàn trên chuỗi, đồng thời có thể tích hợp tự do trên các giao thức khác. Giải pháp này đã được ra mắt trên mainnet vào ngày 19 tháng 2 năm 2024.

Mặc dù USDe được phân loại là stablecoin, đội ngũ đứng sau việc tạo ra nó, Ethena Labs, tránh gọi nó là stablecoin, thay vào đó gọi nó là “đô la tổng hợp”.

USDe được tạo ra với sự trợ giúp của giao thức Ethena, được xây dựng trên Ethereum. USDe có nguồn cung không giới hạn với nguồn cung lưu hành hiện tại là 500,728,124 token, theo dữ liệu trên CoinMarketCap.

Ethena Labs khẳng định rằng USDe là stablecoin đầu tiên chống kiểm duyệt, ổn định và có khả năng mở rộng.

USDe giải quyết vấn đề trilemma của stablecoin như thế nào?

Stablecoin phi tập trung, hiệu quả về vốn và ổn định về giá là điều cần thiết cho sự thành công liên tục của hệ sinh thái DeFi.

Đây là nơi USDe xuất hiện.

Nó được thiết kế để giải quyết ba khía cạnh chính mà các stablecoin khác gặp khó khăn.

Phi tập trung: Đảm bảo tất cả tài sản thế chấp dùng để hỗ trợ USDe được giữ bởi các nhà cung cấp cấp độ tổ chức, và không có tài sản thế chấp nào được gửi vào bất kỳ sàn giao dịch nào.

Hiệu quả vốn: Sử dụng cơ chế delta-hedging, USDe có thể mở rộng với hiệu quả vốn mà không hoàn toàn phụ thuộc vào tài sản thế chấp.

Ổn định: Sử dụng chiến lược delta-neutral để đảm bảo sự ổn định của USDe, giúp duy trì giá trị của danh mục đầu tư ổn định theo giá trị USD.

Lợi suất cao của USDe đến từ đâu?

Bên cạnh việc giải quyết vấn đề trilemma của stablecoin, USDe còn hứa hẹn lợi suất cao.

Sau khi ra mắt mainnet vào ngày 19 tháng 2, token đã hứa hẹn cho người dùng một tỷ lệ phần trăm lợi suất hàng năm (APY) là 27,6%, làm dấy lên câu hỏi trong cộng đồng tiền điện tử về nguồn gốc của lợi suất cao này.

Công ty cho biết họ có thể cung cấp lợi suất cao nhờ vào sự kết hợp của lợi nhuận từ việc staking ETH và lợi nhuận từ các vị thế hedging delta của phái sinh.

Lợi ích và hạn chế của USDe

Giống như tất cả các đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử, token USDe cũng có những lợi ích và hạn chế.

Lợi ích:

Giải quyết vấn đề trilemma của stablecoin: USDe được tạo ra để trở thành hiệu quả về vốn, duy trì phi tập trung và đạt được sự ổn định về giá.

Ổn định giá: Là một stablecoin, USDe ít biến động hơn so với các loại tiền điện tử thông thường và có thể được sử dụng cho các giao dịch và đầu tư hàng ngày.

Trả lợi suất: USDe trả lợi suất cho người nắm giữ, cho phép họ kiếm thu nhập đầu tư từ việc nắm giữ đô la tổng hợp.

Hạn chế:

Các rủi ro: Bao gồm rủi ro tài trợ, thanh lý và tài sản thế chấp. Ví dụ, rủi ro tài trợ khiến USDe phụ thuộc vào giá ETH. Khi giá ETH giảm do tâm lý thị trường, tỷ lệ tài trợ cho các vị thế short ETH có thể trở nên tiêu cực và làm giảm tổng giá trị.

USDe có thực sự là stablecoin không?

Câu trả lời đơn giản là không. Mặc dù ban đầu USDe được Ethena Labs tiếp thị là stablecoin, nhưng từ tháng 10 năm 2023, công ty đã ngừng tiếp thị nó như stablecoin. Thay vào đó, họ gọi USDe là đô la tổng hợp được thế chấp bằng các vị thế tương lai ngắn hạn và tài sản thế chấp bằng tiền điện tử.

Mặc dù USDe là một đổi mới có thể giải quyết vấn đề trilemma của stablecoin, nhưng nó không tránh khỏi các hạn chế, với hạn chế chính là tỷ lệ tài trợ tiêu cực. Tuy nhiên, nó vẫn là một tài sản tiền điện tử đáng chú ý.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn

Theo dõi Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

• Ethena công bố lộ trình năm 2024, lên kế hoạch tận dụng USDe để tích hợp DeFi, CeFi và TradFi
• Cộng đồng lo ngại khi lợi suất cao của Ethena Labs khuấy động ký ức về Terra
• Nguồn cung USDe của Ethena Labs đã vượt ngưỡng 3 tỷ đô la chỉ 4 tháng sau khi ra mắt

Thạch Sanh

Theo Unchained Crypto