Tại sao quyền riêng tư của stablecoin lại quan trọng đối với tổ chức?

Khi các tổ chức ngày càng mở rộng việc sử dụng crypto—đặc biệt là stablecoin—nhu cầu về cơ chế thanh toán có quyền riêng tư đang trở nên cấp thiết hơn bao giờ hết. Một báo cáo “Privacy Gap Report” từ Aleo, blockchain layer-1 dùng zero-knowledge proofs (ZKPs), cảnh báo rằng sự thiếu vắng riêng tư có thể tạo ra nhiều rủi ro nghiêm trọng cho hệ sinh thái.

Thiếu riêng tư đang tạo ra “điểm mù” cho stablecoin

Aleo cho biết thiếu quyền riêng tư trong các giao dịch stablecoin của tổ chức đang tạo ra một “khoảng cách lớn” trong nền kinh tế blockchain. Điều này khiến tổ chức bị lộ trước đối thủ, bên thứ ba và thậm chí cả các tác nhân xấu.

Hoạt động stablecoin đã tăng mạnh, với khối lượng giao dịch gần chạm 1,25 nghìn tỷ USD trong tháng trước.

• Giao dịch từ các đơn vị lưu ký tăng 256% so với cùng kỳ năm trước.
  
  Copper và Ceffu chiếm 75,7% tổng dòng chảy, xử lý lần lượt 107,85 tỷ USD và 106,47 tỷ USD.

• Các đơn vị market-making được gắn nhãn như Wintermute ghi nhận trung bình 50,8 tỷ USD mỗi tháng trong 24 tháng qua.

• Riêng tháng trước, dòng tiền tổ chức được gắn nhãn đạt 68,94 tỷ USD, với Wintermute chiếm 67,2% và xử lý khoảng 73.000 giao dịch mỗi ngày.

Ngay cả các giao dịch liên quan đến cơ quan công quyền cũng hoàn toàn minh bạch. Aleo ghi nhận một giao dịch thực thi pháp luật của Mỹ trị giá 225,5 triệu USD vào tháng 6/2025 và ít nhất 320 triệu USD giao dịch của cơ quan chính phủ trong tháng đó.

Tuy nhiên, trong tổng 1,25 nghìn tỷ USD dòng tiền tổ chức, chỉ 0,0013% (khoảng 624,4 triệu USD) sử dụng bất kỳ hình thức thanh toán có quyền riêng tư nào. Điều này đồng nghĩa phần lớn các giao dịch giá trị cao vẫn diễn ra trên mạng mở, phơi bày chiến lược và mô hình dịch chuyển tài sản theo thời gian thực.

Rủi ro và giải pháp

Hiện tại, hành vi giao dịch và đối tác của các tổ chức đều có thể được quan sát công khai. Điều này cho phép đối thủ và bên thứ ba:

• Theo dõi dòng tiền, thanh khoản và mối quan hệ giao dịch,

• Giám sát lượng tồn kho của market maker và dòng vốn của khách hàng,

• Phân tích lịch tái cân bằng danh mục.

Aleo cho biết điều này ảnh hưởng đến ít nhất 9 triệu địa chỉ USDC. Phần lớn dòng tiền lưu ký stablecoin diễn ra trên Ethereum—một mạng lưới vốn dễ quan sát nhất.

Ngoài ra, giao dịch trên các bàn OTC cũng để lộ thông tin khám phá giá—đáng lẽ phải được bảo mật. Dữ liệu này có thể bị tận dụng để front-run và thao túng thị trường.

Aleo cảnh báo: “Không có hạ tầng riêng tư, việc tổ chức tham gia on-chain không làm giảm mà còn làm tăng mức độ phơi nhiễm.”

Nhóm phát triển của mạng ZKPs này tin rằng các tổ chức cần triển khai hạ tầng riêng tư nếu muốn hoạt động an toàn trên blockchain. Khi các giải pháp riêng tư nhưng vẫn tuân thủ quy định đang bắt đầu xuất hiện, Aleo dự đoán sẽ có 2–5% dòng tiền chuyển sang thanh toán riêng tư trong tương lai gần—tương đương 1–2,5 tỷ USD.

• Tether có thể vào top 5 nắm giữ trái phiếu Mỹ vào năm 2033
• Stablecoin trong tương lai sẽ lớn hơn cả Bitcoin
• JPMorgan: USDC vượt USDT về tốc độ tăng trưởng và hoạt động on-chain

Vương Tiễn