Strategy của Saylor được dự đoán sẽ được đưa vào S&P 500 sau báo cáo thu nhập quý 3

Bất chấp sự sụt giảm giá cổ phiếu và tốc độ mua Bitcoin chậm lại, Strategy – doanh nghiệp sở hữu lượng Bitcoin lớn nhất thế giới – vẫn được dự báo có đến 70% khả năng được đưa vào chỉ số S&P 500 trước khi năm 2025 kết thúc, theo nhận định của công ty nghiên cứu thị trường tiền mã hóa 10X Research.

Chiều thứ Năm tới, Strategy sẽ công bố báo cáo tài chính quý III/2025, dự kiến ghi nhận khoản lợi nhuận lên tới 3,8 tỷ USD nhờ đánh giá lại giá trị hợp lý của lượng Bitcoin mà công ty nắm giữ.

Theo báo cáo ngày thứ Tư của 10X Research, nếu Strategy tiếp tục duy trì lợi nhuận trong quý này, khả năng cổ phiếu của công ty được thêm vào S&P 500 vào ngày 19/12 sẽ đạt khoảng 60%–70%.

“Khoảnh khắc đầu hàng luôn khiến chúng ta tưởng như mọi thứ đã kết thúc – cho đến khi nó âm thầm đánh dấu một khởi đầu mới,” báo cáo nhận định. “Báo cáo lợi nhuận ngày 30/10 có thể thổi bùng làn sóng đồn đoán về quyết định đưa vào S&P 500 vào ngày 5/12 – một kịch bản mà chúng tôi đánh giá xác suất khoảng 70%.”

Dù tâm lý nhà đầu tư đối với cổ phiếu Strategy hiện đang khá tiêu cực, 10X Research cho rằng báo cáo lợi nhuận sắp tới sẽ trở thành “chất xúc tác rõ rệt” cho sự phục hồi của cổ phiếu này.

Áp lực định giá và sự chậm lại của Bitcoin

Dự báo tích cực này được đưa ra trong bối cảnh nhiều lo ngại về tính bền vững của các kho bạc tài sản số (DATs), khi không ít doanh nghiệp đã chứng kiến giá trị tài sản ròng trên thị trường (mNAV) giảm xuống dưới ngưỡng quan trọng trong năm nay.

Tỷ lệ mNAV phản ánh mức độ tương quan giữa giá trị doanh nghiệp và giá trị danh mục tài sản số mà công ty sở hữu. Khi mNAV vượt ngưỡng 1, doanh nghiệp có thể huy động thêm vốn thông qua phát hành cổ phiếu mới để tăng lượng tài sản số. Ngược lại, nếu mNAV dưới 1, việc mở rộng vốn và tích lũy tài sản sẽ gặp nhiều khó khăn.

Nhiều DATs đã rơi vào tình trạng mNAV dưới mức an toàn, gần như bị khóa khả năng huy động vốn cho các thương vụ mua thêm tài sản số. Những doanh nghiệp này bao gồm Strategy, Bitmine, Metaplanet (MTPLF), Sharplink Gaming (SBET), Upexi (UPXI) và DeFi Development Corp (DFDV).

Thanh khoản thị trường sẽ trở lại vào “thời điểm này” của chu kỳ

Trong tháng vừa qua, Strategy đã giảm mạnh tốc độ mua Bitcoin, chỉ bổ sung thêm 778 BTC vào danh mục – mức thấp nhất trong nhiều tháng, giảm tới 78% so với con số 3.526 BTC của tháng 9.

Dù tốc độ mua Bitcoin chậm lại và thị trường vừa trải qua đợt điều chỉnh sâu, 10X Research nhận định đây có thể chính là “thời điểm quan trọng” trong chu kỳ thị trường tiền điện tử, khi thanh khoản quay trở lại và những biến động lớn bắt đầu xuất hiện.

“Khi phần lớn mức chênh lệch NAV đã được xóa bỏ – gây ra khoản lỗ lên tới 18 tỷ USD cho nhà đầu tư – và biến động thị trường bắt đầu tăng trở lại, động lực rủi ro – lợi nhuận không còn nằm ở việc phòng thủ trước chiều giảm, mà là ở sự chuẩn bị cho giai đoạn tiếp theo.”

Dù triển vọng được đánh giá tích cực, Strategy hiện chỉ nhận được xếp hạng tín nhiệm “B-” từ S&P Global Ratings, xếp vào nhóm đầu cơ, không thuộc diện đầu tư – thường được gọi là “trái phiếu rác”, dù S&P vẫn nhìn nhận triển vọng giá cổ phiếu của công ty là tích cực.

Đáng chú ý, đây là lần đầu tiên một doanh nghiệp tập trung vào tài sản số như Bitcoin nhận được đánh giá từ S&P Global, tạo tiền lệ mới cho các tổ chức tài chính truyền thống khi xem xét các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực tiền mã hóa.

• S&P đánh giá Strategy là ‘trái phiếu rác’ với xếp hạng B- vì lý do tập trung cao vào Bitcoin
• Ân xá cho CZ là “chất xúc tác tên lửa” cho hệ sinh thái BNB