SOL gặp khó khăn khi TVL của Solana giảm và nhu cầu đối với memecoin suy yếu

Token gốc của Solana, SOL, đã không thể duy trì mức giá trên $145 trong suốt bốn tuần vừa qua. Sự suy giảm hoạt động mạng, cùng với nhu cầu đối với các ứng dụng phi tập trung (DApp) giảm mạnh, đã tác động tiêu cực đến triển vọng tăng trưởng của SOL.

Tổng giá trị bị khóa (TVL) trên Solana hiện đã giảm hơn $10 tỷ so với đỉnh hồi tháng 9, phản ánh rõ rệt sự sụt giảm về mức độ tham gia của người dùng, nhanh hơn so với dự báo trước đó.

Kể từ khi đạt mức TVL kỷ lục $15 tỷ vào tháng 9, Solana liên tục ghi nhận sự suy giảm về lượng tiền gửi vào các hợp đồng thông minh, dẫn đến nguồn cung SOL sẵn sàng giao dịch trên thị trường tăng lên. Đồng thời, doanh thu từ các ứng dụng phi tập trung trên Solana đã giảm xuống còn $26 triệu mỗi tuần, thấp hơn đáng kể so với mức $37 triệu của hai tháng trước.

Sự quan tâm của các trader đối với memecoin cũng suy yếu kể từ cú sốc thị trường tiền điện tử vào ngày 10/10. Sự kiện này đã phơi bày những lỗ hổng nghiêm trọng trong các vị thế sử dụng đòn bẩy và làm lộ rõ tình trạng thanh khoản yếu kém của các đồng altcoin nhỏ. Dù thị trường phái sinh có đóng vai trò thúc đẩy biến động hay không, tâm lý của trader đối với các nền tảng DEX đã giảm sút đáng kể sau sự kiện thanh lý trị giá $19 tỷ.

Memecoin từng là động lực mạnh mẽ cho SOL, đặc biệt sau màn ra mắt của Official Trump (TRUMP) vào tháng 1, giúp khối lượng giao dịch trên các sàn DEX của Solana đạt $313,3 tỷ chỉ trong tháng đó. Tuy nhiên, theo dữ liệu từ DefiLlama, hoạt động này đã giảm tới 67%, góp phần lý giải xu hướng doanh thu đi xuống của các DApp trên Solana.

Dù vậy, sự suy giảm nhu cầu đối với các ứng dụng blockchain có thể phản ánh sự chững lại chung của thị trường, hơn là điểm yếu riêng biệt của Solana.

Phí giao dịch trên mạng Solana đã giảm 21% trong 30 ngày qua, nhưng các blockchain đối thủ còn ghi nhận mức giảm mạnh hơn: BNB Chain giảm 67%, còn Ethereum giảm 41%, theo số liệu từ Nansen. Đáng chú ý, số lượng giao dịch trên Solana lại tăng 6%, trong khi hoạt động trên BNB Chain giảm tới 42%.

Nhu cầu đòn bẩy long với SOL sụt giảm

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn của SOL là thước đo hữu ích phản ánh tâm lý thị trường, khi các sàn giao dịch áp dụng phí cho bên mua (long) hoặc bên bán (short) dựa trên nhu cầu sử dụng đòn bẩy. Trong điều kiện bình thường, funding rate dao động từ 6% đến 12% mỗi năm, với bên mua (long) phải trả phí để duy trì vị thế do chi phí vốn. Ngược lại, tỷ lệ cấp vốn âm cho thấy tâm lý thị trường đang bi quan.

Funding rate hàng năm của SOL ở mức 6% vào thứ Sáu, cho thấy nhu cầu đòn bẩy tăng giá khá yếu. Đáng chú ý, mức âm 11% bất thường vào thứ Năm không nên được hiểu là dấu hiệu cho nhu cầu mạnh với vị thế giảm giá, bởi các nhà tạo lập thị trường đã nhanh chóng can thiệp để cân bằng lại thị trường. Tuy nhiên, sẽ cần thêm thời gian để phe bò xây dựng lại niềm tin sau khi SOL mất giá tới 46% trong ba tháng qua.

Một số bước tiến mới trong hệ sinh thái Solana được kỳ vọng sẽ thu hút sự quan tâm trở lại từ giới đầu tư, nổi bật là việc ra mắt mainnet của Firedancer vào thứ Sáu – một máy khách xác thực mới nhằm mở rộng năng lực xử lý của mạng lưới. Dự án này được phát triển suốt hơn ba năm dưới sự dẫn dắt của Jump Trading, một trong những nhà tạo lập thị trường hàng đầu ngành. Các nhà phát triển báo cáo rằng node xác thực đã đồng bộ lại chỉ trong chưa đầy hai phút, nhận được phản hồi rất tích cực.

Kamino, DApp lớn thứ hai trên Solana theo TVL, cũng vừa công bố loạt sản phẩm mới vào thứ Sáu, bao gồm các gói vay cố định lãi suất và thời hạn, tài sản thế chấp ngoài chuỗi, tín dụng cá nhân và hạn mức tín dụng tổ chức được bảo đảm bằng Bitcoin trên chuỗi. Kamino ghi nhận mức phí hàng năm lên tới $69 triệu, cùng lợi suất gửi trung bình 10%/năm, phản ánh rõ rệt sự mở rộng của hệ sinh thái.

Tuy nhiên, việc SOL có thể lấy lại mức giá $190 như cách đây hai tháng hay không vẫn là câu hỏi bỏ ngỏ, và khó có thể kỳ vọng rằng các cải tiến về phần mềm xác thực hay sự đa dạng hóa sản phẩm DApp sẽ đủ để phục hồi niềm tin, tạo nền tảng cho một xu hướng tăng giá bền vững.

• Solana (SOL) suy yếu giữa làn sóng quan tâm gia tăng từ trader nhỏ lẻ: Điều gì tiếp theo?
• Liệu tâm lý Fomo của SOL có còn không khi giá giảm 27% từ đầu năm?