Một số trader vẫn bám theo “chu kỳ 4 năm” cổ điển của Bitcoin

Nhiều chuyên gia nhận định rằng một bộ phận nhà giao dịch crypto hiện đang bán ra theo “sách giáo khoa chu kỳ 4 năm” — mô hình truyền thống đã định hình hành vi thị trường Bitcoin suốt hơn một thập kỷ.

Lịch sử cho thấy Bitcoin thường vận hành theo chu kỳ 4 năm, với altcoin có xu hướng đi theo, và những người tin vào mô hình này đang lo ngại một đợt sụt giảm lớn sắp xảy ra. Tuy nhiên, ngày càng nhiều nhà phân tích cho rằng “chu kỳ 4 năm” kinh điển này có thể sắp bị phá vỡ do sự tham gia mạnh mẽ của các tổ chức tài chính và nhiều yếu tố mới khác.

Dù vậy, theo chia sẻ của các nhà phân tích với Decrypt, vẫn còn một nhóm nhà đầu tư tiếp tục tuân theo quy tắc cũ — bán ra với kỳ vọng giá sẽ giảm trong thời gian tới. Chính lực bán này có thể phần nào lý giải cho đà lao dốc của thị trường tuần qua: Bitcoin giảm hơn 9%, Ethereum mất 6%, XRP giảm 15%, và nhiều altcoin còn giảm mạnh hơn. Giá coin lao dốc kể từ cú sốc ngày 11 tháng 10, khi Tổng thống Trump đe doạ áp thuế mới lên hàng hóa Trung Quốc — kéo theo làn sóng thanh lý kỷ lục 19 tỷ USD, và đà giảm vẫn tiếp diễn trong tuần này.

Theo mô hình cổ điển, giá Bitcoin thường tăng mạnh trong năm sau khi diễn ra sự kiện “halving” — thời điểm phần thưởng khối dành cho thợ đào bị cắt giảm một nửa — rồi sau đó sụp đổ. Sau khi đạt đỉnh lịch sử 67.000 USD vào tháng 11/2021 và giảm sâu những tháng sau đó, nhiều nhà giao dịch tin rằng chu kỳ hiện tại đang dần khép lại, và họ đang đặt cược vào kịch bản này.

“Tôi tin rằng một phần áp lực bán hiện nay đến từ nhóm nhà đầu tư vẫn bám theo chu kỳ 4 năm,” Matthew Nay, nhà phân tích nghiên cứu tại Messari, nhận định. “Nếu nhìn vào thời điểm, đây gần như trùng khớp 4 năm kể từ đỉnh trước. Khi thêm yếu tố bất ổn thương mại, họ càng có lý do để bán ra mạnh hơn.”

Jonathan Morgan, trưởng bộ phận phân tích crypto tại Stocktwits, cho rằng đây là dạng “bán cơ học” — hành vi lặp lại từ những nhà giao dịch chỉ dựa vào mô hình chu kỳ 4 năm để ra quyết định.

“Nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn giao dịch theo cách cũ: mua trước halving, bán khi giá không tăng mạnh,” Jasper De Maere, chiến lược gia tại Wintermute, nói. “Khi Bitcoin không bứt phá sau halving, niềm tin của họ lung lay và dẫn tới áp lực bán ra.”

Tuy nhiên, De Maere cho rằng cách tiếp cận này đã lỗi thời: “Halving giờ không còn tác động lớn như trước. Phần thưởng cho thợ đào quá nhỏ so với khối lượng giao dịch toàn thị trường.”

Chu kỳ 4 năm đang dần mất ý nghĩa?

Matthew Nay của Messari tin rằng Bitcoin vẫn có thể quay lại đỉnh cũ trước khi năm nay kết thúc. Ông cho rằng “chu kỳ 4 năm” có thể sẽ bị phá vỡ hoàn toàn nhờ làn sóng tham gia của các tổ chức tài chính lớn, đặc biệt là Phố Wall, cùng xu hướng thiết lập các đỉnh giá mới trước kỳ halving gần nhất.

Các nhà hoài nghi chu kỳ cho rằng thị trường crypto hiện nay đã phát triển vượt xa mô hình cũ, với sự hòa nhập ngày càng sâu vào hệ thống tài chính truyền thống, sự nổi lên của altcoin, và việc tác động của thợ đào lên nguồn cung Bitcoin không còn đáng kể.

“Tôi tôn trọng những ai giao dịch có kỷ luật, nhưng mô hình halving chỉ còn là tiếng vọng của một thị trường non trẻ,” Morgan nói thêm. “Giờ đây, ETF, dòng vốn tổ chức và các sản phẩm phái sinh đã hoàn toàn lấn át yếu tố cung từ thợ đào.”

Ngoài yếu tố chu kỳ, còn nhiều biến số khác đang ảnh hưởng đến thị trường. Cú sập kỷ lục hôm 11/10 — khi Tổng thống Trump khơi lại căng thẳng thương mại với Trung Quốc — đã kích hoạt đợt thanh lý lớn nhất lịch sử crypto, khiến tâm lý nhà đầu tư chao đảo.

“Theo tôi, ‘chu kỳ 4 năm’ giờ chỉ còn mang tính khái niệm,” De Maere kết luận. “Những yếu tố từng định hình mô hình đó giờ đã trở nên không còn quan trọng, khi Bitcoin và toàn bộ thị trường của chúng ta đã trưởng thành hơn rất nhiều.”

• Changpeng Zhao: Theo chu kỳ 4 năm, đỉnh điểm của Bitcoin sẽ xảy ra từ tháng 10 đến tháng 12
• Chu kỳ 4 năm của thị trường crypto đã chấm dứt: Báo cáo

Thạch Sanh