Bernstein: Lợi suất staking Ethereum ETF có khả năng được chấp thuận dưới thời SEC Hoa Kỳ thân thiện với tiền điện tử

Các nhà phân tích tại công ty nghiên cứu và môi giới Bernstein cho biết lợi suất staking có khả năng sẽ được chấp thuận cho quỹ Ethereum ETF giao ngay tại Hoa Kỳ dưới thời chính quyền Trump sắp tới — một trong bốn yếu tố hồi sinh sự quan tâm đối với tiền điện tử lớn thứ hai về vốn hóa thị trường.

Tổng vốn hóa thị trường crypto gần đây đã vượt mốc 3,5 nghìn tỷ đô la — tăng khoảng 45% kể từ chiến thắng trong cuộc bầu cử Tổng thống Hoa Kỳ của Donald Trump. Trong số các coin lớn, giá ETH hoạt động tốt hơn trong thời gian đó, tăng 46% so với 41% và 36% của Bitcoin và SOL. Động thái gia tăng gần đây của XRP cũng cần được lưu ý, tăng 358% trong cùng kỳ để vượt qua vốn hóa thị trường của SOL.

Tuy nhiên, tính từ đầu năm đến nay, giá Ethereum (ETH) vẫn chậm hơn — tăng khoảng 57% so với 125% của Bitcoin và 122% của Solana. Giải thích về nguyên nhân yếu kém, các nhà phân tích của Bernstein do Gautam Chhugani dẫn đầu cho biết trong một lưu ý gửi khách hàng vào thứ 2 rằng ETH đang gặp khó khăn trong vai trò kho lưu trữ giá trị so với Bitcoin và phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các blockchain layer 1 nhanh hơn, như Solana, Sui và Aptos. Ngoài ra, sự phụ thuộc của Ethereum vào các giải pháp layer 2 để mở rộng quy mô làm phân mảnh trải nghiệm người dùng, thúc đẩy người dùng bán lẻ chuyển sang các blockchain nhanh hơn hoặc một layer 2 cụ thể (như Base) có khả năng hạn chế sự tăng trưởng phí và giữ chân người dùng của Ethereum.

Rủi ro-phần thưởng có vẻ hấp dẫn

Chhugani cho biết mặc dù hiệu suất kém, nhưng rủi ro-phần thưởng của ETH hiện có vẻ hấp dẫn — nêu ra bốn chất xúc tác tăng trưởng trong phần còn lại của chu kỳ.

Một trong số đó là tiềm năng về lợi suất staking. Ban đầu, yếu tố này đã bị loại khỏi các phê duyệt Ethereum ETF giao ngay của Hoa Kỳ nhưng dự kiến sắp được đưa vào. Các nhà phân tích đã viết:

“Chúng tôi tin rằng, dưới thời Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) Trump 2.0 thân thiện với tiền điện tử, lợi suất staking ETH có khả năng sẽ được chấp thuận”.

Trong bối cảnh lãi suất giảm, lợi suất 3% hiện tại của ETH (có thể tăng lên 4-5% khi hoạt động của blockchain gia tăng) ngày càng hấp dẫn, mang lại lợi suất hấp dẫn cho các nhà đầu tư đồng thời mang lại lợi ích cho nhà quản lý tài sản thông qua nền kinh tế ETF được cải thiện.

Các nhà phân tích lập luận rằng sự thay đổi gần đây trong dòng vốn chảy vào Ethereum ETF là một chất xúc tác khác. Mặc dù ra mắt khá chậm chạp, các quỹ này đã thu hút hơn 1,1 tỷ đô la dòng tiền ròng chảy vào kể từ cuộc bầu cử Hoa Kỳ, vượt qua dòng tiền chảy ra ban đầu đáng kể từ quỹ chuyển đổi và có phí cao hơn của Grayscale, ETHE, để đạt tổng dòng tiền ròng chảy vào là 583,8 triệu đô la kể từ khi ra mắt vào tháng 7, với 11 tỷ đô la tài sản được quản lý. Vào thứ 6, các Ethereum ETF giao ngay ghi nhận 332,9 triệu đô la so với 320 triệu đô la của Bitcoin ETF. Theo các nhà phân tích, dòng tiền chảy vào mạnh mẽ liên tục sẽ củng cố thêm động lực cung-cầu tích cực.

Quá trình chuyển đổi sang Proof of Stake (PoS) và cơ chế đốt của Ethereum đã ổn định nguồn cung ở mức khoảng 120 triệu ETH, trong đó 28% ETH bị khóa trong các hợp đồng staking và 10% khác trong cho vay hoặc các cầu nối layer 2. Với 60% ETH không di chuyển trong năm qua, các yếu tố này cho thấy cơ sở nhà đầu tư kiên cường và động lực cung-cầu thuận lợi.

Cuối cùng, hoạt động blockchain của Ethereum đang bắt đầu tăng trở lại, với 63% tổng giá trị khóa trong tất cả các blockchain, cho thấy mức độ tin cậy cao của cá voi và tổ chức.

“Trong khi Solana chắc chắn dẫn đầu về người dùng bán lẻ, Ethereum vẫn là nền tảng được lựa chọn cho các trường hợp sử dụng của tổ chức như token hóa tài sản và stablecoin”, họ lập luận.

Trong khi đó, mô hình mở rộng quy mô layer 2 của Ethereum vẫn tiếp tục phát triển, với các giao dịch layer 2 hàng ngày đạt hơn 15 triệu so với khoảng 1 triệu trên layer cơ sở, được hỗ trợ bởi layer bảo mật của Ethereum và ETH là loại tiền tệ chính để tính phí.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn. 

Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn

Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

• Cá voi Ethereum (ETH) mua thêm 188 triệu USD, $4.000 có nằm trong tầm ngắm?
• Khối lượng giao dịch layer 2 của Ethereum tăng 70% – Liệu có làm lu mờ Solana không?
• Mùa Altcoin lần này sẽ khác – Top các token dự kiến breakout tăng giá

Minh Anh

Theo The Block