Liệu Đạo luật GENIUS có mở ra làn sóng bùng nổ tài trợ cho các Startup stablecoin không?

“Đạo luật hướng dẫn và thiết lập đổi mới quốc gia cho Stablecoin của Mỹ năm 2025”, thường được gọi là Đạo luật GENIUS, có thể mở ra một kỷ nguyên bùng nổ mới cho thị trường tiền điện tử.

Liệu điều này có đồng nghĩa với việc sẽ có một làn sóng đầu tư mạo hiểm mạnh mẽ vào lĩnh vực stablecoin?

Kỷ nguyên mới của kho bạc stablecoin?

Được thông qua vào tháng 7 năm 2025, Đạo luật GENIUS cung cấp một khung pháp lý cho việc áp dụng rộng rãi stablecoin. Những đồng coin này có khả năng trở thành nền tảng cho một cuộc bùng nổ Cambrian (một giai đoạn trong lịch sử địa chất của Trái Đất – khoảng thời gian từ 541 triệu năm trước đến 485 triệu năm trước) của các ứng dụng tiền điện tử mới.

Điều này xuất phát từ việc stablecoin, với đặc tính mới mẻ, nhanh chóng và chi phí thấp, đã thay thế các hệ thống thanh toán ngân hàng cũ kỹ, chậm chạp và tốn kém.

Tuy nhiên, đây là một lĩnh vực còn nhiều điều chưa biết, và không thiếu những rủi ro. Dù vậy, triển vọng cho stablecoin có vẻ rất hứa hẹn.

“Xu hướng dễ quan sát và phát triển nhanh nhất hiện nay chính là stablecoin. Trong năm năm tới, chúng ta có thể chứng kiến sự tăng trưởng theo cấp số nhân trong các kho bạc và tiền gửi liên kết với stablecoin trên blockchain”, David Mort, một nhà đầu tư sớm của Coinbase và Đối tác Chính tại Propel VC, nhận định.

Theo DefiLlama, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin hiện nay đạt 272 tỷ USD. Tether dẫn đầu thị trường với 165 tỷ USD, tiếp theo là USDC của Circle với 67 tỷ USD và Ethena với 11 tỷ USD.

Giờ đây, khi các công ty đã có các khung quy định của Mỹ để hoạt động, sự gia tăng vốn hóa thị trường stablecoin có thể đang ở phía trước.

“Đạo luật GENIUS cung cấp sự ổn định cần thiết cho các hệ thống thanh toán cơ bản, giúp các nhà đổi mới tập trung vào việc cải thiện trải nghiệm người dùng,” Artem Gordadze, một nhà đầu tư thiên thần tại NEAR Foundation và cố vấn tại Techstars, cho biết.

Cuộc đua phát hành stablecoin mới

Hiện nay, có một cuộc đua để phát hành các stablecoin mới, diễn ra gần như hàng ngày, đặc biệt từ những tên tuổi lớn như Bank of America. Đạo luật GENIUS yêu cầu các stablecoin thanh toán phải được đảm bảo bởi các tài sản chất lượng cao và rủi ro thấp như tiền mặt, trái phiếu kho bạc hoặc dự trữ tại các ngân hàng Dự trữ Liên bang.

Đây là lĩnh vực mà các ngân hàng có thế mạnh. Tuy nhiên, không phải tất cả các stablecoin đều được tạo ra như nhau.

Các stablecoin giao dịch cơ bản như Ethena bị loại trừ và có thể đối mặt với các hạn chế hoặc bị cấm trên thực tế. Điều này đã dẫn đến việc Ethena và Tether có những kế hoạch cụ thể cho các sản phẩm mới tiềm năng phù hợp với thị trường Mỹ.

Vấn đề là các ngân hàng thường hoạt động chậm hơn so với tốc độ của các startup. Ngoài ra, stablecoin chỉ là một phần trong việc đơn giản hóa việc áp dụng web3 cho người dùng. Việc giảm bớt độ phức tạp của blockchain cho người tiêu dùng cuối sẽ là yếu tố then chốt.

“Về thế hệ ứng dụng web3 tiêu dùng tiếp theo, chúng ta có khả năng thấy những ứng dụng trông có vẻ truyền thống nhưng hoạt động trên các nền tảng mới,” Mort của Propel nhấn mạnh.

“Các nền tảng mới” mà Mort đề cập đến chính là việc sử dụng blockchain để thực hiện những điều mà các ngân hàng và fintech chưa từng muốn làm trong các ứng dụng tài chính trước đây.

Ý tưởng mới và sản phẩm tài chính đa dạng xung quanh stablecoin

Các ứng dụng tiêu dùng mới sẽ sớm cung cấp các dịch vụ như thanh toán vi mô, giao dịch xuyên biên giới và nhiều yếu tố tiền điện tử gốc khác như swap, cho vay on-chain và staking.

Chỉ còn là vấn đề thời gian, David Alexander II, đối tác tại công ty VC tiền điện tử Anagram, lưu ý.

“Các nhà sáng lập hiện đã có một khung pháp lý rõ ràng để phát triển, vì vậy tôi tin rằng chúng ta sẽ bắt đầu thấy những ý tưởng mạnh mẽ, trước đây bị bỏ qua, xuất hiện,” Alexander II cho biết. Sự gia tăng của trí tuệ nhân tạo trong các ứng dụng web3 cũng là điều đáng lưu tâm. “Luận điểm đầu tư hấp dẫn nhất có thể là một ứng dụng tiêu dùng sử dụng AI để cung cấp trải nghiệm Web3 thông minh và liền mạch hơn,” nhà đầu tư thiên thần Gordadze cho biết.

Thực tế, nếu các ứng dụng web3 muốn hoạt động như web2 nhưng cung cấp các tính năng mạnh mẽ hơn với chi phí thấp hơn của blockchain, việc triển khai AI có thể trở thành tiêu chuẩn trong tương lai.

Điều này cũng sẽ nâng cao yêu cầu đối với các nhà sáng lập kỹ thuật, vì AI đòi hỏi một bộ kỹ năng đặc biệt mà không phải ai trong lĩnh vực blockchain cũng có.

“Các ứng dụng web3 dành cho người tiêu dùng từ trước đến nay đã gặp khó khăn với độ phức tạp. AI là công cụ hoàn hảo để giải quyết vấn đề này, tạo ra những trải nghiệm đổi mới và đơn giản hóa các nguyên tắc DeFi phức tạp”,Gordadze nói thêm.

Sự rõ ràng cần thiết

Một yếu tố trong chính sách của Mỹ vẫn cần được điều chỉnh là Đạo luật CLARITY. Đạo luật này được xây dựng xung quanh các tài sản kỹ thuật số không phải là stablecoin, đưa các loại tiền điện tử không phải stablecoin vào danh mục hàng hóa, sẽ được quy định dưới sự giám sát của CFTC.

“Điều này đặt nền tảng cho Đạo luật CLARITY, có thể có ảnh hưởng mạnh mẽ đến các tài sản kỹ thuật số và khởi động một làn sóng tài chính lập trình mới,” Alexander II từ Anagram nhấn mạnh.

Hơn 10 tỷ USD vốn đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền điện tử đã được triển khai trong quý II năm 2025. Nhờ có Đạo luật GENIUS, các nhà đầu tư mạo hiểm dường như đã xác định được mục tiêu của họ.

Tùy thuộc vào động lực thị trường và Đạo luật CLARITY, quý IV năm 2025 có thể sẽ là một thời kỳ đáng nhớ cho việc tài trợ VC trong lĩnh vực này.

• Dòng tiền stablecoin đang định hình cuộc đua giá L1 như thế nào
• Cách Ethena trở thành khoản đặt cược đòn bẩy lớn nhất sau khi Fed cắt giảm lãi suất