Ethereum hụt hơi, Solana bứt tốc: Những yếu tố định hình cuộc đua thị phần

Solana (SOL) đã chính thức vượt mặt Ethereum (ETH), vươn lên trở thành blockchain dẫn đầu về vốn hóa thị trường staking. Thành tựu này không chỉ đánh dấu một cột mốc quan trọng, mà còn phản ánh sự phân hóa ngày càng sâu sắc trong cách giới đầu tư đánh giá cơ hội lợi suất, mức độ rủi ro và sự tham gia vào hai hệ sinh thái.

Hai phần ba nguồn cung SOL tham gia staking

Hiện có khoảng 67–70% tổng nguồn cung SOL lưu hành, tương đương 410–420 triệu SOL, đang được staking thông qua mạng lưới hơn 1.300 validator và 1,2 triệu delegator.

Với mức giá thị trường hiện tại, giá trị staking của Solana đạt 67–70 tỷ USD, đánh dấu lần đầu tiên vượt qua Ethereum.

Đáng chú ý, tỷ lệ tham gia này vô cùng ấn tượng: gần hai phần ba nguồn cung SOL đã được khóa trong staking. Con số này không chỉ phản ánh niềm tin mạnh mẽ của cộng đồng vào cơ chế vận hành và mô hình phần thưởng của Solana, mà còn cho thấy sức hấp dẫn ngày càng lớn của hệ sinh thái này.

Ethereum vẫn vững, nhưng tụt lại phía sau

Mặc dù vậy, Ethereum vẫn khẳng định vị thế thống trị với khoảng 34–35 triệu ETH được staking, chiếm 28–30% tổng nguồn cung, cùng sự hậu thuẫn của hơn một triệu validator.

Vốn hóa staking của Ethereum hiện dao động trong ngưỡng 65–68 tỷ USD, duy trì sự bám đuổi sát sao so với các đối thủ. Thế nhưng, rào cản gia nhập vẫn khá cao khi cần tối thiểu 32 ETH để vận hành một validator, trong khi phần lớn mạng lưới lại phụ thuộc vào các nhà cung cấp liquid staking như Lido (LDO), vốn đang nắm giữ gần 88% thị phần.

Lợi suất staking của Ethereum cũng kém hấp dẫn hơn, chỉ khoảng 2,9–3% APY theo dữ liệu từ StakingRewards. Dù vậy, cơ chế đốt token định kỳ từ EIP-1559 được xem là yếu tố quan trọng giúp kiểm soát nguồn cung, đặc biệt trong những giai đoạn mạng lưới hoạt động sôi động.

Vì sao Solana vượt lên?

Lợi thế nổi bật của Solana xuất phát từ một yếu tố then chốt: lợi suất vượt trội. Người staking SOL hiện đang hưởng mức APY từ 8,3% đến 11,5% — được thúc đẩy bởi cơ chế phần thưởng lạm phát của mạng lưới cùng MEV tip từ Jito (JTO), nền tảng chiếm hơn 90% lượng stake của các validator.

Dù lạm phát của Solana sẽ giảm dần theo thời gian, mức lợi suất hai chữ số hiện tại vẫn đủ sức giúp SOL trở nên hấp dẫn vượt xa ETH.

Sức hút này nhanh chóng lan tỏa ra toàn bộ hệ sinh thái. Theo dữ liệu từ CoinGlass, hợp đồng mở của Solana đã vượt mốc 12 tỷ USD chỉ trong tuần qua, phản ánh sự tham gia ngày càng mạnh mẽ của các tổ chức — yếu tố quan trọng củng cố xu hướng tăng giá của SOL.

Chưa dừng lại ở đó, số liệu từ DeFiLlama cho thấy Tổng giá trị bị khóa (TVL) trên Solana đã đạt 11,49 tỷ USD, minh chứng rõ ràng cho niềm tin trở lại từ cả trader lẫn các nhà phát triển.

Triển vọng phía trước

Hiện tại, Solana đang tạm thời nắm giữ lợi thế trong cuộc đua staking. Tuy nhiên, liệu vị thế này có được duy trì lâu dài hay không vẫn còn là dấu hỏi lớn, khi kết quả sẽ phụ thuộc vào những nâng cấp sắp tới của Ethereum, cũng như khả năng Solana duy trì mức lợi suất hấp dẫn mà không kéo theo rủi ro lạm phát về dài hạn.

• Những điều mong đợi từ Solana vào tháng 9
• 5 dấu hiệu thị trường bò của ETH vẫn chưa kết thúc dù dưới $5K

SN_Nour