ETH quay trở lại 3.000 đô la nhưng thị trường phái sinh phát tín hiệu thận trọng

Ether (ETH) ghi nhận mức tăng 8% trong phiên giao dịch ngày thứ Ba, nhưng đã chững lại quanh ngưỡng $3.000 khi thị trường phái sinh phát đi tín hiệu nghi ngờ về khả năng tiếp tục tăng trưởng. Đà tăng này phản ánh xu hướng phục hồi chung của thị trường tiền điện tử, trong bối cảnh các nhà đầu tư kỳ vọng cao hơn vào các gói kích thích kinh tế mới, đặc biệt sau những biến động tại thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản hôm đầu tuần.

Tâm lý thị trường được cải thiện khi giới đầu tư ngày càng tin tưởng vào khả năng chính sách tiền tệ Mỹ sẽ trở nên nới lỏng hơn. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã kết thúc chương trình thu hẹp bảng cân đối kế toán vào ngày 1/12, và các trader đang dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào ngày 10/12 tới. Đặc biệt, các tổ chức tài chính lớn tại Mỹ đã gia tăng mạnh việc sử dụng các hợp đồng mua lại (repo), qua đó bổ sung đáng kể thanh khoản cho thị trường tài chính ngắn hạn.

Chỉ số Nasdaq, vốn tập trung vào các doanh nghiệp công nghệ, đã phục hồi gần như toàn bộ các khoản lỗ trong tháng 11 và hiện chỉ còn thấp hơn khoảng 3% so với đỉnh lịch sử. Tuy nhiên, vị thế phái sinh của ETH vẫn khá thận trọng, cho thấy niềm tin của các nhà đầu tư lạc quan còn hạn chế.

Trong phiên thứ Ba, mức chênh lệch hàng năm giữa hợp đồng tương lai ETH tháng và thị trường giao ngay duy trì ở mức 3%, không thay đổi so với tuần trước. Các chỉ số dưới 5% cho thấy nhu cầu đối với vị thế mua có đòn bẩy vẫn yếu, điều này hoàn toàn dễ hiểu khi Ether đã giảm tới 22% trong vòng 30 ngày gần đây.

Ether tụt hậu so với cổ phiếu trong bối cảnh chính sách toàn cầu chuyển hướng mở rộng

Việc Ether tăng trưởng chậm hơn so với thị trường chứng khoán Mỹ đang gây ra những lo ngại nhất định, đặc biệt khi các ngân hàng trung ương đồng loạt phát đi tín hiệu về các biện pháp kích thích kinh tế mạnh mẽ hơn.

Fed đã bơm 13,5 tỷ USD vào thị trường thông qua các khoản tài trợ qua đêm vào ngày 1/12, mức cao thứ hai trong hơn năm năm trở lại đây. Đây là một biện pháp dự phòng thanh khoản, từng giữ hơn 2,5 nghìn tỷ USD tiền mặt dư thừa vào năm 2022 sau các đợt kích thích kinh tế và lãi suất siêu thấp. Tuy nhiên, lượng tiền này sau đó đã bị rút bớt khi các nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất cao hơn ở các kênh khác.

Ngoài ra, một số yếu tố khác cũng đang ảnh hưởng tới nhu cầu đầu tư vào tiền điện tử, bao gồm lo ngại về việc đầu tư quá mức vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo và áp lực pháp lý ngày càng tăng đối với các đồng stablecoin. Ngân hàng Trung ương Trung Quốc cũng cam kết mạnh tay hơn trong việc kiểm soát các hoạt động rửa tiền và chuyển tiền xuyên biên giới trái phép liên quan đến tài sản số.

Các trader chuyên nghiệp đối với Ether vẫn tỏ ra thận trọng trước các rủi ro giảm giá, điều này được thể hiện qua sự căng thẳng kéo dài trên thị trường quyền chọn.

Quyền chọn bán (put) ETH đang được giao dịch với mức phí cao hơn 6% so với quyền chọn mua (call) cùng kỳ hạn, một dấu hiệu thường thấy trong bối cảnh thị trường có xu hướng giảm giá. Để so sánh, chỉ số lệch giá (skew) chỉ ở mức trung lập 4% vào thứ Sáu tuần trước. Sự chuyển dịch này cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư vẫn đang bị kìm hãm, mặc dù đà tăng của thị trường chứng khoán Mỹ đã cải thiện khẩu vị rủi ro trên các thị trường truyền thống.

Phí giao dịch trên mạng Ethereum đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn ba năm, chỉ còn 2,6 triệu USD trong vòng bảy ngày, giảm mạnh so với mức 5,1 triệu USD cách đây bốn tuần. Sự sụt giảm này một phần đến từ việc hoạt động trên các sàn giao dịch phi tập trung giảm sút, với khối lượng giao dịch chỉ đạt 13,4 tỷ USD trong cùng kỳ, thấp hơn nhiều so với đỉnh 36,2 tỷ USD vào tháng 8.

Đáng chú ý, các mạng lưới đối thủ như Tron và Solana lại ghi nhận mức tăng 9% về phí giao dịch trong bảy ngày qua, theo dữ liệu từ Nansen. Thêm vào đó, việc một cá voi Ether lâu năm bất ngờ chuyển 40,000 ETH sang địa chỉ mới vào Chủ nhật đã làm dấy lên lo ngại về khả năng bán ra lớn trên thị trường.

Bản nâng cấp Fusaka của Ethereum, dự kiến triển khai vào thứ Tư, được kỳ vọng sẽ nâng cao khả năng mở rộng và cải thiện trải nghiệm quản lý ví. Tuy nhiên, nhu cầu đối với các ứng dụng phi tập trung vẫn yếu, kéo theo mức phí giao dịch thấp. Hiện tại, chưa có nhiều cơ sở để kỳ vọng ETH sẽ vượt trội so với phần còn lại của thị trường tiền điện tử.

• BitMine gia tăng mua vào: Ethereum đứng trước cơ hội đảo chiều?
• CEO của CryptoQuant: Hầu hết các mô hình đều cho thấy ETH đang bị định giá thấp