Đây là lý do tại sao ETH khó có thể vượt mốc $3.800 trong ngắn hạn

Giá Ether (ETH) đã bật tăng 9% từ vùng đáy $3.355 vào Chủ Nhật lên $3.682. Tuy vậy, các chỉ số phái sinh vẫn cho thấy giới giao dịch chưa thực sự tin tưởng vào khả năng duy trì đà tăng này.

Diễn biến giá gần đây của Ether gần như đi cùng nhịp với toàn bộ vốn hóa thị trường altcoin, phản ánh sự thiếu vắng động lực rõ ràng để kích hoạt một đợt bứt phá bền vững vượt mốc $3.800 trong ngắn hạn.

Vào ngày 28/7, vốn hóa altcoin đạt 1,3 nghìn tỷ USD – trùng thời điểm Ether chạm đỉnh cao nhất trong năm 2025. Tuy nhiên, việc ETH không thể giữ vững ngưỡng $4.000 vào cuối tháng được cho là hệ quả của tâm lý thận trọng ngày càng tăng trong cộng đồng đầu tư, thay vì xuất phát từ những bất ổn nội tại của hệ sinh thái Ethereum.

Dù vậy, điều này cũng không có nghĩa là niềm tin vào xu hướng tăng giá của ETH đang được củng cố.

Hiện tại, mức chênh lệch giá của hợp đồng tương lai 3 tháng với Ether chỉ đang ở mức 5% – ngưỡng phân định giữa thị trường trung lập và xu hướng tiêu cực. Đáng nói, ngay cả khi ETH vươn lên $3.900 cách đây một tuần, chỉ báo này vẫn không thể chuyển sang tín hiệu tăng giá rõ rệt.

Tổng giá trị bị khóa (TVL) của Ethereum suy giảm ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư

Một phần nguyên nhân dẫn đến tâm lý thất vọng hiện tại là do dòng tiền chảy vào các ứng dụng phi tập trung (DApps) đang có dấu hiệu suy yếu. Trong 30 ngày qua, tổng giá trị bị khóa (TVL) trên mạng Ethereum đã giảm 9%, xuống còn 23,8 triệu ETH.

Trái ngược với đà suy giảm của Ethereum, BNB Chain ghi nhận mức tăng ấn tượng 8%, nâng TVL lên 6,94 tỷ BNB. Trong khi đó, hệ sinh thái Solana cũng cho thấy sự phục hồi khi lượng tiền gửi vào các DApp tăng 4%, đạt 69,2 triệu SOL, theo dữ liệu từ DefiLlama. Dù vậy, xét theo giá trị USD, Ethereum vẫn giữ vững vị trí thống lĩnh với 59% thị phần tổng TVL toàn thị trường.

Tuy nhiên, tâm lý nhà đầu tư đối với Ether đang dần chuyển hướng thận trọng hơn, thể hiện rõ qua thị trường quyền chọn ETH. Vào thứ Bảy, chỉ số 25% delta skew (put-call) đã chạm mốc 6% – ngưỡng phân định giữa xu hướng trung lập và giảm giá.

Chỉ số này tăng lên khi nhu cầu phòng hộ bằng quyền chọn bán (put) gia tăng. Dù đã hạ về mức 3%, cho thấy tâm lý đang tạm thời cân bằng, nhưng điều đó cũng đồng nghĩa niềm tin lạc quan vẫn chưa thực sự trở lại.

Ether thiếu lực cầu từ tổ chức để vượt mốc $3.800

Hiện tại, giá ETH trên các sàn giao dịch như Coinbase và Kraken đang thấp hơn một chút so với Binance và Bitfinex – một tín hiệu cho thấy lực cầu từ khối tổ chức đã suy yếu. Điều này trái ngược hoàn toàn với giai đoạn từ ngày 10 đến 23 tháng 7, khi mức giá cao hơn trên các sàn này được cho là hoạt động gom hàng từ các quỹ đầu tư.

Tín hiệu giảm nhiệt từ giới tổ chức càng rõ rệt hơn khi các quỹ ETF giao ngay của Ether chứng kiến dòng vốn rút ròng lên tới 129 triệu USD chỉ trong ba ngày, từ thứ Tư đến thứ Sáu tuần trước. Trong bối cảnh thiếu vắng động lực thúc đẩy mạnh mẽ, Ether khó có thể tách mình khỏi xu hướng đi ngang của toàn thị trường để chinh phục ngưỡng $3.800.

Triển vọng cho một đợt tăng giá mạnh hiện đang khá mờ nhạt, đặc biệt khi các yếu tố vĩ mô toàn cầu như nguy cơ chiến tranh thương mại hay sự bất định xoay quanh thị trường lao động Mỹ tiếp tục phủ bóng. Giới đầu tư ngày càng tỏ ra thận trọng trước các số liệu chính thức, lo ngại rằng tăng trưởng kinh tế và lạm phát đang bị thổi phồng bởi làn sóng tích trữ hàng hóa từ doanh nghiệp và người tiêu dùng, trước viễn cảnh Mỹ có thể tăng thuế nhập khẩu.

Trong bối cảnh đó, nếu dòng vốn tổ chức không sớm quay trở lại, ETH nhiều khả năng sẽ tiếp tục đi theo chuyển động chung của thị trường altcoin – thiếu đột phá và dễ bị chi phối bởi các biến số vĩ mô.

• Cuộc chiến “King – Queen”: Bitcoin an toàn, Ethereum bứt phá – Kèo nào ngon hơn?
• “Cá voi khổng lồ” tiếp tục mua dip ETH vào trong suốt đợt giảm giá cuối tuần

SN_Nour