Coinbase: Mùa altcoin toàn diện đang đến nhờ sự quan tâm gia tăng vào Ethereum

Coinbase nhận định thị trường đang xuất hiện những tín hiệu cho thấy khả năng chuyển dịch sang “mùa altcoin” toàn diện khi bước vào tháng 9, được thúc đẩy bởi dòng vốn tổ chức vào Ethereum và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất.

Theo báo cáo tháng 8/2025 của bộ phận nghiên cứu Coinbase Institutional, vốn hóa thị trường altcoin đã tăng hơn 50% kể từ đầu tháng 7, đạt khoảng 1,4 nghìn tỷ USD tính đến ngày 12/8. Tuy nhiên, chỉ số Altcoin Season Index của CoinMarketCap vẫn ở mức thấp 40 (hiện tại là 44), cách xa ngưỡng 75 – mốc thường được xem là tiêu chuẩn cho mùa altcoin.

Coinbase cho rằng đà tăng của thị trường altcoin thời gian qua chủ yếu phản ánh sự quan tâm ngày càng lớn của các tổ chức đối với ETH, trong bối cảnh các công ty kho dự trữ tài sản số (Digital Asset Treasuries – DAT) gia tăng mua vào. Đơn cử, Bitmine Immersion Technologies đã mua 1,15 triệu ETH với khoản vốn huy động mới 20 tỷ USD, nâng tổng khả năng mua lên 24,5 tỷ USD. Tính đến ngày 13/8, các DATs lớn đang nắm giữ khoảng 2,95 triệu ETH, tương đương hơn 2% tổng nguồn cung.

Các token có hệ số beta cao so với ETH như ARB, ENA, LDO và OP được xem là hưởng lợi tiềm năng khi ETH tăng giá. Trong đó, LDO đã tăng 58% trong tháng nhờ đà phục hồi của ETH và tuyên bố của Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) ngày 5/8 rằng token staking thanh khoản, trong một số điều kiện, không bị coi là chứng khoán.

Về bối cảnh vĩ mô, Coinbase dự báo động thái cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 9 và tháng 10 có thể giảm sức hút của các quỹ thị trường tiền tệ, nơi hiện đang nắm giữ khoảng 7,2 nghìn tỷ USD – mức cao kỷ lục. Nguồn vốn này được kỳ vọng sẽ dịch chuyển sang các tài sản rủi ro hơn, bao gồm tiền điện tử, trong quý 4/2025.

Coinbase cũng ghi nhận thanh khoản thị trường crypto đang hồi phục sau sáu tháng suy giảm, một phần nhờ sự rõ ràng hơn về khung pháp lý cho stablecoin. Chỉ số thanh khoản do Coinbase xây dựng, dựa trên phát hành stablecoin ròng, khối lượng giao dịch và độ sâu sổ lệnh, đã cho thấy cải thiện trong vài tuần gần đây.

Theo đánh giá của Coinbase, mặc dù sự sụt giảm tỷ lệ thống trị của Bitcoin từ 65% hồi tháng 5 xuống khoảng 59% vào tháng 8 mới chỉ cho thấy giai đoạn đầu của quá trình xoay vòng vốn sang altcoin, nhưng các yếu tố vĩ mô và động lực dòng vốn tổ chức vào ETH đang tạo tiền đề cho khả năng xuất hiện một mùa altcoin toàn diện trong thời gian tới. 

• Coinbase hoàn tất thâu tóm Deribit, trở thành “ông lớn” toàn cầu về phái sinh tiền điện tử
• Coinbase tăng thanh khoản stablecoin trên Aave, Morpho, Kamino và Jupiter
• Ray Youssef: Mùa Altcoin không chỉ mới bắt đầu mà đã đi được nửa chặng đường

Thạch Sanh